专栏首席观察 I 撰稿越声理财 胡柏春 

周五市场小幅震荡上行，三大指数收涨。沪综指涨0.34%，收报3888.60点；深证成指涨0.85%，收报12984.08点；创业板指涨0.70%，收报3052.59点。两市全天成交额仅有1.58万亿元，较上一日缩量1240亿元。盘面上，行业板块呈现普涨态势，能源金属、航天装备，以及海南板块涨幅居前，仅中药、银行、保险、逆市下跌。全市场上涨股票数量超过4100只，逾80只股票涨停。市场情绪依旧保持一定活跃度。 

能源金属板块超跌反弹，大中矿业、滨海能源等涨停，万润新能、湖南裕能大涨超10%。主要原因在于碳酸锂需求预期提振。消息面上，国内12月锂电池大厂排产超预期，行业景气度高。同时，EC溶剂、VC电解液和六氟磷酸锂近期价格显著上涨，电池级EC从周初的5200元/吨上涨13.5%至5900元/吨，本月已累计上涨25%。截至11月27日，电池级碳酸锂报价90600-96000元/吨，较前一交易日上涨500元/吨，工业级碳酸锂报价89200-92500元/吨，较前一交易日上涨450元/吨。主要受供需失衡、技术壁垒及新能源需求增长驱动。未来，随着美联储降息，以及AI数据中心大规模建设带来储能新需求增量，碳酸锂价格与行业业绩增速有望持续提升，能源金属行业进入新一轮上行周期。 

航天装备板块再次走强。航天发展、航天机电、乾照光电等多股涨停。消息面上，受多重利好因素催化。一是，据媒体报道，北京蓝箭航天朱雀三号运载火箭首飞计划已进入最后准备阶段，计划于本周六即11月29日首飞。二是，近日，我国新一代太空感知星座发布，在未来，太空“星眼”将为卫星运行保驾护航。拟从明年上半年开始，陆续发射156颗卫星。三是，北京加速布局太空数据中心，拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦（GW）功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上太空，太空算力将成为未来算力产业重要方向。另外，11月25日，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，力争2027年基本实现商业航天高质量发展，同时，商业航天司或将作为独立职能部门成立，中国商业航天有望进入高速发展期。 

越声理财认为，目前沪指在5日均线附近小幅反弹，量能却是萎缩的，加上60日线压力迟迟不能突破，震荡反复要预防二次回落风险。不过，中期市场依旧看好。多家外资机构也看好A股市场，高盛、摩根士丹利、摩根大通相继发表了对中国股市的看涨观点，并且对中国科技板块的看涨情绪尤为强烈。由于在AI应用领域处于领先地位，中国科技公司明年的盈利增幅或高达37%。随着降息周期的到来，或会吸引更多外资回流到这片“价值洼地”。

【越声理财投资顾问胡柏春（登记编号A0590624100002），观点仅供参考，不作为买卖决策依据】