投资快报记者 李山 广州报道

开盘大跌9%——天风证券（601162）超51万户普通投资者在12月首个交易日即遭遇“黑天鹅”。就在前一个交易日收盘后，公司公告称收到中国证监会下达的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规及违法提供融资被正式立案。股价的剧烈反应与庞大的股东基数，瞬间将这家湖北省属券商推至风口浪尖。

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 立案调查直指信披违规

此次监管利剑落下，事由明确指向上市公司生命线——信息披露的真实、准确、完整，以及融资活动的合规性。

尽管天风证券在公告中回应称经营正常并将积极配合，但市场的疑虑并未消散。市场普遍猜测，此次立案调查很可能与公司2022年年度报告中已自行披露的一桩旧事密切相关。该报告显示，天风证券原持股5%以上的股东武汉当代科技产业集团股份有限公司及其关联方，在2020年至2022年间，存在通过第三方非经营性占用公司资金的行为。

虽然公告称相关资金及利息已在2022年末全部归还，但该事项本身已暴露出公司在特定时段内控与信披的重大瑕疵。市场早有预期，对此类行为的监管追责或许只是时间问题，如今立案告知书落地，恰恰印证了这一判断。

 国资入主后的业绩与治理挑战

在此次立案调查的背后，天风证券自身正经历着深刻变革。2023年，湖北国资背景的宏泰集团正式入主，原民营股东当代集团因债务危机退出，公司股权结构已转变为国资主导的稳定格局。

从经营数据看，公司在新的掌舵下显现出复苏迹象。2025年第三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入21.12亿元，同比增长57.53%；实现归属于母公司股东的净利润1.53亿元，同比成功扭亏为盈。控股股东宏泰集团也通过全额认购公司定增股份等方式，持续为公司补充资本，显示了支持其发展的决心。

然而，新旧交替之间，治理层面的挑战依然显著。公司近期高层人事的非正常变动与本次立案调查相互叠加，加剧了市场担忧。这提示，即便在股权结构和业绩层面完成“换血”，一家公司要彻底厘清历史遗留问题、构建稳健有效的内控与合规体系，仍是一场需要时间和决心的攻坚战。此次证监会的立案，既是针对过往可能存在的违规行为进行清算，也为公司彻底告别旧时代、迈向规范化经营提供了关键的监管推力。

 逾51万投资者的权益十字路口

 本次事件最直接，也最沉重的后果，落在了广大中小投资者肩上。截至2025年9月30日，天风证券股东总户数高达51.36万户，人均持股金额约8.96万元。立案调查公告发布后首个交易日的股价显著下跌，意味着这部分投资者的资产账面价值即刻承受损失。

值得关注的是，随着资本市场法治化的深入推进，投资者依法维权意识日益增强，维权渠道也更为畅通。近期，证券维权领域捷报频传，例如龙宇股份、凯撒旅业、长药控股等多家上市公司的投资者索赔案件均获得了胜诉判决。这些案例清晰地表明，因上市公司虚假陈述等违法违规行为而受损的投资者，完全可以通过法律途径主张权利，挽回部分经济损失。

维权律师提醒，在2025年11月28日（含当日）之前买入天风证券股票，并在2025年11月29日之后卖出或仍持有而亏损的投资者，可关注“投资快报”公众号，通过右侧“股民索赔”菜单栏入口进行法律咨询与损失登记。