近期地产市场“淡季不淡”，二手房基本面数据呈现修复迹象，包括成交恢复、挂牌下降和房价跌幅收窄等，一线城市恢复尤为明显。

我们认为，1月《求是》杂志连续刊发地产相关重要文章，此后系列政策表态为市场提供了积极信号。从基本面看，经历2025年快速调整后，房价继续下跌的预期减弱。随着近期数据改善，市场对地产“小阳春”期间表现有乐观期待。当前地产股估值仍处于历史底部，优质房企具有长期配置价值。我们看好产品力强、存量包袱少、拿地销售表现积极，且业绩有望在今年反转的房企。

2026年，地产行业迎来了一系列旨在稳定市场、促进转型的重要政策。1月，《求是》杂志连续刊发《改善和稳定房地产市场预期》特约评论员文章，以及住建部部长署名文章《高质量推进城市更新》，文章内容积极，释放稳预期的强烈信号。同时，一系列地产政策也陆续落地。如在需求端，延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策等以降低购房成本；在供给端，鼓励收购存量商品房用作保障房、安置房，推进现房销售，强化预售资金监管等。

一揽子政策在市场端产生积极反响。北京市住建委数据显示，1月北京二手住宅网签量达1.5万套，这是2025年12月以来，网签量连续两个月维持在1.5万套以上；上海市房地产交易中心数据显示,1月上海二手房累计成交22834套，同比大幅增长24.18%,创下近五年同期最高纪录。同时，上海二手房挂牌量已连续9个月呈下降趋势。

我们认为，尽管当前地产基本面整体仍在左侧，但行业已不断出现积极信号，地产基建产业链预期升温。未来政策或仍有发力空间，市场对地产“小阳春”期间表现有乐观期待，可进一步跟踪春节后数据。

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