南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 上海报道

2026年伊始，美股板块轮动趋势明显，科技股表现出现分化。

瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐（Luca Paolini）近日在接受21世纪经济报道记者采访时表示，在去年10月之前，几乎所有与人工智能相关的科技股都在上涨，虽然速度不一样，但方向都是一样的。曾经有一段时间，人工智能交易推动着一切，投资者会购买任何与人工智能相关的企业，而不管它们在做什么。

如今市场正在变得更加挑剔。卢伯乐分析称，芯片制造商蓬勃发展，与谷歌相关的人工智能股票表现良好，而与OpenAI相关的股票则略有挣扎，现在市场似乎在试图挑选赢家和输家。这意味着，一篮子人工智能股票的表现将不如以前好，我们将看到更少的收益。投资者的关注点正在从“增长多少”转向“如何实现增长”。例如，像甲骨文这样大量发债的公司就受到了市场的“惩罚”。

竞争仍在继续。卢伯乐认为，未来最重要的事情不仅是创造最好的语言模型，还要能够将人工智能的各个方面整合到商业中，这几乎可以影响到任何行业——制药、法律、教育，潜力巨大。因此，重点将更多地放在应用上，而不只是支持人工智能的语言模型。