2月13日，美国1月未季调CPI年率从2.7%回落至2.4%，创2025年5月以来新低，市场预期中值2.5%。1月未季调核心CPI年率从2.6%回落至2.5%，创2021年3月以来新低，符合市场预期。

CPI数据公布后，美元指数回落至97关口下方，美股三大期指温和反弹。 现货黄金涨逾1%，现货白银涨幅扩大至近5%。 两年期美债收益率跌至3.4%附近，创去年10月以来新低。

据财联社，美国利率期货小幅提高美联储6月放宽政策的概率至69%，高于CPI数据公布前的63%。 交易员们预计美联储今年降息第三次的概率为50%。在CPI数据公布后， 2026年美联储降息幅度预期已升至61个基点，而此前仅为58个基点。

从全年维度观察，黄金与白银共同经历了本轮贵金属行情的大起大落，但震荡幅度差异显著。黄金自高点回落后，年内涨幅从25%收缩至15%，仍保有一半以上升幅；白银则从年初超过50%的累计涨幅，一路收缩至目前的7%左右，几乎被“打回原形”。

这一分化背后，是黄金与白银投资属性的根本差异。黄金避险属性突出，价格波动相对平滑；白银则兼具金融与工业双重属性，工业需求占比更高，使其市场需求端弹性十足，在调整阶段也承受更大抛压。本轮行情中，白银的“双属性”共振效应被极致放大：上涨时资金蜂拥而入，下跌时止损盘与获利盘叠加，加剧了价格波动的烈度。

金银比作为衡量贵金属相对强弱的重要指标，已从年初跌破50迅速回升至65。该比值上升通常意味着市场避险情绪升温，黄金相对白银更受青睐。

面对持续高企的市场热度与频繁的价格闪崩，多家专业机构已提示风险。【详情】

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