马年第一个交易周，A股全线走强。深证成指率先突破年前高点，创4年来新高；中证1000更是强势上攻，创近9年新高；上证指数、科创综指等也均有所上涨。机构认为，A股开年的强势表现并非偶然，而是假期期间多重利好因素在节后的集中释放。往后看，机构对节后行情保持乐观。

万联证券：资金布局意愿有望继续增强

资本市场方面，2月A股市场资金表现活跃，春节假期后布局意愿有望继续增强，资金面有支撑。建议关注：①两会政策窗口期内，关注产业发展的重点方向。在科创领域内把握优质企业的配置机遇；②宏观调控政策持续推动经济增长动能回升。继续关注全方位扩大内需政策的配置主线。

招商证券：市场两大主线

招商证券指出，A股在两会前后存在一定的日历效应，表现为两会前后两周小盘风格总体占优，一定程度上与融资资金交易活跃、博弈两会政策预期有关。之后随着两会结束，稳增长政策预期逐渐落地，顺周期板块表现相对较好。风格方面，小盘成长及小盘价值风格均有望占优，顺周期涨价和AI行情的扩散仍然是市场的主线。

国金证券：主线将更加清晰

市场风格再平衡的核心，从来不是AI的泡沫存在与否，而在AI的宏观影响叠加货币政策、大国政策选择，主要矛盾正在发生变化，紧缺环节已经转移：投资活动由过去单一的AI驱动向更广谱的实体部门扩散；而未来美国降息路径的相对顺畅，也在为全球制造业周期修复这一重要主线提供顺风环境。这一过程中，中国资产的产能价值将有望被重新定价，资金回流的也将促进内部消费与通胀循环。推荐四条主线：

一是实物资产的重估逻辑从流动性和美元信用切换至产业低库存和需求企稳：铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金；

二是具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能、工程机械、晶圆制造，以及国内制造业底部反转品种——石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等；

三是抓住资金回流+缩表压力缓解+人员入境趋势的消费回升通道——航空、免税、酒店、食品饮料；

四是受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融。

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