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特约评论员 黄亚南

随着美伊冲突持续进行，日本股市连日下跌，日经指数从2月最后一个营业日的58851下跌到3月4日中午的54000点。投资者对日本股市普遍表示悲观。

日本股市大幅下跌的主要原因是日本严重依赖进口能源。根据2025年的贸易统计，日本从中东进口石油的占比达到94%。从2019年以来，日本虽然不再直接从伊朗进口原油，但来自阿拉伯联合酋长国和沙特阿拉伯的石油进口各占40%，这两者均需通过霍尔木兹海峡运到日本。可以说，霍尔木兹海峡就是日本经济的生命线。

截至2025年12月底，日本储备了254天的石油储备，如果霍尔木兹海峡被封锁，虽然不会立即窒息日本经济，但很可能会引起的国际油价等能源资源的价格的暴涨，从而给日本经济带来深刻的影响。

有相关分析师认为，如果原油价格上涨至每桶87美元，就会导致日本实际GDP在1年中减少0.18%，国内物价上涨0.31%。在这种情况下，日本的汽油价格将上涨30%左右，这将会直接抵消废除临时汽油税率带动汽油价格下降的效果。电费和燃气费也将在半年后上涨超过10%，这不仅会明显地给日本国民生活带来压力，而且，也会造成企业运输和生产成本的上升。有能力的日本企业会把这部分增加的成本转嫁到商品价格上去，而很多中小企业却很难做这样的转嫁，势必造成日本这些中小企业收益受损，难以为员工增加薪资。

更坏的情况是，如果原油价格上涨至2008年国际金融危机前最高水平的每桶140美元，那么，日本实际GDP在1年中将减少0.65%，国内物价上涨1.14%。那样的话，日本的滞胀将进一步加剧，经济恶化，价格飙升，日本经济或将陷入衰退阶段。

已经有分析师指出，如果霍尔木兹海峡被封锁的时间被拖长，投资者对日本经济就会更加悲观。随着3月底日本年度决算期逼近，投资者会技术性处理他们的投资资产，加上还有超过5万亿日元以信用担保购买的股票还没有消化，近期，日经指数可能因此而跌破50000点。

尽管美以攻击伊朗实际上是给日本经济带来雪上加霜的冲击，但日本政府却无力促使这次危机的早日结束。目前日本政府正在制定针对物价上涨的相关政策，很可能因为这次危机而失去效应。由于现在日本国会内部还在对能否通过新年度财政预算进行拉锯争论，日本政府还无法制定出有效的新政策，只能眼睁睁地看着日本经济状况进一步恶化。同时，出现了这样的危机，日元也不被视为安全资产，继续贬值的日元汇率到3月4日中午再次跌到1美元兑换157日元的水平。在这样的状况下，日本央行也不得不更加谨慎地考虑加息步骤，来应对经济下行风险的上升。

美国和以色列对伊朗的大规模攻击给同样高度依赖中东能源的韩国带来巨大的冲击，3月4日韩国股市因主要股指暴跌超过8%而触发熔断机制，两天内，蒸发了634万亿韩元（约4290亿美元）。同时，韩元汇率也跌至2008年10月以来的最低水平。

根据2024年统计数据，韩国通过霍尔木兹海峡进口的原油占比高达70%，天然气为20%。国际油价的飙升、海运运输的中断都可能直接加重企业的成本负担。根据韩国国际贸易协会的估计，如果油价上涨10%，韩国的出口将减少0.39%，而进口将增加2.68%，导致韩国企业生产成本将增加0.38%，韩国企业的受损状况将非常明显。也有分析师指出，如果国际油价上涨至每桶100美元，就会导致韩国经济增长下降0.3个百分点。

针对这一局势，韩国政府表示，将全天候监控金融市场和能源市场，若发现异常迹象，将迅速实施市场稳定措施，必要时将向市场提供超过100万亿韩元的资金。问题在于，韩国也和日本一样，大概无力促使这次危机早日结束，结果只能承受危机给本国经济带来的冲击。