近期，地缘冲突升级导致原油价格飙升。高盛预测，2026年第四季度布伦特/WTI原油价格为每桶71/67美元（此前预测为每桶66/62美元）。随着油价冲高，全球股指也纷纷跳水。

这种时候投资者总会问，有没有一种资产，在股市大跌的时候，它反而能赚钱？

事实上还真有。

它就是 CTA（Commodity Trading Advisor），中文名叫管理期货策略。在金融圈，它有一个更响亮的绰号——“危机阿尔法”。顾名思义，它在“危机”中表现往往更佳。参考上周私募市场的各策略产品的涨跌比，或许我们就能领略到它的魅力。

上周（3月2日-3月6日）A股市场呈现震荡回调态势，宽基指数多数收跌，成私募行业策略表现也分化明显，其中股票市场中性策略与CTA策略逆势发力，成为当期收益比例最高的策略，表现尤为亮眼。三大宽基指增和量化选股反而表现靠后。

数据显示，私募股票市场中性策略整体表现稳健，71%的相关产品实现正收益。CTA策略同期表现也十分突出，主观量化CTA和量化CTA产品的收益率分别达到43%和53%。

中东地缘冲突引发的避险情绪推升油价、黄金等资产价格，商品市场波动加大。有从业者认为，当前市场高波动、风格切换频繁，中性策略通过对冲贝塔赚取稳定Alpha，另外在今年全球市场波动率大概率走高的环境下，极端情绪诱发的套利机会可能增加，投资者可关注在去年低波环境中可能被忽视的中性、CTA及套利策略，进一步提升投资组合的反脆弱性。

仅供投资者参考，不构成投资建议