3月13日，风电设备概念再续狂飙，板块指数已实现“八连阳”。个股方面，截至午间收盘，通裕重工20cm涨停，天能重工涨超13%，天顺风能涨停，股价报12.42元/股，“买一”位置封单一度超30万手。锡华科技、大金重工、威力传动等多只概念股跟涨。

消息面上，据财联社报道，英国自4月1日起取消33项风电组件进口关税，叶片、电缆等核心部件税率由6%、2%降至0，旨在释放220亿英镑投资，加速北海海风装机落地。

国金证券持续看好欧洲海风出口链，认为数据中心带来的绿电需求、美以伊冲突带动的欧洲能源自主诉求均有望进一步推动欧洲海风长期需求景气。从基本面上看，据ICIS预测，到2035年，欧洲数据中心装机有望从10.6提升至26.6GW，假设这部分新增数据中心50%的供电需求由海风满足，则可在现有政府项目拍卖流程外进一步新增约24GW额外海风需求，最近半年以来多个数据中心项目签订海风PPA协议，需求爆发或已临近。

国金证券认为，美以伊冲突带来的天然气价格波动进一步触动当前欧洲能源自主的敏感神经，而海风作为完美满足欧洲“可负担、安全、清洁”要求的能源技术，无疑将成为后续欧洲各国政府的重点选择。

此外，国内方面，中信证券指出，绿色燃料行业事关国家能源安全，定位油气替代，赛道从脱碳可选项变为刚性国家战略，具备明确的成长空间。“石油替代+国家能源安全”的估值溢价逻辑将推动风电行业发展底层逻辑完成根本性重构，风电行业将迎来估值中枢系统性上移、估值体系全面切换、长期成长天花板彻底打开的三重价值重估。

具体从需求面上看，中信证券据香橙会研究院测算，若实现对所有进口石油功能的替代，需近7.5亿吨绿色燃料，包含7.02亿吨绿色甲醇、4600万吨可持续航空燃料（SAF）；对应需1.1亿～1.5亿吨绿氢，最高需要约2000GW~2700GW新能源装机量。市场空间将实现从百亿级细分赛道到万亿级主力能源赛道的跨越。

中信证券看好风电企业的估值中枢上移。风电企业原有估值为“重资产新能源设备制造商”，新定位下，升级为“国家能源安全核心运营主体”，合理PE中枢预计将上移。具备风电和优质风资源禀赋的企业，成本优势显著，叠加向绿色燃料运营商转型的逻辑，预计估值将从传统风电设备制造的20倍PE，提升至30-35倍以上。领先的龙头企业，可获得更高估值溢价至40倍PE。

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