21世纪经济报道记者 吴佳楠 深圳报道
当多数AI企业仍在探索估值锚点与商业化路径时，一家工业AI龙头企业已带着亮眼的财报站到了港交所门口。
3月16日，据港交所披露，思谋科技（SmartMore Inc.）正式递表，冲刺“工业AI智能体第一股”。摩根士丹利、中金公司、德意志银行为联席保荐人。
根据招股书，思谋科技是一家全球领先的AI公司，正在重新定义AI时代的工业自动化。灼识咨询资料显示，该公司是2025年中国收入规模最大的工业AI智能体提供商，也是首家实现工业AI智能体大规模、跨区域、多场景部署的企业。
今年以来，智谱、MiniMax等大模型公司纷纷登陆港股市场，掀起AI板块估值热潮。
思谋科技的登场尽显赛道差异化。该公司不属于通用大模型的任何一个流派，也未追逐人形机器人的风口，而是埋头在工厂里干了六年，将14万个工业AI智能体铺进了730家全球制造业巨头的核心产线。
从业绩看，思谋科技年营收近11亿元、连续实现双位数高增长、毛利率稳步提升至37.3%。
当前，中国拥有全球最完整的工业门类，这一独特优势正在与AI深度融合，AI融入改造工厂内的设备、工序，以此驱动引发全要素生产率革命，同时，全球工业AI智能体行业正在稳步增长，如此行业发展趋势与思谋科技锚定的战略方向不谋而合。
据了解，本次思谋科技港股IPO募资金额将在未来五年内用于加速技术及产品研发工作、用于驱动商业化拓展以及战略合作及投资等。
AI独角兽冲刺港股
思谋科技自2019年创办起就是一级市场的“明星标的”，得到IDG、隐山资本、闻天下、联想、红杉、真格等知名机构抢筹。
创始人贾佳亚是全球AI领域顶尖学者，香港科技大学讲席教授、冯诺依曼研究院院长，ACM、IEEE双料会士，论文引用量逾10万次、H指数超120。这一深厚的的学术背景与精准的产业洞察，让团队从起点就具备了稀缺的复合基因，并持续吸引来自全球顶尖高校和科技企业的核心研发人才加入。
从成立之初，思谋就跳出通用大模型的同质化竞争，深耕制造业痛点，专注于工业AI智能体的研发、落地。
六年后再看，思谋当初的选择变成了现在的壁垒。那些困扰行业多年的硬骨头被逐个啃下，高反光、复杂曲面物体的全面视觉检测，精密光学镜片的隐形二维码识别，这些检测领域难题的攻克，成为其技术实力的印证。
而攻克这些难题的底层支撑，是行业首创、思谋自研的工业多模态大模型IndustryGPT。以它为核心，思谋构建起一套完整的工业智能体生态：机器人负责产线上的精密操作，边缘AI传感器充当现场感知的末梢，智能体软件系统则调度全局。算法、软件、硬件全部自己打通，让工业AI从“单点赋能”变成了系统级的能力。
（图片来源：思谋科技招股书）
通俗来说，这款全球首个专有工业多模态大模型系列IndustryGPT能有效应对现代工业生产的复杂性，使机器、生产线乃至整个工厂能够以不断提升的自主性水平，实现感知、推理、执行及持续优化营运。
这套架构的价值体现在两个维度。一是场景适配能力，据公开报道，与通用模型相比，IndustryGPT在工业场景下的表现形成代差，特别面对困难问题，其相对改进率较GPT-5.2、Gemini 3 Pro等顶尖通用模型高出20%以上。二是落地效率，云边一体化AI视觉软件ViMo可将项目落地周期从约两周缩短至三天，大幅降低实施成本。
这套系统级能力在全球制造业巨头的产线中得到充分验证。据公开报道，某知名制造企业的产线产品型号超2.9万种，工艺差异大、异常类型高度碎片化，传统模式完全依赖老员工经验，响应慢且知识无法沉淀。
基于IndustryGPT，思谋在内网构建闭环智能流程，异常扫码后自动建单，系统匹配SOP、调用历史案例、生成诊断建议，全程仅需5秒。结果90%以上的常见异常由系统自主解决，核心经验从个人变成了组织资产。
从业绩看，思谋科技的收入来源主要源于工业AI智能体的销售，在2023年、2024年以及2025年，工业AI智能体产生的收入分别占总营收的62.4%、73.8%以及78.5%，工业AI智能体的收入从2023年至2025年复合年增长率为67.8%。
14万个工业智能体已交付
技术与场景的深度融合，最终转化为公司实打实的商业增长动能。
招股材料显示，思谋科技2023～2025年营收分别为4.849亿元、7.558亿元和10.863亿元，同比增长55.9%、43.7%；同期毛利率分别为30.5%、32.3%和37.3%。这一业绩曲线在盈利路径普遍未明的AI行业尤为稀缺，印证了垂直应用的商业化可行性。
这份亮眼成绩单的背后，是思谋已然成型的行业领先能力。据灼识咨询数据，公司是全球首个实现工业AI智能体大规模部署落地的企业，更一举拿下“中国最大工业AI智能体供应商”“中国最大工业检测AI智能体供应商”双料冠军，坐稳工业AI龙头地位。
截至2025年末，思谋已服务超730家全球大型客户，如特斯拉、卡尔蔡司、立讯精密、歌尔股份、京东方、中国中车、中创新航及科达利等，涵盖多个行业垂直领域。
此外，思谋科技交付了超14万个工业智能体，部署于客户的核心产品及生产流程中。思谋科技的机器人已累计完成超170亿件产品或零部件的检测。
（图片来源：思谋科技招股书）
把镜头拉远，思谋科技所在的工业AI赛道正在发生分化。
根据灼识咨询资料，全球工业AI智能体行业的市场规模由2023年的人民币146亿元扩大至2025年的人民币367亿元，此期间的复合年增长率为58.6%，并预期于2030年达到人民币1620亿元，即2025年至2030年的复合年增长率为34.6%。
从2025年世界500强企业中看，过半企业主要从事工业板块业务，该板块为全球GDP贡献超28万亿美元，而现有设施及人工作业的价值则超过1.5万亿美元，这些都构成企业的潜在市场规模。
当前工业AI企业可分为三类。第一类是聚焦单一检测场景的中小服务商，从某个细分痛点切入，技术壁垒有限，客户集中度高，增长很快触及天花板。第二类是依赖第三方硬件拼凑方案的集成商，这类企业难以解决工业场景中的系统性需求，往往陷入“做一单是一单”的项目制泥潭。而第三类是以思谋为代表的全栈玩家，凭借“算法-软件-硬件”的自研闭环，实现了从技术研发到商业落地的正向循环。
如此行业分化的结果是资源正在向头部加速集中。在汽车新能源、3C、精密制造、轨道交通等高门槛领域，思谋的客户名单已覆盖特斯拉、立讯精密、卡尔蔡司、中国中车等巨头。
智能体之于工业的意义在于，工业AI的本质是经验科学，后来者或许能模仿算法，却无法在短期内积累同等体量的场景数据和行业认知，思谋科技14万个落地案例直接构成了企业难以复制的护城河。
今年1月，工信部等八部门联合发文，明确到2027年推出1000个高水平工业智能体；3月，政府工作报告首次将“智能经济新形态”纳入顶层设计。
当行业还在讨论工业智能体怎么用时，思谋已经用一个又一个落地案例给出了自己的答案。
当初反潮流的选择注定其不是政策催生的风口型企业，思谋用六年的产线实践，让自己成为智能体大规模落地时最需要的那类样本。
随着招股书披露，思谋的资本之旅正式启程。站在AI产业从概念走向实干、从试点走向规模化的关键转折点，这家公司开启IPO，让市场看到了另一种AI公司的生长路径，也将注定成为观察中国工业智能化进程的重要风向标。
