21世纪经济报道记者骆轶琪

2025年对欢聚集团而言是一个转折点。最新发布的财报显示，这家公司的收入在第四季度重回增长轨道，第二曲线业务也在稳健增长。

数据显示，欢聚集团2025年第四季度实现营收5.819亿美元，同比增长5.9%、环比增长7.7%。当然在非美国通用会计准则下，集团实现经营利润4080万美元，相比上一季度的4100万美元有轻微浮动、同比下滑12.1%。显示出季度性拐点已经出现。

全年维度看，2025年集团实现总收入21.2亿美元，虽然同比下滑5.1%，但全年实现经营利润1.508亿美元，同比2024年增加10.8%。

欢聚集团董事会主席兼首席执行官李婷表示，第四季度是自2024年下半年以来首次实现收入同比增长。这标志着公司在营收轨迹和战略转型方面迎来了关键转折。直播业务连续第三个季度实现收入环比回升，广告业务有显著增长势头。预计在2026年公司将重新开启增长。

从细分业务来看，集团直播业务第四季度实现收入3.944亿美元，同比下降6.6%、环比增长1.5%。连续三个季度实现环比增长。

第四季度的直播收入中，BIGO业务贡献3.718亿美元，环比增长1.1%，连续第三个季度环比增长。其中，自发达国家和地区的直播收入环比增长3.4%。BIGO的付费用户总数环比增长1.5%，达154万；每付费用户平均收入（ARPPU）环比温和增长，达222.8美元。

在第四季度，公司全球平均移动月活跃用户数（MAUs）达2.721亿，同比增长3.4%、环比增长2.2%。

这显示出运营策略显效。公司方面解释，在持续推进主播激励机制和内容生态建设，并推动AI在内容分发、用户消费体验以及VIP付费用户体验等多个环节的应用。例如借助AI能力提高推荐精准度和分发效率，使Bigo Live的用户平均观看时长环比增长5.6%。

全年，公司直播收入为15.297亿美元，同比仍然下跌14.4%。但随着环比数据持续改善，管理层预计，2026年直播业务将重回同比正增长轨道，并继续夯实利润和现金流。

自2022年开始，公司通过培育广告技术等新业务，加大力度实现收入来源多元化。这也被公司视为第二增长曲线。

在第四季度，公司整体非直播流媒体总收入达1.875亿美元，同比增长47.6%，占公司总收入的 32.2%，而2024年同期这一比例为23.1%。

整体广告业务在期内实现收入1.454亿美元，同比增长62.4%、环比增长29.3%。其中，BIGO Ads广告业务是重要支撑。财报显示，第四季度该业务收入同比增长61.5%、环比增长23.3%，达1.281亿美元。从地区分布来看，发达市场中，北美收入环比增长超过21%，西欧收入环比增长46%。

根据管理层在业绩会上分析，其背后核心驱动力来自广告主预算结构的多元化，以及流量、广告技术和投放策略之间持续强化的飞轮效应。

中长期看，对BIGO Ads业务，公司将接入更多SDK流量和聚合平台，并加快北美、欧洲等重点市场渗透；同时布局更多线索类广告细分垂类；平台层面将继续推进算法、数据和垂类模型优化。

2025年，公司广告业务共实现收入4.427亿美元，同比增长37.1%。BIGO Ads全年收入3.985亿美元，同比增长38.5%。

对于2026年第一季度，管理层预计，收入将同比增长8.8%~10.9%，至5.38~5.48亿美元。其中，直播业务预计在一季度恢复同比正增长，BIGO Ads将实现中双位数同比增长。

管理层方面指出，展望全年，在精细化运营策略下，直播业务将重回稳健增长轨道；广告业务将在流量拓展、广告主覆盖面扩大以及算法持续优化的推动下，保持两位数同比增长。随着直播业务恢复增长，成本结构也在持续优化，预计直播整体利润将保持平稳增长。