3月16日，自然资源部、国家林草局发布《关于进一步做好自然资源要素保障的通知》，其中“建立健全新增建设用地与存量建设用地盘活挂钩机制”“新增建设用地原则上不用于经营性房地产开发”等内容较受市场关注。

该政策要求原则上不能再征收房地产性质（住宅、商业）的建设用地，新增建设用地与存量建设用地盘活挂钩，长期来看或将有效减少新增土地供应，实现“严控增量”。我们认为，当前地产市场出现回暖信号，2026年或是房价止跌企稳的一年，地产板块估值仍处于历史底部，且基本面也不断接近底部，投资价值日益凸显，行业内优质公司或具有长期配置价值。

自然资源部有关负责人在新闻发布会表示，新增建设用地原则上不用于经营性房地产开发，这不等于不供应房地产用地，而是要重点用好存量资源“精供优供”，因城施策把握好供地的节奏和时序。同时，各地年度新增建设用地不得超过盘活存量土地的面积，简单说就是“盘活一亩才能新增一亩”，推动城市发展从依赖新增土地向盘活存量空间转型。

由于三四线城市在2024年就有政策规定，新增住宅用地已经停止，而一线城市仍有充足的存量未出让土地，我们认为政策短期影响有限，但长期或将有效减少新增土地供应，对于稳定房地产市场将产生积极影响。

在供给端政策调整的同时，市场需求端也出现了回暖信号。根据3月16日国家统计局公布的2026年1-2月全国房地产市场数据，新开工面积持续低于新房销售面积，使得新房持续去库存。目前库存周转时间下降到1.38年，有利于价格同比增速的好转。2月京沪两城新房和二手房价格率先环比止跌并出现微涨，结束了此前连续9个月的下跌态势。且从高频数据“冰山指数”来看，3月京沪房价维持止跌回稳。

2025年12月以来，二手房基本面数据呈现修复迹象，包括成交恢复、挂牌下降和房价跌幅收窄，一线城市恢复尤为明显。我们认为，尽管当前地产基本面整体仍在左侧，但行业已不断出现积极信号，地产基建产业链预期升温。进入传统的“小阳春”销售旺季，京沪两城的率先企稳或具有风向标意义，4月“小阳春”结束后京沪两城房价值得重点关注。

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