【导读】沃森生物启动定增 “ 迎 ” 新主，过去一年资本动作频频有深意

中国基金报 见习记者 刘墨

3 月 19 日，沃森生物披露定增方案，拟向腾云新沃定增募资 20 亿元补充流动资金。加上一致行动协议、董事提名安排，一旦交易完成，腾云新沃实控人黄涛将入主沃森生物。

黄涛在房地产界颇为知名，其父黄如论创办世纪金源，后者常年登榜 “ 中国企业 500 强 ” ，拥有地产开发、酒店文旅、商业运营等诸多业务。

身为 “ 房二代 ” ，黄涛近年来在资本市场颇为活跃，已拿下安奈儿等上市公司。

有意思的是，虽然沃森生物引入新主，但公司现任董事长李云春并未 “ 离场 ” 。资料显示，李云春通过玉溪正心里持有上述腾云新沃 12% 的股份，间接参与了定增。

进一步回看沃森生物过去一年的动作，发现此次易主颇具深意。

未过户就打款

资料显示，截至 2025 年三季度末，沃森生物的资产负债率为 17.42% 。前三季度，公司财务费用为 -6184 万元，其中仅利息收入为 5890 万元，短期借款为 0 ，长期借款为 2.34 亿元。

这是因为，截至 2025 年初，沃森生物账面货币资金为 37.64 亿元。

可从 2025 年 5 月开始，沃森生物动作频频，账面钱款也花得飞快。

2025 年 5 月至 8 月，该公司先后召开总裁办公会，审议通过《关于签署玉溪沃森生物股权转让协议的议案》，同意公司受让国联硕盈基金及济南盈榕基金分别持有的部分玉溪沃森的少数股权，沃森生物以合计 9.38 亿元的价格受让上述两家公司合计 4.9733% 的股权。

同时玉溪沃森还支付了少数股东分红款 7.6 亿元，两项合计减少货币资金 16.98 亿元。

沃森生物很快打了款，但因玉溪沃森其他少数股东原因，上述股权转让截至 2025 年 8 月 15 日尚未办理工商过户手续。

为此，李云春提议由其本人或其指定的主体受让该部分标的股权，该提议形成议案后获得了董事会的通过。

因涉及关联交易，议案需获得临时股东大会的批准。 2025 年 12 月 20 日，沃森生物召开的临时股东大会却否决了该项议案。

董事曾投弃权票

一波未平一波又起。上述交易仍在过程中，沃森生物还在推动玉溪沃森另一个股权交易。

2025 年 11 月 28 日，沃森生物董事会通过了受让玉溪沃森少数股东汇祥越泰持有的 11.3043% 股权以及天津蓝沃持有的 2.4793% 股权的两份议案，两者合计需要支付的股权转让款达到 19.98 亿元。

此时，玉溪沃森的估值为 145 亿元，低于此前的 188 亿元。

这两份收购议案，是在 2025 年 8 月份对玉溪沃森少数股权的收购尚未完成过户的情况下通过的。或许是因为短期内需要支付巨额的股权转让款，有并购监管经历的董事范永武对上述两份收购议案皆投了弃权票。

实际上，为了筹集资金，沃森生物在 2025 年 12 月 24 日公告拟向云南红塔银行申请并购借款 6.7 亿元，并以其持有的玉溪沃森 1.665 亿股股权作为抵押。

现在来看沃森生物一系列交易，是否与此次定增易主有关，值得投资者深思。

资料显示，玉溪沃森为沃森生物的核心子公司。沃森生物目前共有 8 个疫苗产品获批上市销售，其中有 7 个产品由玉溪沃森生产。

沃森生物最新公告显示，公司已经支付上述股权款，并在 2026 年 3 月 18 日完成工商登记变更手续，所持玉溪沃森股份比例增加至 99.0028% ，完成时间恰好在发布定增方案前一日。

编辑：赵新亮

校对：乔伊

制作：舰长

审核：木鱼