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专业深刻   麻辣点评 

《程大爷论市》

本期对话：主持人 梁欣  x  嘉宾 程大爷

一、【提纲】

1.大盘调整击穿4000点整数关口，从技术分析的角度看，调整的目标位将指向何处？

2.中东冲突仍在继续，黄金崩油价涨，地缘冲突为何上演“反向剧本”？

3.几家互联网科技巨头发布财报，都出现了大跌，主要原因是什么？

4.蚂蚁集团发起的要约收购耀才证券已通过中国有关部门审批，券商股受利好带动微涨后又回归弱势格局，券商板块还有没有机会？

以下为试听版文字整理：

大盘调整目标位指向何处？

主持人：大盘调整破整数关口，从技术分析的角度看，调整的目标位将指向何处？

程大爷：在一轮大行情中，即便是比较剧烈的调整，也都是正常现象。只要市场整体趋势没有发生根本性改变，阶段性的逆向波动都可以看作技术性休整，是牛市运行中必不可少的环节。没有任何一轮牛市会以笔直的角度一路上涨，无论是上升五浪还是更大级别的上涨结构，本身就包含上涨与回调交替的过程。

面对这波调整，最重要的是心态不能乱，不要一跌就怀疑牛市结束、趋势反转，更不要在低位割肉后，等市场重回上升通道再后悔。投资本身就是逆人性的，关键在于如何克服恐惧，别人恐慌的时候，至少要保持冷静和平常心。

从基本面来看，当前的调整也完全合理。去年最具爆发力的人工智能相关板块，不论是上游的材料、通讯设备、光模块、PCB，还是下游应用端，利好基本都已在去年充分兑现。在新的增量逻辑和突破点出现之前，利好兑现本身就容易被市场解读为利空，出现调整也符合正常规律。再加上现在会议后相对平淡，市场也难以发动强势的独立行情。

外围环境更是动荡不安，地缘冲突从地区热战逐步升级为能源层面的博弈，对全球市场都是巨大考验。对比日本、韩国以及欧美股市，A股其实已经展现出明显的韧性，即便周五跌破整数关口，整体跌幅也远小于外围市场，在如此多重外部冲击下，这样的表现已经相对稳健。

从技术层面看，市场在4100点附近本身就有整固需求，不论是监管导向还是资金风险偏好，都不支持指数继续快速上行，资金也受到一定约束，不敢过度激进。这一轮带动市场人气的几个核心板块，目前基本都处于调整或熄火状态。商业航天在一轮炒作后遭遇监管提示风险，叠加上市公司不断澄清、重要股东减持，不少个股从高位跌幅已超40%，接近腰斩，本质上这就是纯概念炒作，缺乏业绩支撑，自然难以持续。另一大热门AI应用相关的GEO概念，在315晚会上被曝光存在恶意投喂虚假信息、误导AI生成内容等问题，也直接导致板块退潮。

目前仅剩AI产业链还存在反复活跃的机会，包括光模块、PCB、通讯设备等板块有所震荡，GPU相关的寒武纪从高位跌幅也接近25%，一度逼近千元关口。这个板块相比纯概念题材有一定业绩支撑，相关公司去年也确实实现了大幅增长，但问题在于股价涨幅远远跑在了业绩前面，高位波动剧烈，时不时大涨大跌，明显有大资金在其中运作。

在人工智能板块的带动下，创业板指数一度创下今年乃至近十年新高，但对于这类业绩尚可但涨幅已达十倍以上的个股，必须保持高度警惕，高位追高很可能长期难以解套。

综合来看，整数点关口失守，既有基本面的原因，也有技术面的因素。市场在高位横盘时间较长，古语有“盘久必跌”，人气难以持续聚拢，本身就存在向下选择方向的压力。

周五指数击穿半年线3992点，这是一个重要的观察信号，如果下周不能快速收复整数关口，调整的时间和空间可能都会进一步延伸，大概率会试探去年的低点3815点。如果外围冲突持续发酵，不排除指数进一步靠近年线3727点的可能，这个位置也可以看作阶段性的极限调整目标。

之所以认为3727点的支撑较强，是因为2021年市场高点在3731点，本轮指数突破后并未对该位置进行回踩，叠加年线的技术支撑，3731点附近大概率会成为今年中期调整的重要低点。真跌到这个区间，反而会是难得的布局机会。

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-主持人-

梁欣，股市广播新锐主持人，风格清新具亲和力，擅长财经访谈，现主持交易日《股动全城》，周末《程大爷论市》等栏目。-嘉宾-程大爷，人气财经专栏评论家，每周末这个时间，我们将陪同大家，暂时抛开股票的涨跌，来聊一聊财经热点，说一说投资之道。-栏目播出时间-

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