2026年3月，全球人工智能产业进入了从“模型竞赛”向“成本竞赛”转轨的关键节点。随着DeepSeek、千问、MinMax、智谱、豆包、Kimi、文心一言等 中国 大模型调用量呈指数级暴涨，一个深刻的产业共识正在形成 ，根据 OpenRouter最新数据显示，更新至2026年3月15日，中国AI大模型周调用量连续数周力压美国。中国AI大模型的周调用量上升至4.69万亿Token，较此前一周上涨11.83%；美国AI大模型周调用量为3.294万亿Token，环比下滑9.33%。 资本 市场 敏锐地发现： 全球 AI 的竞争，终局是算力的竞争 ， 而算力的竞争，本质是能源成本的竞争 ，中国科技正在主导全球 Token定价权！
Token→算力→数据中心→电力→储能 ， 这一 硬核 逻辑直接点燃了资本市场对储能板块的价值重塑。 本周五 ， 宁德时代（ 03750.HK） 港股股价创下 港股上市以来 新高， 与此同时，港股 A I储能三巨头宁德时代、中创新航、果下科技， 都 交出了远超 机构 预期的 2025年 漂亮成绩 单 。储能板块亮眼表现和 业绩大超预期的背后，是一个被重塑的估值逻辑 —— 储能不再仅仅是电力 基建 ，而是生成低价 Token的 AI时代 硬通货 ，储能正成为 Token价格全球竞争力核心 。
2025年是全球AI算力基建 需求指数级增长的一 年，这种需求直接反映在港股 AI储能三巨头 财报： 宁德时代、中创新航、果下科技 ， 2025年财报 均超预期 硬核增长 ！ 
宁德时代：全球能源 巨头 ，公司 常年保持 全球储能电池出货量冠军 地位 ，宁德时代 2025年财报 大幅度超出市场预期 ，公司实现营业收入 4237亿元人民币，同比增长17.04%；归母净利润达到722亿元人民币，同比增长42.28%。其中，储能电池 业务表现亮眼， 销量达 121GWh，同比增长29.13%。宁德时代不仅在 能源技术上 领先，其依托大规模出货形成的成本优势， 全球布局，使 其成为全球 AI算力集群的首选供应商 之一 。摩根士丹利 在近期 上调 了 对宁德时代储能出货量的假设 ， 以反映在全球电力短缺的背景下，人工智能数据中心推理需求增加带来的潜在机遇 ，同时 上调 了 宁德时代目标价 。本周五， 宁德时代港股股价 创 历史 新高，其 H股较A股溢价超40%，彰显外资机构对中国能源科技的长期看好 。
中创新航：能源生态长跑者 ，公司 全产业链价值深耕 ，以 长期主义 理念布局 能源生态， 中创新航 投资的生态企业果下科技于去年成功在港交所上市。 中创新航 在近期发布了惊艳市场的 2025年全年业绩预告，公司在 2025年实现了利润的 大幅 增长。公司 预计 2025年全年净利润约为20.25亿元至21.93亿元人民币，较上年同期飙升140%至160% 。 公司凭借领先的技术产品在乘用、商用、储能三大核心领域持续高增长，成功卡位了 AI算力 时代 对大容量、长寿命储能系统的刚需市场。
果下科技： 首创 储能即 Token战略 ， 作为 港股 AI储能 三巨头中 颇具 创新色彩的一员，果下科技在 2025年交出了极其亮眼的答卷。财报显示，集团总收入约为20.57亿元人民币，同比大涨100.6% ，近四年收入复合增长近 15倍， 年度利润约 1.03亿元，增幅达109.5%。果下科技 行业首家 提出 “储能即Token” 业务 战略，主张将电力存储的度电成本 优势 直接转化为 大 模型生成的 价格 优势 ， 助力中国大模型在中美 AI世纪大战中胜出。 公司持续 推进算电协同，整合绿电 -储能-算力价值链 ， 2025年 公司 储能系统年产能从 1.56GWh跃升至4.80GWh，增幅达207.5%， 海量 承接了 AI算力 时代 对 储能系统 的高标准需求。
中国 AI及储能行业蓬勃发展的背后是国家政策长期持续支持，国家发展改革委、国家能源局此前印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。2026 年全国两会为 “十五五” 开局之年的储能产业划定清晰航向，新型储能连续第三年写入政府工作报告，更跻身国家六大新兴支柱产业。
在 全球 AI 市场 竞争 中， 当美国厂商仍深陷于高昂的电力批发价格与电网升级缓慢的泥潭时， 中国科技产业凭借 “能源-算力-模型”的全产业链协同， 完全主导 了全球 Token的定价权。 这种定价权的背后，是极具震撼力的成本结构优势。中国大模型厂商能够以全球最低的单价提供万亿级 Token调用，核心逻辑在于 中国科技将 “一度电”转化为“一万个Token”的能源损耗比做到了全球极限。这种由底层能源供应决定的价格天花板，迫使全球AI Token 成本必须向中国标准看齐。
在这一定价权的加持下， 港股 AI大模型双雄 —— MiniMax与智谱 在 2026年1月相继在港交所 成功上市，并在业务层面实现了 万亿 Token爆发 ， 成为了 全球 资本市场最耀眼的明星。 MiniMax在2025年交出了 耀眼 的答卷，公司 2025年全年收入增速高达 158 %，其中海外收入占比突破70%，业务覆盖全球200多个国家。智谱2025年收入 大幅度提升， 本地部署收入占比 85%，云端占比在过去两年从0提升到15%，预计 未来 云端收入占比将持续提升，高性价比代码工具将对智谱云端收入产生更大影响。
2026年随着AI Token工厂时代到来，全球储能行业机会巨大， 能源 是 AI蛋糕的底层喂料与硬核逻辑 ， 2026年3月10日 ，英伟达 CEO 黄仁勋在英伟达官方博客上发布了一篇罕见的个人署名文章《 AI Is a 5-Layer Cake》。在这篇文章中，他正式 定义了 AI五层蛋糕 架构，他将 AI生态比作一块五层蛋糕：最底层是能源，向上依次是芯片、基础设施、模型，最顶层才是应用。黄仁勋明确指出，每一层蛋糕的稳固都依赖于下一层，而最底层的电力供应正成为限制AI规模化扩展的瓶颈。在这一逻辑下，储能不再仅仅是电网的调频工具，而是算力中心的“能源路由器”。中国凭借低廉的电力成本和全球领先的储能供应链，正在重塑全球AI的成本结构 。 2026年3月16日：在英伟达 GTC 2026 大会的主题演讲中，黄仁勋再次以这一框架为核心，阐述了英伟达从“芯片公司”向“AI Token 工厂与基础设施公司”的转型逻辑。 
能源层（ Energy）：这是AI工厂的“第一性原理”。每一个Token的生成本质上都是电能的消耗。黄仁勋认为，充足、绿色且廉价的电力供应是AI规模化扩张的终极瓶颈，也是整个智能生态的底层基石。
芯片层（ Chips）：这是AI工厂的“动力心脏”。以GPU为核心的加速计算加速器，负责将能量高效转化为原始算力。这一层决定了算力产生的速度极限与成本效益比。
基础设施层（ Infrastructure）：这是实体的“AI工厂”。它将成千上万颗芯片通过超高速网络连接，并配备复杂的冷却系统与物理空间。这一层将散落的硬件整合为能够规模化生产“智能”的超级系统。
模型层（ Models）：这是AI工厂的“认知大脑”。除了广为人知的语言模型，它还涵盖了理解物理世界、化学反应和蛋白质结构的各领域专家模型。这一层是智能产生的核心载体。
应用层（ Applications）：这是AI工厂的“价值产出”。从自动驾驶汽车到工业协作机器人，再到AI驱动的药物研发，这一层直接将生成的智能转化为实际的生产力和经济效益。
全球投资者们 坚信， A I燃烧的 每一 个 Token，最终都会转化为储能行业未来 指数级 订单 ， 这不再是两个行业的跨界联姻，而是一场 “算电协同”的 范式创新 。
当 DeepSeek、千问、MinMax、智谱、豆包、Kimi、文心一言 等中国大模型 Logo 在全球屏幕上闪烁时，其背后站立的是中国储能巨头们筑起的能源堡垒。在 2026 年的全球 AI 坐标系中，储能度电成本就 是 Token的汇率基准。谁掌握了最廉价、最稳定的电能技术路径，谁就主导了全球AI时代的终极定价权 ，从 2026年第一季度以来全球市场最新表现看， 中国科技正在主导全球 Token定价权！
