21世纪经济报道记者 易妍君

近期，公募基金密集启动“限购”。

先有财通集成电路产业、富国创新科技、易方达远见成长等多只年内业绩亮眼的主动权益基金，以及全球科技互联网股票、全球新能源汽车股票等QDII基金，纷纷发布“暂停大额申购”公告。

紧接着，6月12日，又有泰康安泽中短债、国泰海通安睿纯债债券、中加穗盈纯债债券等16只债券型基金同步进入“限购”模式。

据Wind统计，截至6月12日，近一个月来，发布“暂停大额申购”公告的公募基金数量已超过100只。

受访人士指出，绩优主动权益与高位赛道主题基金限购，核心是为控制基金规模、避免增量资金摊薄存量持有人收益。不过，“限购”不代表基金未来必然上涨，投资者仍需结合基金长期业绩、投资策略、赛道估值和管理人能力综合判断，不可单纯依据限购行为而盲目跟风买入。

扎堆“限购”

一般情况下，基金暂停大额申购业务后，其转换转入、定期定额投资的额度与申购限额将保持一致。

据Wind统计，截至6月12日，近一个月来，上百只基金相继公告“暂停大额申购”事项，涉及主动权益、QDII、固收+等基金类型。

相关基金管理人普遍表示，基金限购是为了保证基金的稳定运作，保护基金份额持有人利益。

其中，部分绩优主动权益基金已将单个基金账户单日申购限额调整为10万元，如易方达远见成长、易方达先锋成长等。

还有一些科技主题基金在年内多次下调大额申购上限，限购金额已降至1万元及以下。

例如，财通品质甄选混合先在5月29日将单个基金账户的单日申购上限设置为1万元；6月2日，进一步将申购上限降低为1000元。

华泰柏瑞质量成长自4月27日起将单个账户单日申购限额由100万元调整为10万元，6月10日进一步将大额申购限制金额由10万元调整为1万元。

晨星（中国）基金研究中心总监孙珩向记者分析，绩优主动权益与高位赛道主题基金限购，核心是为控制基金规模、避免增量资金摊薄存量持有人收益，同时适配基金策略容量、抑制市场追高投机行为。并且，这类限购也与监管倡导的逆周期运作、长期稳健运作导向相契合。

同时，设置大额申购限额的QDII基金以股票型基金为主。富国全球科技互联网股票自6月以来，已三度调整申购限额，目前该基金的限制申购金额为1000元。国富全球科技互联混合、长城全球新能源车股票发起式的限制申购金额分别为100元、1000元。

“QDII基金限购主要受境外投资额度紧张约束，是当前跨境投资额度稀缺下的常态化调控手段。”孙珩表示。

值得一提的是，6月以来，债券型基金暂停大额申购的案例迅速增加。

仅6月12日就有16只债券型基金发布相关公告，包括路博迈中国精选利率债、招商资管中债1-5年政策性金融债指数、泰康安泽中短债、财通资管鸿商中短债、国泰海通安睿纯债债券等。

“近期，投资者对债市的关注度有所提升，部分债券基金或因组合策略容量相对有限，进而限制大额申购，以避免因规模增长较快，而摊薄现有组合收益。”一位资深业内人士指出。

理性投资

整体上看，受市场变化、基金公司运作理念转变等多种因素影响，公募基金“限购”已趋于常态化。

据Wind统计，截至6月12日，在公募基金市场上，约有1400只基金（仅统计主份额）处于“暂停大额申购”状态。

不过，投资者仍需理性看待这一现象。因为采取“限购”措施并不等同于基金业绩良好。

记者梳理发现，目前已“限购”的主动权益基金，并非都是中期业绩名列前茅的产品。

孙珩认为，在投资过程中，可以将基金“限购”作为辅助参考标准，但不能作为核心买入依据。

“基金限购大多是机构为控制规模、保护策略稳定性和持有人收益的理性操作，一定程度上从侧面体现了该基金业绩优质、策略容量紧张、管理人风控严谨。但限购不代表基金未来必然上涨，投资者仍需结合基金长期业绩、投资策略、赛道估值和管理人能力综合判断，不可单纯依据限购行为而盲目跟风买入。”孙珩谈道。

此外，上述资深业内人士分析，多数情况下，当某只基金“限购”时，意味着短期内其吸引了大量资金。投资者如果在此时追加投资，有可能面临高位买入风险。在市场情绪高涨阶段，投资者应避免盲目追逐热门基金。

他认为，如果热门基金限购，投资者可以考虑分散投资，比如选择其他风格相近、策略互补的基金，以实现资产多元化配置，降低单一基金带来的集中风险。

今年以来，伴随股票市场波动加大，基金投资也面临挑战。孙珩建议，在当前市场环境下，投资主动权益基金需重点关注基金经理投资风格、持仓集中度与风格漂移情况，立足长期业绩，理性规避短期热点炒作。若配置固收+产品则要厘清权益仓位、底层资产及关注回撤控制能力，留意信用风险与波动水平，结合自身风险承受能力，合理搭配两类产品。