南方财经全媒体集团投资快报记者 黄敏

2026年2月，江淮汽车（600418）抛出35亿元定增方案，发行价49.88元/股，锁定期6个月。葛卫东以个人名义斥资10亿元，获配2004.81万股，成为第八大股东。

彼时市场逻辑清晰：江淮绑定华为、宁德时代，新能源转型预期强烈；股价自2024年低点已涨三倍多，市值突破1200亿元；葛卫东家族早已布局，关联人葛贵莲、王萍合计持股近4000万股，协同重仓。

理想丰满，现实骨感。定增落地后，江淮汽车股价一路下挫：2026年6月15日收盘，股价32.23元/股，较定增价49.88元暴跌近四成；葛卫东2004.81万股持仓市值仅剩约6.46亿元，浮亏约3.54亿元；另一“牛散”章建平的妻子方文艳同样10亿元定增入局，亦是如此；鹏华基金等多家基金也重仓其中被套。

数据显示，江淮汽车2025年净亏损16.8亿元，扣非亏损24.7亿元，连续9年扣非亏损；大众安徽（江淮汽车持股25%）2025年亏损43.2亿元，导致投资收益为-10.8亿元，占全年亏损的63%。2026年一季度，江淮汽车再亏6.06亿元，亏损同比扩大171.74%，连续六季亏损。

市场分析认为，在江淮汽车连续亏损、股价剧烈波动的2025—2026年，私募大佬葛卫东砸下10亿元，成了市场较受关注的“豪赌”之一。从10亿元定增入局，到股价大幅下挫，再到锁定期满后面临的艰难抉择，葛卫东在江淮汽车上的亏损，不仅是个人投资案例，更折射出传统车企转型期的资本困局。

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