6 月 15 日，国内期货市场有色商品板块整体走强，被称为“算力金属”的锡也呈现显著止跌回涨趋势，单日涨幅为4.74% 。

截至下午收盘，沪锡主力合约 2607 报收 425560 元 / 吨，当日涨幅达 4.74% 。此前经历阶段震荡走跌，该主力合约曾一度跌破 400000 元 / 吨关口。

现货市场方面，据卓创资讯数据， 六月第二周电解锡呈震荡下行后，止跌企稳格局。截至 6 月 11 日， 1# 锡锭现货价为 396000—399000 元 / 吨，日均价 397500 元 / 吨，较 6 月 4 日价格下跌 45000 元 / 吨，跌幅 10.17% 。期内均价 403500 元 / 吨，较上期均价下跌 34300 元 / 吨，跌幅 7.83% 。期内电解锡价格整体延续跌势，价格失守 40 万整数关口，短期走势趋弱。 不过 15 日现货锡锭价格已回升至 424500-427500 元 / 吨，较上一交易日价格上涨 15500 元 / 吨。

对于前期锡价走弱的原因， 卓创资讯富宝锡分析师贺茜 分析， 宏观层面，美国通胀回升强化了市场对美联储长期维持高利率，甚至进一步收紧政策的判断，美元和美债收益率获得支撑，压制大宗商品估值。

而 基本面 上也存 多空因素交织。一方面，科技板块回落带动了 “算力金属”锡获利了结；同时，上周锡价再度逼近历史高位，显著压制下游采购意愿，焊料企业主动压低开工率，市场采购仅维持刚性需求，追高情绪低迷。另一方面，原料端供应偏紧格局未改，加上两地库存整体处于较低位，支撑中长期锡价估值；而 AI 需求预期持续向好，也为锡价提供底部支撑。

“ 当前市场 供应方面，缅甸锡矿虽已复产，但近几个月的阻碍频发，例如佤邦的 炸药 问题，再加上马上临近缅甸的雨季，对于锡矿产能恢复进度还 存在 拖累情况，当前产能已恢复至禁矿前的 40%—50% 的水平，供应维持在 1500 金属吨 / 月上下 。 ” 上海钢联锡分析师郭砺成表示，除 缅甸 外，当前 印尼方面近期由于政策变动，导致锡锭的出口水平同比下滑接近 20% ，后续政策不够明朗；非洲方面， 埃博拉疫情如果持续时间较长的话，可能会带来一些大型矿山的生产和运输的影响，当前主要影响的是当地的手采矿的情况，整体手采矿数量并不是很多。

反观 需求方面， AI 服务器及半导体发展需求预期较好 。 尽管锡耗量相比于传统行业相对较少，但整体增速较高，给予后续市场较好预期，但也需警惕传统锡消费行业需求增长不足带来的拖累。全年 AI 服务器、先进封装新增锡消费约 4000—6000 吨，月度均值仅 400—500 吨；而传统电子淡季（ 7—9 月）手机、普通 PCB 、光伏焊料的需求环比减量约 800—1200 吨 / 月，月度传统需求缺口大于 AI 新增量，单靠 AI 无法抹平淡季下滑 。

他认为，当前 锡矿供应 一定程度受限 ，整体边际放缓。需求主要来源于 AI 以及科技方面的增速推动，短期内预期较好。三季度 锡价格 核心震荡区间 在 38.5 万 元至 44.5 万 元之间， 锡矿供应量的增减幅，宏观情绪的变动，印尼锡锭出口水平，以及地缘政治的影响都有可能 对价格波动产生影响 。

对于后市，五矿期货认为，锡供需整体维持平衡，需求端提供底部支撑，供给端边际扰动与宏观变化主导锡价走势。近期锡供给扰动未有显著缓解，美伊局势存在缓和预期，锡价整体存在反弹动能。

长江期货认为，缅甸佤邦初步全面复产，非洲疫情爆发，但刚果金矿区影响范围有限，锡精矿供应紧张局势边际缓和。锡矿供应偏紧，下游消费电子和光伏消费维持刚需采购，新能源汽车消费偏强，需要关注海外原料供应扰动。宏观鹰派预期升温，市场定价年内加息一次，预计锡价具有支撑，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。