在投资中，大家是否总觉得自己的实际收益没有所投产品的收益高？遇到这种情况，大家首先怀疑的就是可能没选对产品？但换个角度想，选择只是一方面，另一方面很可能是自己的一些投资行为影响了收益。

产品收益与账户收益确有差距

《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》（以下简称《报告》）显示，过去15年，主动股票方向基金业绩指数累计涨幅分别高达910.68%，年化收益率16.67%。但投资者的收益并不理想，60%以上盈亏集中在±10%之间，只有10%左右获得了30%以上的收益，能够获得翻倍以上收益者更是寥寥，仅占2.32%。这说明，产品收益与投资者的账户收益确有差距。

自查一下，你是否也有这些投资行为？

以上《报告》所列只是结果，而深入挖掘，不难发现一些“减分”的投资行为，它们或许是影响收益的关键。下文就总结了四类投资中的“减分行为”，大家不妨自查一下，自己是否也有这种情况。

1、持有时间短

《报告》显示，截至2021年一季度末，持有时长小于3个月的客户平均收益为-1.47%，其中仅有39.10%的客户实现了盈利，而持仓在3-6个月的客户盈利人数占比则上升至63.72%。整体来看，除了持仓时长在36-60个月的盈利人数占比略有下降之外，持仓时长与盈利人数占比和盈利水平大致呈正相关。

虽然盈利水平与持仓时长正相关，但是客户占比却与持仓时长大致呈负相关。有45.96%的客户持仓时长不到3个月，共61.6%的客户持仓时长都在半年以内，可见客户的投资行为偏短期。

2、交易频率高

《报告》结果还显示，交易频率越高盈利水平越低。半数以上客户平均每月发生不到1次买卖行为，其中盈利人数占比达到55.14%，平均收益率为18.03%。但当平均每月买卖次数达到1次以上的，盈利人数占比与平均收益率均开始显著下滑，显示出频繁买卖对收益有害无益。

3、决策情绪化

低买高卖是很多投资者的投资理想蓝图，但现实却相反。《报告》显示投资者交易行为与市场行情显著相关，“羊群效应”明显。

在2007年“牛市”、2015年“牛市”和2019年至今的“结构牛”行情下，沪深300指数点位越高，投资者的买入量也就越高。总结而言，市场热度越高，投资者越爱“追涨”，恰恰与“别人贪婪我恐惧”的投资理念背道而驰。

4、过早止盈or止损

《报告》提到，截至2021年3月31日，61.73%的客户盈亏集中在-10%~10%之间。而与这一数据相对应的是，60.09%的赎回客户数出现在-10%~10%的客户收益区间内。而在赎回的客户中，还有26.7%的客户是收益在-10%以内就进行了赎回；33.39%的客户在盈利不超过10%时就进行了赎回，赎回比例最高。

就过去十五年，主动股票方向基金业绩指数16.67%的年化收益率来说，这六成投资者的止盈止损可以说是操之过急了。而过早地止盈止损，都不利于长期收益。

如何破解这些投资行为误区？

既然这些误区已经存在，大家要做的就是想办法克服，以下三招不妨学起来。

首先，就持有时间过短的问题来说，最好的解决方式就是逐渐拉长自己的投资持有时间。如果在主观意识上还不够“克制”，那必要时可以选择有封闭期的产品，从客观条件上约束自己，引导长期投资。

其次，人们常说“当局者迷”，但在投资中，需要一定的“旁观者”视角，适当运用逆向思考的艺术。市场就像一个钟摆，当某种行情逐渐走向极端时，必然会发生“回摆”。因此，当市场再度升温（或降温）时，不妨问自己一个问题：“当前的行情可持续吗？”，试着冷静下来，管理自己的投资情绪，避免被市场噪音所干扰。

最后，需要为自己设置止盈止损目标值，并严格执行投资纪律。过去15年，万得全A指数的年化波动率高达28.06%（数据来源：wind，统计区间：2006/11/1-2021/10/31），要想在跌宕的市场中坚守投资初心，最好就是通过纪律自我约束，避免过早止盈止损。

查尔斯•埃利斯在《赢得输家的游戏》中说，“如果能简单地知道是哪些天涨幅最大，试想利润会有多高！但是，我们以前做不到，以后也不可能做到。”A股长期呈现震荡格局，具有牛短熊长的特点，同样没有人能够精准预测牛市的到来。然而请相信，市场周期轮回，耐心等待就不会错过惊喜。不如坚持长期投资，等待时间这朵“玫瑰”的绽放。

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