南方财经全媒体记者江月 上海报道 2月14日，情人节，芯片业两大国际公司“喜结连理”，AMD（超微半导体）对Xilinx（赛灵思）完成吸收合并。依据收购协议，尽管Xilinx的被收购价值达到498亿美元，但AMD以换股的方式“零代价”完成了这笔收购。此外，市场对于“新AMD”在FPGA芯片上的发展颇感兴趣。

根据两公司于2020年10月27日发出的收购要约，AMD收购Xilinx的方式是全股票换购，Xilinx股东手持的每一股Xilinx，按照固定比例换取1.7234股AMD。换言之，按照AMD在2月13日的收盘价每股113.18美元，Xilinx股东最终收到价值498亿美元的AMD股票，这从某种程度上可以被看作AMD对Xilinx付出的购买价格。由于没有涉及任何现金，这笔交易也没有给AMD形成资产负债表压力，可以说是以“零代价”实现的一次行业并购。

在2020年10月27日AMD向Xilinx发出收购要约时，这笔交易的代价相当于350亿美元，对赛灵思给出了25.65%的溢价。此后，AMD和Xilinx的股价几乎保持同步涨跌，由于2021年全球芯片需求旺盛，两大公司的市值水涨船高，也相应将收购代价提高到了如今接近500亿美元的水平，在短短的16个月期间上涨42.3%。

按照当前的股价，交易前AMD市值约1400亿美元，Xilinx市值近500亿美元。合并后，市值近2000亿美元的芯片巨头“新AMD”诞生，将和英特尔、高通等芯片同行规模相若。

Xilinx将整体并入AMD

这场吸收合并，没有令Xilinx解散，原公司业务将成为整体部门进入AMD，并且，原Xilinx的首席执行官Victor Peng依然留任。在合并后的新公司中，原AMD主席兼首席执行官Lisa Su将继续担任首席执行官职位，Victor Peng新任总裁（president）职位。

换言之，Xilinx虽然被收购，但以往的运营将在很大程度上“维持现状”。根据双方公司的官方说法，Xilinx的当前产品线以及长期的产品规划都不会变，而客户能“继续采购Xilinx产品，并将继续获得同等水平的服务和支持”。

Xilinx几乎将被完整保留，包括原本的销售渠道、货仓等。在芯片供应链紧张的当下，这样的安排也会有助于新公司保留客户。

Lisa Su和Victor Peng是两名华裔美国人，均为技术背景出身，而Victor Peng此前甚至曾经是AMD员工。官方资料显示，Lisa Su中文名为苏姿丰，拥有麻省理工学院电气工程学士、硕士和博士学位，曾在IBM、德州仪器、飞思卡尔等半导体公司工作，直到2012年1月加入AMD，并在2014年被委任为CEO，是该公司史上第一名女性CEO，目前也是全球最受关注的科技女性领导者之一。Victor Peng在加入Xilinx之前，曾经在AMD担任图像产品部芯片工程部副总裁。

AMD和Xilinx先后于1969年、1984年成立于美国硅谷。关于本次合并，AMD表示，要加强在高性能计算芯片领域的领导地位。

Xilinx的研发强项是一种FPGA芯片，这种可编程逻辑芯片当前市场虽然不及CPU、GPU，但若全球计算市场向数据中心、云、人工智能等领域进一步拓展，FPGA则有望在新兴产品中占据一席之地。AMD表示，合并Xilinx以后，打开了对长期价值1100亿美元的新市场的拓展空间。

值得留意的是，AMD的竞争者英特尔公司，就曾在2015年发起对FPGA开发商Altera的收购，当时英特尔愿意付出167亿美元，创出了英特尔史上最“贵”的一笔收购，这也反映了英特尔对FPGA芯片的重视。

市场新制衡产生

就在AMD完成收购Xilinx的前一周，另一起“举世瞩目”的半导体业收购案，即英伟达收购Arm，宣告失败。当前，反垄断议题在全球收购案上具有一定程度的决定性作用。在制约巨头、鼓励中小企业扩张的背景下，全球芯片产业的新制衡正在布局中。

2月8日，AMD的另一竞争者英伟达，宣布终止收购英国芯片架构设计公司Arm的计划，这笔交易规模和AMD收购案相若，达到600亿美元，但两者结局却大相径庭。

市场分析认为，英伟达收购Arm受到了巨大的监管压力和市场压力，“反垄断”呼声是这起收购折戟的主要原因之一。由于英伟达目前已成为股票市值超过6000亿美元的巨头，而Arm架构又将在多种芯片上产生“卡脖子”的作用，因此，包括政府监管和同行竞争者在内，都忧心此项合并不利于行业的长期发展。

然而，AMD却顺利地通过了多项监管，这反映“反垄断”因素在当前全球收购市场上的决定性提高，令英伟达这样的巨头公司面临比AMD等规模稍小的公司更强的收购阻力。不过，AMD和Xilinx均为美国公司，此次合并后，也将创造出一个体量更巨的龙头公司，加强行业的马太效应。

值得留意的是，无论AMD还是Xilinx，在吸收合并的前后，都把中国当作最重要的市场之一。其中，AMD自1993年进入中国市场，此后将在中国的业务逐渐从产品销售发展到包括新产品开发、生产、渠道管理和市场营销在内的全方位拓展，2004年又将大中华区总部设在北京，2006年开始运营上海研发中心。2020年，AMD23.9%销售额来自中国市场，反映中国超过美国，成为AMD的第一大市场。

此外，在完成吸收合并后，新AMD加强了相对于行业竞争者英特尔、英伟达的竞争力。当前，无论是在电脑、数据中心、移动设备上，这三家美国公司的产品有多种重叠。未来在全球的销售上，三大公司将彼此制衡。