◇南财投研通数据分析师 秦健
投研君在10月15日提及的高分子材料抗老化行业龙头利安隆近日再度报喜，收盘价连续三日创下历史新高，实在是一个振奋人心的好消息。得益于投资快报投研通持续有效的赋能，使我们不但在各大指数回调的行情中依然能挖掘到具有含金量的优质信息，而且在指数企稳至走强的阶段，我们也能把握到值得关注的上市公司，体现了整体抗跌、稳健增长的特点。
乘着电商壮大的春风快速发展
本期投研君带大家关注一个属于传媒行业的创业板上市公司。值得买，主营业务是运营消费内容平台“什么值得买”网站及相应的移动端。通过查看公司近年的产品构成，投研君发现了公司2020年信息推广的营收报5.72亿元，营收占比为62.94%，毛利率为65.74%，互联网效果营销平台的营收报3.36亿元，占比为36.90%，毛利率为70.53%。
到了2021年，信息推广营收扩大到7.62亿元，同比增长33.22%，占比缩小至54.29%，毛利率基本不变，报65.41%，互联网效果营销平台营收报3.81亿元，同比增长13.39%，占比缩小至27.17%，毛利率保持基本稳定，报69.09%。另外，新增的运营服务费、品牌营销、商品销售的营收分别录得1.35亿元、0.74亿元、0.50亿元，占比分别达9.61%、5.28%、3.59%，毛利率分别为20.57%、8.97%、10.49%。
据公司2022中报数据，信息推广营收报3.05亿元，同比下跌1.93%，毛利率有所下滑，报56.80%，互联网效果营销平台营收报1.93亿元，同比增长12.87%，毛利率下滑至62.84%。运营服务费、品牌营销、商品销售的营收分别为0.60亿元、0.29亿元、0.20亿元，毛利率均有下滑，分别录得17.84%、6.14%、9.55%。值得一提的是，若按地区进行分类，公司中报的境外收入首次突破了1000万元。
从整体来看，公司2021年归母净利润和营业总收入分别报1.80亿元、14.03亿元，两者均刷新了年度历史新高，增速分别为14.50%、54.26%，但毛利率创出了近年的新低，报57.13%。而公司的研发费用也创下了年度新高，报1.62亿元，同比增长31.71%。在2022中报，公司归母净利润、营业总收入均有所下降，分别报0.20亿元、6.06亿元，增速分别为-76.19%、-4.02%，毛利率继续降至50.89%，但二季度毛利率相比一季度已有所回升，尽管公司业绩未有增长，但研发费用却超越了历史同期数据，继续爬升至0.78亿元，同比增长9.18%。可以看出，公司乘着电子商务壮大的春风快速发展，经营规模逐年扩大，今年受到了一季度电商销售淡季及新冠的影响。据了解，当需求出现下滑，电商、品牌方企业购买互联网增值服务的预算也会随之降低，因此公司今年业绩表现不算亮眼，但创新驱动发展的势头不减。
杜玥莹勇夺传媒行业行情类冠军
接下来我们关注一下公司近年的分析师评级热度。公司于2019年7月15日上市，2019年以来按年分别收获了23次、80次、46次评级，2020年创下的历史峰值与公司当年业绩维持高增长有关，随着公司增速开始出现下滑迹象，为公司发布评级的分析师开始减少，今年公司仅收获了16次评级，评级热度处于近年的低位。
经过了投研君在前文对公司最新业绩情况的描述，大家可能对公司今年业绩与去年相比是否能保持相对稳定感到好奇，投研君就给大家罗列几位优秀的行业分析师供大家参考。
当前位居分析师评价(传媒行业)财务类排行榜第一名的海通证券毛云聪分析师在公司发布中报两天后于8月25日为公司作出点评：我们预计公司2022-2024年EPS分别为1.50、1.98和2.33元/股。参照可比公司，我们给予公司2022年25-28倍动态PE，对应合理价值区间为37.50-42.00元/股，维持公司“优于大市”评级。毛云聪分析师对公司2022至2023年的归母净利润的预测分别为2.00亿元和2.63亿元。
华泰证券的朱珺分析师则位列传媒行业财务类排行榜的第二名，其在8月23日公司发布中报当日发布告预计公司2022-2024年归母净利润为1.62/2.22/2.60亿元，给予2022年25XPE，对应目标价30.50元，给予“买入”。
投研君为大家介绍的最后一位分析师是国盛证券的杜玥莹分析师，当前其在传媒行业行情类排行榜勇夺冠军，其今年共为公司给出了3次评级，最新一次是在8月23日，杜玥莹分析师谈到：
公司Q2已开始逐步优化人员投入，预计Q3优化效果显现，提质增效。长期来看，原有业务顺应趋势转型、不断完善内容生态建设，打开新成长空间;新业务积累优势、顺应抖音&快手等直播电商发展。我们预计公司2022-2024年实现归母净利润1.98/2.55/3.16亿元，对应EPS为1.5/1.9/2.4元，当前价格对应PE为17X/13X/11X，维持“买入”评级，目标价32元。
受益于公司在坚持以消费内容为核心的基础上，积极向消费内容升级、营销服务拓展、消费数据反哺等方面加大布局，未来业绩有望企稳并保持增长，稳健的投资者或可逢低关注。
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数据来源：南财投研通
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