2022年12月12日，深交所深证100ETF期权正式上市交易（标的为易方达深证100ETF，代码159901）。

深证100ETF期权是境内首只基于深证100指数的场内衍生品，也是首只面向创新蓝筹股票的期权品种。深证100指数由深市市值大、流动性好的100只股票组成，表征创新型、成长型龙头企业，具有创新和蓝筹双重特性，千亿市值股票和战略性新兴产业股票占比均达7成，与已上市期权品种对应指数互补性强。

深证100ETF期权上市后，境内资本市场将形成覆盖大盘蓝筹、创新蓝筹、创新成长、中小市值等各类型ETF的期权产品体系，更有利于全面发挥期权风险对冲功能作用。

深证100指数简介

深证100定位为深市旗舰产品指数，选取深交所市场市值大、流动性好的100家公司为样本，是深市优秀企业的代表。从十大权重股中，我们既能看到创新成长企业，也能看到众多蓝筹龙头，“创新+蓝筹”特色鲜明，与现有期权品种指数形成互补。从行业结构来看，深证100指数行业分布较为均衡，前五大行业为电力设备及新能源、电子、医药、食品饮料与家电。

注：数据来源于wind，截至2022年12月7日，以上仅为对标的指数当前成分股行业分布的客观介绍，不构成任何投资建议。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成分股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成分股权重较大，集中度较高的风险。

▍图1：深证100指数行业分布

注：数据来源于wind，截至2022年12月7日

深证100ETF期权上市后，对市场的影响

1. 投资者可运用深证100ETF期权精准管理创新蓝筹类股票风险

深证100ETF期权的上市，弥补了境内场内股票期权市场对创新蓝筹类股票覆盖不足的问题，与现有期权品种指数形成互补。持有深证100ETF或其对应成份股的投资者，可以运用期权进行期现联动——买入认沽期权对冲现货市场风险，或者持有ETF的情况下，卖出认购期权增强现货收益，进一步满足投资者多元化投资交易和风险管理需求。

▍图2：场内股票期权品种介绍

2. 期权投资者面临更多交易机会与风险

从历史波动率分位点看，深证100波动率低于创业板指，与中证500水平相当，明显高于上证50和沪深300。这意味着，今年上市的深证100ETF期权、创业板ETF期权和中证500ETF期权的合约振幅也会大于上证50ETF期权和沪深300ETF期权，可能为权利方投资者带来更多的交易机会，新期权品种的交易规模也可能会出现明显增长。

注：数据来源于wind，截至2022年11月29日

3. 专业机构投资者或迎来新机遇

以股票期权为主要交易品种的专业机构投资者，交易策略通常为套利策略、类做市策略以及波动率策略，覆盖面更广的交易品种，以及波动率更高的交易品种有效扩展了这类策略的空间。深100ETF期权品种上市补充了市场对创新蓝筹类股票的空缺，更有利于嵌入股票期权的结构化产品发展，其中优秀的产品可能成为“固收+”类产品的重要补充，进而作为财富管理中的重要一环。

对于其他传统专业机构投资者，期权品种的进一步扩充，有效解决过去在使用期权的对冲、收益增强等功能时存在的标的不匹配的问题，对控制回撤、提高策略整体收益率都能起到更多的作用。能够较好使用期权的管理人，更有可能在日益激烈的市场竞争中占得先机。