本期作者:
罗果
招商证券财富管理部
策略组合首席
S1090615070002
特别鸣谢:程旭对本文有重要贡献
市场资金面的变动往往带来A股估值的波动,所以跟踪市场资金面的变化对投资者具有重要意义。外资在市场资金中占有重要位置,外资主要包括陆股通资金、QFII、RQFII等,其中陆股通占到外资近92.55%规模,而QFII、RQFII体量较小。
截至2023年06月14日,陆股通资金累计持有A股总市值达2.36万亿元,占流通A股市值约2.58%,因此通过分析陆股通资金流向来代表外资的变动对分析A股市场有重要意义(文中所述“外资”都表示陆股通北向资金)。
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美联储暂停加息,北向资金再度流入
6月13日,中国人民银行将7天期逆回购操作利率下调10个基点至1.9%,意味着短端政策利率调降了10个基点;当晚央行又更新了常备借贷便利(SLF)利率表,隔夜期、7天期和1个月期各下调了10个基点至2.75%、2.9%和3.25%。
就降息对人民币汇率影响及汇率的中长期展望,目前人民币汇率已基本反映了降息等因素的冲击,未来汇率走势主要影响因素为货币政策力度及中国经济基本面的改善情况。
截至6月15日,6月陆股通净流入123.07亿元,其中6月2日净流入85.34亿元,9-14日四个交易日出现连续净流出,6月15日北向资金再度大幅净流入92亿元。
▍图1:2020年以来陆股通资金单月买入成交净额(亿元)
资料来源:Wind资讯,招商证券财富管理部(数据截至2023年06月14日)
北京时间6月15日周四凌晨2点,美联储如期公布6月利率决议,宣布暂停加息,维持联邦基金利率目标区间在5%-5.25%不变,止步此前的连续十次加息纪录,但释放了鹰派信号。
点阵图和经济展望中暗示,年内还有两次加息且各加息25个基点,市场原本认为7月或9月是本轮周期最后一次加息。
截至6月14日,美元指数为103.2885,比最高点跌了9.52%,人民币兑美元汇率也出现回升迹象。
▍图3:2019年以来美元兑离岸人民币汇率和美元指数变动
资料来源:Wind资讯,招商证券财富管理部(数据截至2023年06月14日)
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外资在不同行业的动向
目前外资持股市值额度排名前五的分别为食品饮料、电力设备、医药生物、银行、电子,持股市值前5的行业市值占外资在A股持股总市值的48.18%。
持股市值排名前三的食品饮料、电力设备、医药生物业分别占到持股总市值的13.39%、12.53%和8.64%。外资持股市值排名前10的行业的持股总市值占到外资在A股持股总市值的72.04%。
而目前外资在农林牧渔、房地产、美容护理、国防军工、钢铁、轻工制造、社会服务、纺织服装、环保、综合板块的持股比例很小,持股市值均不足其持股总市值的1%。
▍图4:A股各行业板块陆股通资金持股市值(亿元)
资料来源:Wind资讯,招商证券财富管理部(数据截至2023年06月14日)
2023年初至今外资在各行业的持股市值变动
2023年初至今,外资在17个行业中持股市值上升,其中电子、计算机、传媒板块持股市值增长幅度前三的板块,分别为388.94亿元、321.34亿元、311.69亿元,市值变动比例为33.90%、43.58%和95.25%。
剔除由于人工智能带动下的股价涨幅,电子、传媒板块外资配置比例依然有大幅增加。
2023年初至今,综合、纺织服装、环保市值变动比例与股指变动比例差额最大的前三个板块。外资在14个行业所持股票的总市值出现减少,其中商贸零售、电力设备、房地产板块为外资持股市值减少最多的三个板块,持股减少的市值分别为199.20亿元、158.51亿元、87.36亿元。
▍图5:年初至今陆股通资金在各行业持股市值变动及各行业板块指数变动
资料来源:Wind资讯,招商证券财富管理部(数据截至2023年06月14日)
▍图6:2023年初至今陆股通资金在各行业板块市值变动比例和股指变动比例(%)
资料来源:Wind资讯,招商证券财富管理部(数据截至2023年06月14日)
近一周/月/季度外资在各行业的持股市值变动,汽车成为关注重点
结合下图近一周/月/季度外资净买入额,我们可以看出,近期汽车成为外资重点关注对象,外资在近一周保持大额净买入状态。电子、家用电器也是外资近期关注的板块,外资在近一周保持净买入的状态。
环保、非银金融、钢铁、商贸零售、美容护理、房地产、煤炭、银行、社会服务、石油石化、食品饮料、基础化工、传媒、计算机、轻工制造、公用事业、电力设备、有色金属近一周外资都是净卖出状态。
其中非银金融、钢铁、商贸零售、房地产、煤炭、银行、社会服务、食品饮料、轻工制造近一周/月/季度都是净卖出状态。
▍图7:近一周/月/季度陆股通资金各行业净买入额(亿元)
资料来源:Wind资讯,招商证券财富管理部(数据截至2023年06月14日)
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外资在个股的动向
目前A股市场中外资一共持有2549只个股,其中,市值前50和前100的个股持有市值占比分别为49.78%和62.36%,相较于前1个月,持仓集中度稍有提升。
这里我们整理出近一个月外资增持top30和外资减持top30的公司供投资者参考。
增持top30筛选方法:目前“持股占自由流通股比例”大于或等于1%的个股中,近1个月外资增持比例top30。
减持top30筛选方法:一个月前“持股占自由流通股比例”大于或等于1%的公司中,近1个月减持比例top30。
在外资增持比例top30的公司中,过去一个月增持比例最高的个股为四川路桥、中原传媒和昆仑万维,自由流通市值占比分别提升了4.73、4.56和4.35个百分点,股价涨幅分别为-3.95%、27.33%和-3.03%。
▍表1:近1个月陆股通资金增持TOP30
资料来源:Wind资讯,招商证券财富管理部(数据截至2023年06月14日)
在外资减持比例top30的公司中,外资过去一个月对承德露露、意华股份、华利集团、鄂尔多斯、南网能源、东威科技、理邦仪器、姚记科技等减持比例较大,持股自由流通市值占比下降了超过4个百分点。
▍表2:近1个月陆股通资金减持TOP30
资料来源:Wind资讯,招商证券财富管理部(数据截至2023年06月14日)
以下我们列出外资重仓top50的个股,以及其近1个月外资的持股变动情况。
在外资重仓TOP50中,近一个月,外资对31只个股进行了减持操作,对19只个股进行了增持操作。总市值前3的个股中,贵州茅台减持-0.28%,宁德时代增持0.45%,美的集团增持0.57%。
其中,贵州茅台、宁德时代、美的集团在过去1个月股价涨跌幅分别为6.02%、-3.51%、16.78%。
▍表3:陆股通资金重仓TOP50近一月变动概览
资料来源:Wind资讯,招商证券财富管理部(数据截至2023年06月14日)
在TOP50里,近一个月增持增持比例最高的个股为恒力液压,外资在自由流通市值比例提高了2.33个百分点,持股占比达到44.54%,近一个月股价涨幅为9.04%。珀莱雅、立讯精密增持比例也较高,外资在自由流通市值占比分别提高了1.92和1.58个百分点。
减持比例最高的公司为海天味业,外资持股降低了2.74个百分点,但近一个月股价也上涨了0.84%;此外先导智能、隆基绿能减持比例也较高。
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