一、地产金融走稳 资金保持小幅流入
上半周沪指涨0.1%，创业板指涨0.7%,两融股票加权价格指数走平，日均成交金额为0.89万亿元，较上周的日均值增加5%。
本周前两个交易日两市融资余额为14977亿元，较上周净流入42亿元，增幅为0.1%。其中沪市净流入16亿元，深市净流入26亿元。周一、周二连续净流入28亿元和14亿元,周三震荡横盘，估计净流入20亿元，下半周流入减缓，全周估计净流入50亿元,五月以来至本周二融资盘累计净流入248亿元。
上半周全市场的日平均维持担保比率为261%，较上周的259%有所回升。
上半周北向资金净流入82亿元，周一和周三分别净流入53亿元和48亿元，周二净流出20亿元。五月以来北向资金净流入217亿元，今年以来净流入960亿元。
上半周北向资金流入强度较融资盘大一些，两者合计净流入124亿元,上周两者合共净流入87亿元。
上半周南向资金净流入港股市场46亿元,上半周恒指跌1.8%，恒生科技指数跌2.9%。五月以来南向资金净流入346亿元，今年以来净流入2481亿元。
上半周地产板块表现活跃，政策利好扭转市场预期，保险、银行板块也保持强势，资金流入明显。周三光伏板块全面反弹，中国光伏行业协会发文提出要通过市场化手段解决目前行业困境鼓励行业兼并重组。市场预期光伏板块有可能如地产行业供给侧改善，出现困境反转行情，但仍需更多进一步的措施验证。随着更多的行业扶助政策出台，宏观经济的增长预期进一步明确，消费类如饮料食品，养殖肉类、旅游航空等都出现低位放量上行，板块轮动给予市场更多交易性机会。
二、人气再度活跃 开仓力度上升
本周前两个交易日融资买入额为1569亿元，日均值为784亿元，较上周的日均值增加8%。融资买入额占两市成交之比为8.6%，与上周基本相同。融资买入与融资余额之比为5.3%，较上周的4.9%回升。市场预期改善，开仓力度上升。
本周前两个交易日融资偿还额为1526亿元，日均值为763元，较上周的日均值增加5%，市场以持仓为主。
本周前两个交易日融资交易占比为17%，与上周基本相同。折算成一周的换手率为52%，较上周的48%回升，人气再度活跃。
本周前两个交易日板块融资盘流入居前的是有色16.5亿元、锂电池7.9亿元、汽车7.2亿元、电子5.2亿元、家用电器3.3亿元、地产2.7亿元、酒2.6亿元、银行2.4亿元、医药化学2.3亿元、电商互联网2.3亿元。
本周前两个交易日个股融资盘流入最多的是紫金矿业3.77亿元、宁德时代3.69亿元、云铝股份2.01亿元、国联证券1.85亿元、贵州茅台1.68亿元、我爱我家1.45亿元、帝尔激光1.42亿元、万科1.33亿元、江西铜业1.25亿元、格力电器1.22亿元。
三、珀莱雅融资盘小幅流入
珀莱雅(603605)近期回落整固,融资盘小幅流入。上周一和上周二的融资买入额分别为0.09亿元和0.26亿元，本周前两个交易日融资买入额分别为0.19亿元和0.12亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.05亿元。
根据上海证券研报，2023年公司实现营收89.05亿元，同比+39.45%，归母净利润11.94亿元，同比+46.06%。2024年一季度公司实现营收21.82亿元，同比+34.56%，归母净利润3.03亿元，同比+45.58%。
公司2023年线上营收为82.74亿元，同比+42.96%。天猫渠道继续深化大单品矩阵战略，提升核心品类以及核心大单品排名；全面布局各价格段产品，进一步提高品牌客单价以及市场渗透率；加强站内外人群的深度联动；依托用户运营体系，提高用户多频次购买，实现复购增长。强化抖音全域运营，自播完成账号的转型、提效，以产品线区分账号实现人群细分。
分品牌看，2023年主品牌珀莱雅营收71.77亿元，同比+36.36%，持续夯实“大单品策略”，针对“双抗系列”和“红宝石系列”的核心大单品进行全方位升级。
预计2024年-2026年营收110.76亿元/135.10亿元/163.16亿元，同比+24.39%/+21.97%/+20.77%；归母净利润15.31亿元/18.77亿元/22.76亿元，同比+28.20%/+22.64%/+21.23%。对应EPS分别为3.86/4.73/5.74元/股；对应PE为28/23/19倍，维持“买入”评级。
四、威胜信息融资盘小幅流入
威胜信息(688100)近期震荡反弹，融资盘流入。上周一和上周二的融资买入额分别为0.02亿元和0.03亿元，本周前两个交易日融资买入额分别为0.21亿元和0.05亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.15亿元。
根据国信证券研报，公司一季报实现营业收入4.5亿元，同比增长5.9%；实现扣非归母净利润1.1亿元，同比增长22.9%。一季度公司营收与利润均实现稳健增长，主要受益于通信模块等产品持续交付。
公司在中东地区重点布局沙特市场，如与沙特AIC签订长期合作协议，沙特子公司预计今年推动厂房和生产线搭建。公司已在亚洲、非洲和美洲等主流市场建立稳定业务渠道，整体国际化战略持续推进。
国内新型电力系统建设推进,公司在智能电网领域综合竞争力领先，通信模块、通信网关等长期处于国网、南网集采份额第一梯队。我国新型电力系统建设目标推动智能配电网建设，新型电力负荷管理系统建设、电网全域数字化升级改造、配电网升级改造等场景有望贡献增量市场。公司有望受益配电网数字化、智能化发展趋势。
预计公司2024年-2026年分别实现归母净利润6.8亿元/8.4亿元/10.1亿元，对应PE分别为26/21/18倍，维持“增持”评级。
