周一市场反弹修复走势，悲观情绪得到改善。其中上证指数反弹1.14%，深成指和创业板指反弹不足1%，科创50反弹1.57%领先。沪深两市成交额7748亿元，较上个交易日放量109亿元。板块上，半导体、光刻胶、虚拟电厂、跨境电商、煤炭石油等板块和概念涨幅居前；HJT电池、鸡肉、种业等板块跌幅居前。个股涨多跌少，全市场3397只个股上涨，其中67只个股涨幅超过9%。总体来看，日内情绪得到修复，市场延续新题材轮动。

半导体光刻机方向，昨日异常强势，光刻机板块日内有8只个股涨停，18只个股涨超9%。其中蓝英装备、容大感光、宝丽迪涨20%封死涨停。消息面上，天眼查显示，国家大基金三期（国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司）于5月24日正式成立，注册资本达3440亿元人民币。一个显而易见的变化是，大基金三期的注册资本高于一期（注册资本987.2亿元）、二期（注册资本2041.5亿元）的总和。从投资方向来看，国家大基金的前两期主要投资方向集中在设备和材料领域。对于大基金三期的投向，华鑫证券曾表示，随着人工智能和数字经济领域的加速发展，AI相关芯片、算力芯片等或成为大基金三期投资的新重点。算力芯片和存储芯片将成为产业链上的关键节点。因此大基金三期除了延续对半导体设备和材料的支持外，更有可能将HBM等高附加值DRAM芯片列为重点投资对象。

越声理财认为，本周市场或以震荡消化为主。最近一段时间，在板块演绎上，市场轮动速度明显加快，题材热点“一日游”为主，资金套利氛围浓厚，当天强势的题材主线隔天大概率遭兑现砸盘，导致赚钱效应差。但随着市场对美联储降息预期反复等外部因素的消化，本周市场有望维持震荡修复态势。

展望5月最后一周，我们预计市场表现继续以结构性机会为主。一方面，下跌更多是情绪所致，并非对宏观经济基本面和对企业盈利的担忧；况且，5月末PMI数据也有望延续4月的修复态势。另一方面，国家积极的货币和财政政策有望持续发力，系统性风险得到缓释，近期地产收储就是很好的例子。因此我们预计市场经历短暂的回踩后，有望迎来修复，指数继续向下破位的概率并不大。行业上，一方面，围绕新质生产力为代表的政策与事件驱动线做文章，半导体、低空经济、AI算力等相关领域存在结构性机会。另一方面涨价与顺周期线条也是重点，相关的地产、有色化工、猪肉等也有望迎来超跌反弹机会。