周四市场低开后震荡走高，上证指数小幅收涨0.48%，创业板指数收涨1.25%。两市全天成交额6723亿元，较上日基本持平。盘面上，光刻机、军工、网约车、维生素、电力、电气设备等板块领涨，铜缆高速连接、PCB、Sora、消费电子、CPO、英伟达概念、车路云等科技成长方向位居跌幅前列。个股总体跌多涨少，全市场有51只个股涨幅超过9%，同时也有不少个股跌幅超过5%。总体来看，题材热点轮动较快，连板效应一般，个股分化明显。

越声理财认为，在当前市场环境下，最重要的是寻找确定性的机会。新“国九条”和退市新规加速出清垃圾股，市场成交量持续萎靡，退市风险和流动性风险成为市场上比较大的风险。比如广汇汽车因公司股票连续20个交易日收盘价均低于1元，触及交易类退市指标，公司千亿营收却要退市，也引发了市场的高度关注。市场普遍预期今年退市股票数量要超过2023年。此外，在强监管和严监管的大背景下，小盘股和微盘股的不确定性更大，大盘股、龙头股的确定性更高，市场风格今年以来也是“以大为美”，千亿市值的公司上涨概率超70%，而50亿元市值以下的公司上涨概率明显更小一些。

对于确定性，我们认为有两种。一种是现金流稳定、分红稳定、高股息率、有估值优势的行业龙头，比如长江电力和中国移动等个股又创了新高，这些肌股净利润是稳定增长的，每年分红比例比较高。中移动此前公告计划从2024年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上，这种明确的分红计划给了投资者明确的、良好的预期，也是比较适合耐心资本长期持有以及抱团的类型。投资者可按照这种思路挖掘类似公司进行长期投资。

第二种是产业趋势向好、中短期业绩兑现能力强、成长性良好、有估值优势的品种，这种类型弹性会比较大一些。比如光模块、PCB概念今年以来走持续震荡走高，就是业绩高增长，并且预期中短期的业绩对应的估值也有优势，具备拔估值的空间。还有就是涨价方向，比如维生素行业，VD3从年初的58元/公斤上涨至最新的160元/公斤，涨幅高达175%，VE价格也大幅上涨。产品涨价也是直接增厚企业的业绩。

越声理财表示，近期市场震荡反弹，聚焦结构性机会。7月9日以来，市场开始温和震荡反弹，目前反弹仍在途中。由于量能不足，题材热点轮动的相对比较快，行情呈现结构性分化特征。策略上，建议均衡配置，一手高分红高股息的优质蓝筹股，一手配置产业趋势向好、业绩高增长、估值性价比高的细分行业龙头。