本期嘉宾：粤开证券资深投资顾问 陈征卫 （执业编号：S0300621010001）

主持人：南方财经全媒体集团 黎晓婷

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1.虽然咱们货币政策“以我为主”，但全球主要央行加息预期会有何影响？

我们看到最近美债的收益率持续的上涨，市场对美联储年内加息的预期正在是升温。这可能对我们比较直接的影响，就是有可能外部的资金环境收紧，或者说引发短期的外部资金流出压力。但是我想提醒大家，就无需过度恐慌。

首先，国内的货币政策现在还是以我为主。如果说，外部有这加息的预期；但是我们国内现在还是更多倾向降准等方式来托底经济。简单来说，就是外部可能是抽水，但是我们内部依然还是补水为主的。资金面的话，整体可能还是保持合理。

第二，就是说外部哪怕下跌，但是我们未必会跟跌。现在我们的这个市场，独立的韧性是越来越强的了。

2.当前科技板块行情，处于哪个阶段？

科技板块我觉得是处于业绩驱动的主升浪的阶段。

这一轮的行情跟以往的靠炒题材炒概念是不一样的。它是有实打实业绩兑现。比如说AI算力、半导体存储这些领域，它们一季度利润是大增的，产业的景气度也是在上升的过程当中。虽然短期有部分赛道是涨幅比较大，交易也比较拥挤。这种情况下，市场难免是有震荡或者分化。但是如果从中期来看的话，科技板块我认为依然还是整个市场景气度或者说逻辑比较强的方向。从这情况看，行情可能还远未结束，我认为中期还是要看科技。

3.科技细分赛道比较多,对于板块内轮动有何配置策略？

对！科技板块轮动是比较快的。大家如果想配置的话，也可以采用核心加卫星的策略，就是说不要去盲目追高。

核心方向：有部分的底仓配置科技宽基，比如说科创50，创业板这些指数的。科技是主要的方向，核心的话还是要考虑配置。

卫星部分：就是说用小部分的资金去做一些进攻，把握一些轮动的方向，找一些弹性更高的这种品种。

需要注意：当前部分资金正从光模块高位方向，向半导体设备、国产算力芯片以及电力储能这部分相对低位方向再扩散。

我们看到今天储能触底反弹，所以说大家可以沿着这种从高到低的方向、路径去逢低布局。

4.最近无论美股或A股都在迎接大型IPO，对于整体估值水平会有冲击吗？投资朋友如何做好防守？

大型的IPO可能市场认为有抽水影响，但是我认为这种冲击影响不是很大。

短期可能对市场中大量的流动性扰动，迫使部分资金卖出老股票去买新股，对高估值的科技可能造成冲击。但是我觉得，这些大型IPO，其实是代表国产自主可控未来还有很长的路要走。如果说它们上市之后对市场冲击很大，或者说科技的行情在它们上市之后就结束了。这样可能是违背政策对科技的发展的思路了。所以说，我认为机会大于风险；反而是它们上市后，带来科技板块新一轮行情。

但是如果我们要做防守，问题也不是特别大，也是需要考虑。

首先，不要去盲目地追高暴涨的热门股。

第二，可以去考虑布局一些高股息的低位资产，对冲市场波动。因为市场涨得多，肯定会有波动的。

第三，如果你手中持有的科技股短期涨幅过大，估值过高，又没什么业绩，这一块不妨降低仓位，保留部分现金，对吧？

等这个市场消化完IPO的压力，再逢低布局。但是从中期来看，我认为这还是一个机会。

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