文/马小雨 江昱玢 编辑/江昱玢
锂电池产业链，即将再添新股。
9月中旬，珠海赛纬电子IPO深交所创业板过会。
靠做锂电池电解液的生意，公司拿下宁德时代、亿纬锂能、蜂巢能源等的大订单。创始人戴晓兵一年进账超18亿元，净利润就有2个亿。
二度冲刺上市，女将调整思路，改变客户体系，提升回款效率。
上半年，业绩“腰斩”，即使如愿敲开上市的门，戴晓兵也无法松劲。
买卖承压
锂电材料需求进入爆发期。GGII预测，2025年全球锂电池出货量将达2497GWh，带动电解液市场出货超260万吨。
作为锂电池四大材料之一，电解液在充放电过程中运送锂离子，被称为锂电池的“血液”。
2007年创立珠海赛纬，戴晓兵主推产品正是是锂电池电解液，其中约九成供货动力储能类电池。
据鑫椤锂电统计，去年珠海赛维的电解液出货量排名国内第八；今年上半年排位攀升至第五。
收入水涨船高，从2020年的2.53亿元，上涨至2022年的18.35亿元，两年翻了7倍；扭亏为盈，净利润为2.1亿元。
业绩增长不算稳定。上半年营收同比下滑46%，净利润则下降55%。
“2023年1-4月动力电池厂商整体处于清库存阶段，导致产业链上游原材料价格大幅下降，电解液销售价格同比大幅下降。”戴晓兵在招股书中解释道。
对应上半年锂电池电解液平均售价3.23万元/吨，相较于去年同期的8.54万元/吨，锐减超六成。
戴晓兵的生意，有宁德时代、亿纬锂能、孚能科技等下游锂电池制造商支持。尤其是“宁王”，连续三年稳居头号客户，下单超10亿元。
大客户依赖较重。
去年，珠海赛纬前五大客户总销售额增至12.14亿元，占总营收的比例为66.14%。
应收账款走高。去年末为3亿元，占流动资产总额的25.5%。同期，应收账款周转率4.83次/年，低于可比公司平均值。
好在现金流有所改善。
2022年，珠海赛纬的经营性现金流净额为-8,231.42 万元，今年6月末回升至 2.45亿元。
资金趴账上，戴晓兵底气足，带队准备新项目。
两腿走路
此次IPO，戴晓兵拟募资10亿元，6亿用于淮南赛纬二次锂离子电池电解液及配套原料项目。
据披露，该项目总投资超15亿元，年产值20万吨，预计年底建成投产。
这不是戴晓兵第一次布局产业上游。
珠海赛纬有锂盐、有机溶剂与添加剂三大原材料的生产技术，珠海基地具备5.5万吨电解液产能。
8月初，珠海赛纬在安徽合肥庐江县的20万吨电解液项目建成投入试生产。该项目总投资28.64亿元，年产值约百亿。
若淮南项目进展顺利，戴晓兵有望拿下45.5万吨的电解液产能。
锂电池并不是这位女掌门的唯一赚钱途径。
戴晓兵一年的研发投入超6000万元，面对氢燃料电池、固态锂离子电池、钠离子电池等新兴技术，她亲自带队研发出钠离子电解液、固态电解质产品。
据披露，珠海赛纬已获得钠离子电池电解液授权发明专利，并储备了8种核心电解质钠盐及添加剂的制备技术。
订单纷至沓来。
珠海赛纬已与钠离子电池企业英国Faradion公司合作，为其进行电解液配方开发；与蜂巢能源、天能新能源等头部钠离子电池企业，有产品处在中试阶段，部分已实现销售。
戴晓兵不会少分。
她共计持有珠海赛纬43.56%的股份，为公司实控人。
去年，戴晓兵拿到110万元年薪。
比她薪水更高的总经理吕海霞，同样是位女将，持股5.67%。
客户新貌
现年56岁的戴晓兵，高级工程师出身，曾任南京化学工业公司、东莞新能源电子等的技术骨干、研发负责人。
2007年，40岁的她决定创业，与朋友薛瑶共同出资100万元，两位好闺蜜设立赛纬有限，即珠海赛纬的前身。
前期资本动作不算频繁。天眼查显示，成立至今，公司共完成3轮融资。
直到2017年，戴晓兵有心冲刺IPO，向深交所递交招股书。
彼时，稳居珠海赛纬的第一大客户是沃特玛，后者是国内最早研发动力锂电池的企业之一。
2016年，沃特玛动力电池销量达5.06GWh，同比增长270%。
新能源汽车补贴退坡，沃特玛2018年爆发债务危机，去年宣告破产，拖累戴晓兵，6144.71万的应收账款难以收回。
受此影响，珠海赛纬首轮IPO申请未能通过。
吃一堑长一智。
另一家主要客户天劲新能源，出现资金链断裂迹象后，戴晓兵对两年近3000万货款计提坏账准备，并改为款到发货。
应收账款的管理更加严格，账龄1年以内的应收账款占比逐年提高，去年底为77.25%。
二度IPO闯关，珠海赛纬的客户中再无沃特玛的身影，而蜂巢能源则冲到第三大客户。
去年3月，蜂巢能源、贵阳蜂巢等9家机构，对珠海赛纬合计增资9.25亿元，融后估值达33.26亿元。
本次IPO，珠海赛纬拟发行不超过2309.02万股，占发行后总股本比例不低于25%，按照计划募资约10亿元计算，其市值或将达40亿元。
公司预计，2023年收入和净利润将同比下降6.94%和40.05%。
重新出发，戴晓兵依然有得忙。
