核心观点

我们从历史中去找寻，稳定就业、增加工资、调节个税、降低小微企业税费、对居民进行转移支付和稳定财产性收入是关键。

摘要

当前的宏观困境重要原因在于需求不足。外有逆全球化，内部则是地产供求关系发生重大变化和地方政府隐性债务压力高企的状态，内需是关键，而消费需要发挥更大作用，居民增收是扩大内需的关键所在。

“发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”

——2023年7月政治局会议

如何增加居民收入？

我们从历史中去找寻，稳定就业、增加工资、调节个税、降低小微企业税费、对居民进行转移支付和稳定财产性收入是关键。

在存量房贷利率调降之后，希望在增加居民收入方面，还能有更进一步的有力度政策支持。

风险提示：宏观经济下行风险超预期，居民消费和储蓄倾向发生变化，经济层面以外的干扰。