本刊编辑部 | 刘增禄

伴随三季报收官，顶级私募高毅资产、景林资产、重阳投资和淡水泉三季度末的持仓图谱悉数浮现，多家公司得到了冯柳、邓晓峰、赵军等“顶流”私募基金经理的建仓或增持。

且近日，景林资产合伙人高云程就当下市场表现及后市机会表达了自己的观点，主要提及三类机会……

“高毅天团”三季度布局全曝光

冯柳、邓晓峰“忙着”调仓

结合上市A股前十大股东/流通股东名单， 三季度末，高毅资产依然是私募界公开持仓规模最高的公司，冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金继续蝉联持股规模最高的私募产品，19只重仓股合计持股市值255.89亿元。

邓晓峰管理的高毅晓峰2号致信基金、高毅晓峰鸿远集合资金信托计划、高毅-晓峰1号睿远基金3只产品，合计持有21家公司，持股总市值230.61亿元。

卓利伟管理的高毅利伟精选唯实基金、孙庆瑞管理的高毅庆瑞6号瑞行基金、邱国鹭管理的金太阳高毅国鹭1号崇远基金3只产品公开持股规模相对偏低，季度末分别重仓了6家公司、4家公司和1家公司，持股市值分别为8.06亿元、7.19亿元、1.29亿元（见表1）。

身为私募界公开管理市值最高的基金经理，冯柳三季度期间新进重仓了5家公司，增持了4家公司 （见表2）。

对于第一大重仓股安防龙头海康威视，冯柳今年三季度再度对其加仓。同时，冯柳对煤制烯烃龙头宝丰能源也进行了大手笔加仓。且值得一提的是，二季度以来，两家公司股价都斩获了一定的涨幅。

如果结合股价表现来看，冯柳重仓股生益科技、东诚药业、派林生物3家公司二季度以来的表现相对更优。因隶属华为概念，生益科技二季度以来已累计斩获逾20%的涨幅，东诚药业、派林生物二季度至今的涨幅也均超过20%，但随着股价的上行，冯柳对两家公司均实施了自建仓以来的首次减持，将一部分收益进行了落袋为安操作。

与冯柳继续加仓第一大重仓股海康威视不同，邓晓峰本期则继续对其第一大重仓股紫金矿业进行了部分减持（见表3）。此外，京东方A、中国铝业、TCL科技3家公司三季度期间则得到了邓晓峰较大规模的增持或建仓，其中中国铝业自其建仓以来的表现最佳，今年一季度建仓至今，累计上涨已超30%。

赵军、裘国根、蒋锦志集中持股？

赵军凭一股大赚约5600万

相对“高毅天团”而言，淡水泉的赵军、重阳投资的裘国根、景林资产的蒋锦志则公开持仓较少。三季度末，赵军公开重仓了3家公司，对北新建材、许继电气进行了进一步增持，海格通信的持股数则较上一季度没有变动（见表4）。

结合二级市场表现来看，虽然赵军并未进一步加仓海格通信，但今年三季度以来，海格通信的表现最佳，期间累计上涨近20%。且观察发现，赵军首次现身海格通信大股东的时间在2022年三季度末，之后始终秉持了无变动式持有，而建仓至今，公司股价已累计涨超近40%，持仓市值已从2022年三季度末的1.25亿元增至今年三季度末的1.81亿元，浮盈约5600万元。

裘国根三季度继续对新和成、移远通信进行了无变动式持股，蒋锦志虽然仍对大族激光公开重仓，但相较二季度末，进行了285万股的减持（见表5、表6）。

虽然景林资产在A股市场公开重仓的标的极少，但在近日的一次沟通会上，景林资产合伙人高云程表示，落地到未来投资策略上，国内投资于确定性，海外投资于变革性。对于前者，具体有三类机会。一是在低利率环境下的高分红或者有稳定经营性的企业，其所处行业门槛很高或有准入限制，公司估值从原先高估值进入估值合理甚至低估的情况，这些公司是景林资产需要重点研究和投资的。

二是已经被极悲观的情绪所笼罩的一些行业龙头公司。这类公司估值可能下跌了60%~70%，但是盈利还能保持，如消费品领域、互联网平台等公司，它们已经提供了比较明确的安全边际，已经由拥挤的交易变成了无人问津，目前反倒是提供了一个逆向投资的机会。

三是有竞争力，同时又有走出去能力的公司，包含了跨境电商、智能电动车产业链(从零部件到整车)等。在这个过程中，当然会遇到地缘因素的压力，但只要商业模型和产品在全球有绝对竞争力，这些公司中的佼佼者一定能成长为真正的全球化公司。

四季度部分新调研公司

已走出大涨趋势

随着时间行至四季度中旬，各大顶级私募也仍在积极对投资标的进行调研，且多家公司被集体调研后走出了不俗的上涨行情。

10月24日，多肽药概念股普利制药举行现场调研活动，公司接待了115家机构的围观调研，淡水泉、高毅资产、重阳投资均现身其中。对于机构们提出的，公司在口服司美格鲁肽竞争优势和业务进展及国内销售改革进展等问题，公司表示，口服司美格鲁肽按计划推进中，公司已经攻克了辅料SNAC，实现了放大化生产，关键理化指标符合项目要求。公司计划在司美格鲁肽原料药、辅料、针剂、固体都全面向前推进，做到规模和成本上有优势，并且进行全球注册。

而随着机构的围观，公司股价也在调研后一度大涨，10月27日~31日，3个交易日即大涨了56.06%，即使此后有所回调，调研至今累计涨幅也仍超过了30%。

同时被高毅资产、景林资产、淡水泉三家头部私募调研的爱博医疗，10月26日被调研后股价也实现了超10%的上涨。同日公司披露的三季报显示，前三个季度，公司实现营业收入6.68亿元，同比增长51.39%；实现归母净利润2.52亿元，同比增长27.46%。

此外，海康威视、欧科亿、立讯精密、联影医疗等公司，四季度以来则同时得到了上述四家头部私募的集体调研，且调研至今，股价均呈现了上行趋势。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）