采访嘉宾：中金财富广东分公司资深投资顾问 谢关荣

1、央行最新发声：谈M2突破300万亿元，将择机用好储备工具，未来货币政策还有怎样的空间？

答：M2突破了三百万亿意味着银行需要缴纳给央行的存款准备金增加了。假设央行降低存款准备金率，可以释放的流动性或更多了。以2020年初的央行数据估算，当时M2规模为200万亿，降准0.5%，释放了8000亿左右的流动性，以现在M2规模算，如果降准0.5%，则大概能向市场释放1.2万亿的流动性资金。目前我国大型金融机构存款准备金率是10%，西方国家的大多数都在5%以内。相对来说，政策空间是比较大的。预计央行会继续引导金融机构将更多金融资源投向科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等五大领域，服务实体经济的转型升级。

2、银行板块多股新高，这是年报季报披露期促成？追高或4月后，也要提防蓝筹有买贵的风险？

答：《资产管理新规》历经三年过渡期，2022年1月1日正式施行，银行理财打破刚性兑付，不再保本，破除多层嵌套，不得搞资金池，投资收益与底层资产相关，银行理财正式进入了净值化时代。打破刚兑使得银行的经营压力得以释放，也是从2022年开始银行股开始分化。银行股主要逻辑在于股息率高低及其确定性的强弱。房地产发展的黄金时代，越是激进的银行，不确定性越差，股息回报率也越低。中农工建交五大行加速持续刷新历史新高，一方面是业绩不错，另外一方面也是政策导向出现的正反馈。建议投资者可持续关注分红和盈利稳定性、资产质量较好的银行。

3、新版国九条后，对绩差股、铁公鸡，选择需谨慎？

答：2024年4月12日，时隔十年，国务院发布资本市场发展史第三份《国九条》，这是一份承上启下的纲领性文件，阐明了资本市场发展的远景，以国务院名义发文拔高了证监会新监管层监管思路，为后续完善了资本市场股票上市、退市、分红、减持、板块差异化监管等配套政策，扫清其他部委或有掣肘的障碍。新的监管生态下，优质上市公司获得更多资源的倾斜，社保、险资、外资等长期资金进场瞄准的是优质上市公司本身的现金流和盈利能力。分红比例高于监管的，毫无疑问将获得更多资金的青睐，正反馈于股价，市值不断提高。优胜劣汰加速演进，那些绩差股、铁公鸡、概念股等将来生存空间只可能越来越小。中国价值投资时代或许已经来临！

4、低空经济概念近期火爆，新质生产力主题如何展望前景？

新质生产力特点是创新，关键在于优质，本质上是一种优质生产力，代表了中国经济转型升级的方向，是迈向高质量发展的重要前提。低空产业作为新质生产力要素集中的领域之一，最近中央和地方关于低空经济产业扶持政策密集出台，得益于我们新能源汽车产业链的溢出效应，低空飞行器商业化加速到来，有望成为中国新的名片。但是产业正处于发展初期，还没形成可持续的盈利模式和成熟的运用场景，要警惕商业化和关键技术发展不及预期的风险。这类型股票波动比较大，不宜追涨杀跌。

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