21世纪经济报道记者 申俊涵 北京报道

“很多人说温氏投资最大的优势是背后的产业后盾，实际上大家理解得既对也不对。”近日，在2024云南股权投资大会上，温氏集团董事、副总裁兼温氏投资总裁赵亮在主题演讲时说。

他表示，温氏投资最大的优势是从出身到现在建立的实业基因和实业思维，并不主要是背后的实业资源，虽然这个资源也有价值，但是最根本的价值是思维。

据了解，温氏集团是一家从事肉、蛋、奶生产的农业龙头企业。伴随中国改革开放的41年，温氏集团逐步发展成为一家千亿市值、千亿资产、千亿产值的产业化农业龙头。

温氏投资是温氏集团旗下的投资管理机构，目前在管资金规模约100亿元，主要聚焦于农牧食品消费和硬科技两大实业领域。截至目前，温氏投资已经投资布局了100多家企业，其中约30家企业实现上市。

温氏与云南间有着深度而紧密的联系，一方面，温氏集团在云南省共有12家子公司，总计近40亿元的投资，年产值大概50亿元。另一方面，温氏投资和云南金控、云南产投持续开展合作，例如被投企业迪赛诺在云南金控和云南产投的支持下将产业落地云南。

活动现场，赵亮从五个方面，分享了关于在资本与产业间做好链接的看法。

建立实业思维，坚持投资“三精”原则

赵亮认为，要在产业和资本间做好链接，首先是建立实业思维，沉浸于实业。具体来说，一是适变和求变。“我们这类机构的规模不大，但我一直跟投资团队强调，如果不做好下场做实业的心理准备，不用做实业的投资思维来看资本投资，就不要做投资了。”赵亮说。

随着这两年资本环境和政策的变化，投资机构的盈利模式也在发生巨变。以前说PE、PS估值，都是基于通过IPO实现资产证券化的投资逻辑。而现在更多的是要聚焦于实业企业未来怎么能够产生现金净流入，也就是从以前看PE、PS估值，回归于看EBITDA估值的投资逻辑。  

二是长期坚守和保持耐心。温氏集团到目前为止，经历了十个左右的行业周期，行业周期的巨幅震荡比股权投资行业震荡要大得多。集团一直要思考怎么能活下去、怎么能坚持住、怎么能成为最后的优胜者。赵亮认为，只有坚守初心、保持耐心、抵御周期才能成为胜者，才是真正对投资人和被投企业负责。

三是精简目标和务实作风。从实业角度来看，如果组织的绩效考核目标多了，很难全面实现。作为一个投资机构，应该清晰明确自身的目标。

第二是坚持做精品而不追求规模。投资机构首先应该思考，自己在哪些方面存在短板。比如，在哪些领域的能力基础不行，在哪些区域不合适，多大的基金规模可能驾驭不了。

另外，坚持投资“三精”原则。一是“精炼”，锻造能力、文化和机制。赵亮认为，原来很多投资机构经常会关注机制问题，但实际上投资机构里面的文化问题是更突出的。拿投资机构跟养殖业来做对比，养殖业对责任心要求很高，投资机构也一样，不能光靠机制，而要靠机制和文化并驾齐驱。

二是“精筛”，坚持以实业思维的理念去精筛项目。赵亮比较推崇早些年很多外资机构来到中国的一些投资策略，下重手、深投管、强赋能。三是“精耕”，以前做投资相对来说是做好判断题，判断好方向，选择一个赛道就能赚钱。以后，这种环境会让投资机构更多地去通过做好问答题来实现价值，这个问答题体现在如何去赋能和管理被投企业，帮助企业做好。

强化自身管理能力，推动生态圈建设

赵亮表示，要做好资本和产业的链接。第三是，强化投资机构自身管理能力，思考赋能企业如何攻守兼备。有些企业家错把时代红利认知成自己的能力得到的结果，而这导致的是盲目扩张、盲目发展。其实，很多创业企业在企业发展过程当中，企业管理方面是欠缺的甚至是丧失的，随着企业发展很多问题都会逐步暴露涌现出来，这一点需要投资机构更多地介入企业深度赋能和深度管理。

第四是，充分发挥资本纽带作用，推动产业合作，打造生态圈。赵亮表示，温氏投资在不断地推动生态圈建设，农业食品产业链是万亿级甚至是几万亿级的产业链，属于横跨一二三产业。农业在围绕科技的应用场景里是很大的，经过这些年温氏在这方面确实有一些经验，但也不像大家想得那么简单。在通过资本纽带推动产业合作的过程中，不是像一个投资人带着一个产业对接一下就能达到大家想要的效果和结果，它是需要建立一种工作常态。

第五是，找准定位、精诚合作、齐创共享。赵亮认为，国资有国资的优势，国资在资金、资源、政策上有非常好的优势，民资在机制、资本、人才方面有非常好的优势，产业资本在产业资源、实业管理、管理经验及人才有相应的优势。在每个合作中，应该清晰地认知自己的优势和目标，在目标里找共识，在优势里去发挥自己的贡献，最终实现达到齐创共享的理想状态。

最后，赵亮呼吁投资机构需要多一份理性、多一份务实。“以前，大家都在抓行业的周期机会、政策的周期机会，去赚资本的快钱。现在，要转变为一起去赋能和管理企业，让企业不断地参与若干轮周期来获取我们的实业回报，这也是我认为的投资机构的回归本源。”他说。