撰文丨张栩彬  编辑丨鄢子为

一家烟盒包装企业，高层持续遇劫。

5月6日，劲嘉集团发布公告，实际控制人乔鲁予麾下得力干将——董事李德华被立案调查。

9天前，乔本人刚结束长达43天的留置。

三年内，这位与烟草系统打交道的大佬，被留置了三次，前两次是在上犹县、于都县，最近一次是在巴中市。

一把手重获自由，劲嘉股价一度大涨7个点，其“副将”遭调查的公告一发出，股价旋即掉头。

重掌大权

乔鲁予为人低调，新闻少。

他是山东菏泽人，曾在当地卷烟厂任职，做一名车间工人。上世纪90年代，其来到深圳，打拼事业，成立深圳劲嘉，收获“包装大王”的称号。

今年68岁的他，在劲嘉股份董事长的位置上，一坐就是21年。

截至3月底，其通过深圳劲嘉创投、新疆世纪运通，合计持股30.43%。

他三次卷入风波。

2022年4月，他被赣州上犹县监委立案调查并留置，5个多月后解除；后于2023年6月被留置在于都县，1个月后解除。

这次，乔鲁予于3月15日被巴中市恩阳区监察委留置，43天后解除。李德华则是在5月1日被留置在大连金州。

高层多次被查，在雪球等社区，有人笑称劲嘉成“留置概念股”。 

从董事长第一次留置至今，劲嘉的股价累计下跌65%，截至5月10日收盘，市值蒸发约120亿元。

一损俱损，乔鲁予持有的劲嘉股权，账面缩水约37亿元。

好在劲嘉的高管层，变动少。大多数董事，均是任职十年以上的“老人”。

比如，总经理侯旭东在劲嘉工作了20年，作为二把手，代行董事长职责，其“救火”经验已很丰富。

“在董事长乔鲁予先生无法履职的特殊时期，深感各位股东的担忧与困惑。”侯旭东在股东信中写道。

现阶段，乔鲁予已恢复正常生活，重新掌权。

“乔鲁予能够正常履行公司董事长、法定代表人职责，侯旭东不再代为履行职责。”劲嘉表示。

变卖股权

劲嘉股份是包装龙头，生产卷烟、酒类、3C产品的包装。

比如玉溪、南京、中华、娇子、天都等香烟品牌的包装，就由劲嘉股份生产。其还为贵州茅台、五粮液、稻花香等酒企生产包装盒。

2023年7月，乔鲁予被解除留置后，把多笔重要资产摆上货架。

当年8月，劲嘉将贵州劲嘉51%的股份和安徽安泰52%的股份转让给德建控股，转让价款分别为1.37亿元和3.6亿元。

交易完成后，这两家包装公司将不再是劲嘉的控股子公司。

值得一提的是，贵州劲嘉和安徽安泰都是会下“金蛋”的鸡。去年1-6月，前者净利润超4500万元，后者为4900万元。

有投资者提出为何要转让股权、利润是否萎缩等疑问。

该公司回复称，此举有利于实现股东多元化，发挥自身优势，增加投资收益，对利润问题则避而不答。

乔鲁予

1月，劲嘉再次转让股权，将重庆宏声17%的股权转让给宏声集团，3%的股权转让给嘉鑫隆，股权转让价款分别为6800万元和1200万元。

宏声集团是由涪陵区政府和重庆中烟共同投资组建的一家企业，生产并销售卷烟、纸箱等。

嘉鑫隆则是一家企业管理咨询公司，由劲嘉100%持股。

三次变卖股权，乔鲁予收缩战线。

四处撒网

包装生意，并不好做。

去年，劲嘉的收入、利润双降，净利润为1.18亿元，同比减少40%。一季度，业绩依旧萎靡，净利润同比下滑24.5%。

“业绩未达预期，非一朝一夕之过，实乃多重因素交织所致。”侯旭东表示，当下面临严峻考验。

烟标包装，是其支柱业务，贡献近四成收入，也面临挑战。

公司曾解释，由于烟草企业推进卷烟产品改版，增加二维码标识，其需重新安排部分产品的生产计划，业绩受到影响。

更大的挑战是，有业内人士推测，中烟公司子公司将承接烟标等生产订单。

对此，劲嘉股份表示，一直以来烟标、烟用香精等烟草产业链产品的制造及生产等服务，都由中烟三产企业及民营企业互补提供。

作为民营企业，该公司具有经营灵活、服务及时等特点，将不断推出新产品，提升附加值。

为了挖掘新增长点，其动作频频，四处撒网。

去年9月，劲嘉股份设立全资子公司劲嘉新源，豪掷1500万元，增资唯亮光电，切入半导体封装领域。

之后，其成立子公司劲嘉聚能，启动复合铝箔、铜箔建设项目，进入新材料领域。其中，铜箔项目已于上半年投产。

今年1月，其拟出资50万英镑，在伦敦设立子公司，拓展新型烟草业务和海外市场。

5月9日，劲嘉股份回复投资者称，综合考虑国内外烟草行规政策，将终止此次投资。

同一时间，在乔鲁予主持的投资者关系活动中，劲嘉股份特别提到了海外分公司印尼云普星河及印尼劲嘉新型烟草的运营情况。

这两大子公司主要负责烟弹的研发和生产，已取得当地含尼古丁烟弹及不含尼古丁加热卷烟生产资质。

新业务尚在投入期，要成为新增长引擎，尚需时日。

高层风波不断，对乔鲁予来说，相较利润，现阶段更重要的，或许是稳定。

图片来源：劲嘉股份，除标注外