利好密集而至，调整结束了吗？
主持人：欢迎来到程大爷论市节目，有请人气财经专栏评论家程大爷入座。程大爷，你好！
程大爷：主持人，你好！听众朋友们，周末好！
房地产利好政策密集落地，地产会成为市场的下一个领涨板块吗？
主持人：继五一开门红之后，本周大盘相对缩量，但周五时房地产利好政策密集落地，大盘在地产股的带领下走出一波上攻走势，房地产会成为市场的下一个领涨板块吗？
程大爷：在周五之前，本周大盘都表现平平，甚至有回踩年线的趋势，但周五房地产政策密集落地，房地产板块领涨拉动了大盘起死回生。
国家统计局城市司首席统计师王中华解读了2024年4月份商品住宅销售价格变动情况统计数据，指出2024年4月份房地产市场继续调整，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比、同比降幅均有所扩大。
由此可以看出，虽然房地产板块不断有利好释放，但实际效果却不太明显。例如，杭州临安区政府宣布要收购1万平方米的存量商品住房用作公共租赁住房。具体来看，假设一套房的面积是100平方米，1万平方米也就100套房，仅仅相当于一个小区里的房屋数量。所以这类政策更具有风向意义。
周五时，房地产板块政策利好四箭齐发，也许是因为4月统计数据没有改善而需要政策加码。
第一箭，商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。
第二箭，央行取消全国首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。
第三箭，央行5月18号起下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。虽然下调不多，但是传达出鼓励大家贷款买房的指向。
第四箭，央行和金融监管总局接连发布通知，宣布下调首套住房个人住房贷款最低首付款比例不低于15%，二套不低于25%，各城市的央行省分行以及金融监管局分支机构根据房屋供需实际情况具体确定。
这四重利好十分重磅，因此周五时港股和A股的房地产板块皆应声而起，万科和保利双双涨停，A股中涨停的房地产股票大约有一半，房地产ETF涨了8%。从今年4月至今，房地产ETF涨幅接近40%，印证了“再平庸的行业，跌多了也会出现机会”。
对于还未上车抄底房地产股票的投资者，我并不建议现在加入，因为这种上涨仅仅是一种反弹，并不会出现趋势性的反转。
虽然政策的鼓励会为市场带来利好，但房地产是大周期行业，作为投资标的，房地产的性价比并不高，其租金收益率和房价收入比的去泡沫化进程还未结束，当下政策的主要目的在于维护房地产市场的稳定发展。与之相比，A股中其他低估值的蓝筹股是更好的选择。
港股科技股持续反弹，港股为什么这么强？
主持人：港股再次靠近20000点整数关口，港股科技股持续反弹，腾讯控股创一年来新高，港股为什么这么强？
程大爷：2023年底时，我坚定看好2024年的股市。
根据以往经验，2022年时，大家对疫情结束后的2023年充满期待，但由于期望值太高，2023年却反而不断下修预期，到2023年底时，大家又悲观过头，期望值放得很低，因此2024年大概率是上修预期的一年。
经济方面，高盛以及中信证券都在向上修正对2024年GDP的预期。企业盈利方面，各大企业业绩也纷纷超预期：腾讯第一季度营收1595.01亿元，同比增长6.34%；阿里第一季度营收2218.74亿元，同比增长6.57%；百度第一季度营收增长315亿，同比增长1%，利润同比增长22%；京东第一季度营收2600亿，同比增长7%，在非美国通用会计准则下净利润为89亿元，同比增长17.2%。
为什么企业盈利纷纷超预期？因为大家之前太过悲观了。也正是因此，港股的估值一向很低。而我之前也提到，港股的低估值一旦得到修复，这块肉就会非常肥美，所以之前我一直建议大家在14000-15000点时要贪婪些。如今来看，恒生科技30ETF从2月的4毛多上涨至5毛7，涨幅高达40%；腾讯控股也从260港元站上400港元。
在上周的节目中我们就解读过，港股的反弹明显强于A股，而港股再次靠近20000点，是多重因素作用的结果。
第一，修复低估值推动港股均值回归。
第二，港股明星公司的超预期业绩带动了市场的乐观情绪。
第三，港股出口和服务业飞速发展。
第四，今年是中国内地与中国香港金融市场互联互通机制的十周年，一系列论坛活动刺激了港股上涨。
第五，香港经管局不断释放流动性。
港股和A股存在着联动性，港股的反弹会带动A股的反弹，也许过段时间就能见证A股的见底回升。
美国4月CPI意外回落，全球金融市场将如何反应？
主持人：美国4月CPI意外回落，三大股指均创历史新高，美联储降息预期再次反转，市场鸽派气息浓厚，全球金融市场将如何反应？
程大爷：美国4月CPI意外回落，三大股指均创历史新高，数据和美联储态度都表明，之前关于降息的悲观预期得到修正，降息时间点也许会比预期更早。
美元指数快速下跌至104，10年期美债收益率快速下跌至4.3%，有色金属出现强劲反弹，这些表现都是合乎逻辑的，对全球金融市场来说也是一种利好，港股和A股当然地包括在其中。港股已经出现上涨，而A股也跟随港股出现了一定程度的上涨，全球股市极有可能在美联储降息提前的大背景下走出一波强劲的反弹。
4月新增社融-1987 亿，社会融资规模会持续下降吗？对股市影响几何？
主持人：央行发布4月金融数据，其中4月新增社融-1987 亿，同比少增 1.42 万亿，也是2005年11月以来首次转负，社会融资规模会持续下降吗？对股市影响几何？
程大爷：社融数据的减少并非突发。在前几期节目中我们谈到，货币M2存量超300万亿后，会出现货币空转现象，这也是央行表态要降低未来货币增速的原因。央行采取了许多措施以抑制货币增长、打击货币空转现象。例如，整顿“手工补息”，限制银行高息揽储。
利息降低后，许多人的存钱意愿就会降低，这对股市而言反倒是有利的。上一次新增社融减少出现在2005年11月，在那之后，就出现了高达6124点的大牛市。从这个角度来看，社融数据下降并非坏事。况且在过去M2和社融数据一浪高过一浪的日子里，股市也并没怎么涨。
其实，大可不必因为社融数据下降后就生出悲观情绪，担忧股市增量资金也会随之减少。反而，由于存款减少，流向股市的资金量变大，也许还能带动赚钱效应。
社融数据是否会持续下降？不一定。如果将被“手工补息”影响到的负增长社融部分剔除，数据达到平衡后，未来也许就不会再持续下降。但就算会持续下降，这对消费、楼市、股市而言都是一种利好。
纽约期铜市场上演史诗级逼空。“铜牛”狂飙的逻辑是什么？投资者需要注意哪些问题？
主持人：纽约期铜市场上演了一轮史诗级的逼空行情，有消息称，洛阳钼业旗下贸易公司持有大量空头头寸，或损失惨重，股价大跌。“铜牛”狂飙的逻辑是什么？上市公司参与期货交易需要注意哪些问题？
程大爷：铜是供求关系极为紧张的品种。需求端方面，新能源和人工智能的发展推动需求量的井喷式增长。供应端方面，铜矿开采速率有限，产能受到压缩。这种供求关系造就了这波铜的牛市。纽约期铜市场出现史诗级逼空行情就是体现。
在洛阳钼业旗下贸易公司持有大量空头头寸的消息出现后，当天洛阳钼业的股价就下跌了6%。对此，洛阳钼业澄清道，国际贸易公司在一个市场买入，同时以相同数量在另一个市场卖出的对冲交易策略是行业通行做法，该对冲交易策略与单纯投机不同，风险完全可控。
在此为大家科普一下期货市场的两大功能。
第一，价格发现功能。期货市场通过公开竞争的期货交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格。
第二， 套期保值功能，也可称为风险对冲功能。以洛阳钼业为例，其可能因为担心生产出来的铜进入市场时会出现价格下跌，而提前在期货市场上卖出远期期铜合约，以维持利润水平。
洛阳钼业进行空头套保操作的意义在于锁定未来产出的铜的交货价格及利润。目前纽约期铜价格已经上涨至10000美金，表面上，以8000美金的价格卖出的期铜合约亏损了2000美金，但只要其卖出的空头头寸没有超过现货供应量，它就不会有损失。
那么为什么现在许多期货上市公司炒期货会亏钱呢？原因在于它们将套保的头寸扭曲成了投机。举个例子，假如某家公司的铜产量只有1000吨，但是由于垂涎于日益上涨的价格，它却卖出10000吨的期货合约，在这种情况下，如果其得手了，利润便会暴增，但如果遭遇了逼空，也会损失惨重。
主持人：好的，今天的节目就先聊到这里，感谢程大爷，我们下周再见！
程大爷：好的，再见！
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