周三市场缩量震荡调整，沪指收跌0.68%，创业板指数冲高回落微跌0.06%。两市合计成交额6776亿元，较上日缩量469亿元。盘面上，无人驾驶、车路云、汽车电子、保险、英伟达概念等板块领涨两市，煤炭、传媒娱乐、石油、电力等板块位居跌幅前列。个股跌多涨少，全市场超3600只个股翻绿，上涨的有1500余只，其中65只个股涨逾9%，同时有33只个股跌幅超过9%。总体来看，市场情绪较上日出现回落，题材热点保持轮动，行情局部活跃。

中报业绩预告集中披露。根据规定，沪深主板业绩变动幅度比较大的公司，需要在7月15日前发布业绩预告，目前是到了中报业绩预告披露高峰期，其中7月9日晚间超700家公司披露中报业绩预告，截至目前，沪深两市共有1016家公司披露业绩预告，预悲（预减、略减、首亏、续亏）占比高达66.34%，而预喜（预增、续盈、略增、扭亏）占比仅为33.27%。参考以往的经验来看，在业绩预告披露初期，预悲的占比高于预喜的占比，这种现象的确比较少见，上市公司业绩出现了剧烈分化。

中报窗口期需要高度重视业绩表现。新“国九条”要加速出清垃圾股，在强监管、严监管的大背景下，市场对业绩的关注度显著提升。从最近市场行情来看，机构资金在抱团质优科技龙头股，小盘股微盘股由于业绩不确定性更大走势明显更弱一些。比如PCB行业，AI快速发展拉动了服务器PCB的需求增长，同时受益下游汽车电子、智能手机等终端需求恢复，深南电路、世运电路、景旺电子、生益电子等PCB企业中报业绩大幅增长，股价也纷纷上涨创了阶段新高。同时，以煤炭为代表的高位股由于中报业绩预期不佳也开始遭遇资金兑现，中国神华预计中报业绩同比下降8.1%-14.1%，受煤炭价格下降影响，其他煤炭企业业绩或将承压。

越声理财表示，市场反复震荡筑底，关注质优龙头股。周二市场放量普涨后，昨日再度震荡休整，主要是受到量能不足的制约，昨天量能又萎缩至7000亿元下方。只有量能持续放大，才可能产生一波反弹力度比较大的行情。资金借道中证1000ETF进场，加强高频交易监管，变相限制融券T+0做空，充分释放了监管层呵护市场的信号，对于市场不必过于悲观。当然，由于市场信心恢复需要一个过程，在底部反复震荡在所难免。操作策略上，仓位重的建议根据中报业绩和政策风口进行调仓换股，仓位轻的继续把握结构性机会为主，围绕大科技和业绩两大主线精选个股。