本报讯  7月11日A股普涨反弹，三大指数涨幅均超过1%。较为少见的是除ST板块外无跌停个股，板块多数飘红，仅银行板块下跌，前期跌跌不休的白酒股全线上涨。分析认为当前A股市场估值处于高性价比区间，转融券业务暂停等利好政策出台有助于推动大盘企稳进一步提振市场情绪。对于白酒股，机构指出当下板块的估值已对应行业悲观预期，结合部分酒企中报仍有较高业绩兑现度和经营质量，建议回调中增加头部优势白酒品牌酒企配置。

A股放量普涨

在转融券业务暂停等利好的刺激下，昨天A股全天高开高收，走出普涨反弹行情。沪指涨1.06%收报2970.39点,深证成指涨1.99%收报8870.36点,创业板指涨2.06%收报1685.12点。沪深两市成交额7870亿元，较上个交易日放量1096亿元。

较为少见的是两市有多达4988只个股上涨，除ST板块外无跌停个股；申万一级31个行业指数中，仅有银行业下跌；领涨的商贸零售涨幅高达4.08%，有色金属、综合两行业指数的涨幅也分别达3.8%和3.28%；此外，轻工制造、基础化工、机械设备、电力设备、美容护理、社会服务、医药生物等14个行业的涨幅超过2%。

业内人士指出，今年以来证监会利好政策频出，包括IPO阶段性收紧、提高上市公司质量、退市标准优化、公募基金费率改革等，如今又暂停了转融通业务并进一步加强量化交易监管，这些举措料将提振投资者信心。短期而言，A股市场自6月以来持续在底部震荡蓄势，本次政策出台有助于推动大盘企稳提振市场信心。

在申万宏源研究金融工程首席分析师朱岚看来，2023年10月14日以来监管层循序渐进地推进逆周期调节政策，包括限制券源、提高融券保证金比例、调低融券效率、降低转融券规模等角度，一方面坚定地打击违法行为，维护市场公平，另一方面也给业务部门和机构投资者一定的时间去适应市场政策的变化。

华商基金量化投资总监邓默在接受《投资快报》记者采访时表示，“暂停转融券业务、提高融券成本”等一系列措施对于当前的A股市场有积极正面的影响，为中小投资者创造了更公平的市场环境，也有助于进一步提振市场情绪。“短期而言，当前A股市场估值仍处于高性价比区间，前期超跌且有业绩支撑的上市公司在当前位置具有较高的投资价值，将受益于投资者信心的增强和市场情绪的修复。”

白酒王者归来？ 

值得注意的是前期跌跌不休的白酒股11日集体上涨。截至收盘，酒鬼酒、岩石股份涨幅超过6%；金种子酒、皇台酒业、天佑酒业等涨幅超5%，舍得酒业涨近5%，水井坊、五粮液等个股涨幅超3%；贵州茅台涨1.7%。

市场人士表示前期白酒股价调整较多，投资者担忧基本面能否匹配目前估值。事实上，龙头企业对渠道的掌控能力和理性程度已较大程度好于上一轮调整期。集中度提升、细分价位及场景的精耕细作仍可以为龙头酒企提供可观成长空间，行业也不乏渠道库存出清较早、区域竞争格局利好的企业。

光大证券在研报指出，此前白酒板块波动主要受飞天茅台批价跌幅较大影响，近期公司调整产品投放政策、在供给端进行控制。行业良性发展可期，增长质量更受酒企关注。虽然需求恢复仍需时间，但龙头酒企依旧保持较为稳定的市场秩序，结合中报窗口期临近，部分酒企仍有较高业绩兑现度和经营质量，估值有望逐步企稳。

《投资快报》记者留意到近期飞天茅台酒批价再度回升，今日酒价等平台7月11日数据显示，2024年散件飞天茅台批价报价为2380元/瓶，较前一天回升50元/瓶；2024年原箱飞天茅台批价为2600元/瓶，较前一天回升40元/瓶。7月10日晚间，贵州茅台微信公众号发文，在当天举行的召开会议上，茅台集团方面披露上半年已完成了各项目标任务。  

记者了解到茅台集团旗下子公司在年初各自制定了相应任务目标，贵州茅台方面的任务目标是今年营业总收入要较去年至少增长15%，若按照此增幅进行估算(未考虑浮动等情况)，今年上半年贵州茅台总营收或超过816亿元；此前的茅台酱香酒营销公司2024年半年营销工作会披露，今年上半年系列酒已完成业绩“双过半”。

中信证券研报预计二季度白酒龙头公司业绩整体表现平稳，好于当下估值所对应的悲观预期。其中，预计高端酒维持双位数增长；区域酒虽保持快速增长但趋势有所放缓；次高端价格带动销继续承压。中信证券认为白酒产业端品牌头部集中、高端化+低端升级的趋势明确，短期结构性调整周期下，行业估值预计分化波动，但去伪存真下，建议回调时增加头部优势白酒品牌酒企配置。