上周两市融资余额约为14034亿元，较前周净流出74亿元。融资盘小幅流出，大盘保持平稳。观望气氛上升，开仓力度再度下降,交运和证券板块融资盘流入居前。北向资金再度流出，白酒和黄金龙头有所回流。八月市场缩量磨底，服务消费的政策支持力度加大，半导体电子的行业景气度正在提升，但在市场的流动性增加之前，投资者可先保持观望。

一、大盘缩量走平

上周沪指跌1.5%，周一缩量走平，创业板指上周跌2.6%,周一跌0.2%，两融价格指数上周跌1.5%,周一跌0.2%。上周两市日均成交金额为0.65万亿元，较前周减少10%。本周一成交金额为0.5万亿元，是近四年来最低的成交额。

上周两市融资余额约为14034亿元，较前周净流出74亿元，降幅为0.5%，其中沪市净流出15亿元，深市净流出59亿元。除上周二净流入17亿元外，其余交易日分别净流出55亿元、3亿元、15亿元和19亿元。本周一估计净流入10亿元,八月以来融资盘净流出93亿元，今年以来净流出1748亿元。

上周5357只沪深A股1536只上涨，占比29%，较前周的75%下降，呈涨少跌多格局，周一有28%的股票上涨。

上周全市场的日平均维持担保比率为240%,较前周的243%回落,周一预估见239%。

上周1家新股上市，较前周减少1家，募集金额6亿元。今年以来新股上市51家，募集金额382亿元。

上周A股市场在外围股市汇市大幅波动的心理影响下大体保持平稳，但成交金额再度缩减，观望气氛上升。政策面上更多着力于惠民生、促消费，教培行业、家居装修、餐饮旅游、白酒食品及医疗服务板块表现活跃,中药板块因新冠疫情再度吸引短线资金关注。

半导体龙头中芯国际业绩超出预期，芯片设备制造板块强于大盘，上半年公募基金增仓最多的电子板块承载主力资金的中期期望。

据海关统计，7月我国货物贸易进出口3.68万亿元，同比增长6.5%。出口2.14万亿元增长6.5%,进口1.54万亿元增长6.6%。前7个月集成电路出口6409.1亿元增长25.8%；同期进口集成电路3081.8亿个增加14.5%，价值1.51万亿元增长14.4%。从数据看，集成电路的国产化进持续进行且还有很大的发展空间。

二、开仓力度再度下降

上周融资买入额为2496亿元，日均值为499亿元，较前周的日均值减少16%。融资买入额占两市成交之比为7.7%，较前周的8.3%有所回落，融资买入与融资余额之比为3.5%，较前周的4.2%回落。

上周融资偿还额为2570亿元，日均值为514亿元，较前周的日均值减少12%。

上周融资买入与偿还额合计约为5067亿元，日均值较前周的日均值减少14%，与大盘成交10%的降幅要大一些，融资市场的活跃性下降。

与前周的融资余额14108亿元比较，上周换手率为36%，较前周的42%回落，人气在低位区间震荡。

与两市上周成交金额32266亿元相比，上周的融资交易占比为15.7%，较前周的16.3%回落。

上周融券余额约为175亿元，较前周大幅减少37亿元,较去年底累计减少了541亿元。

三、交运和证券板块融资盘流入居前

上周板块融资盘净流入居前的是交运4.3亿元、证券4.2亿元、装修装饰3.6亿元、银行2.9亿元、钢铁1.2亿元、旅游服务1.2亿元、酒0.9亿元、农业0.4亿元、家用电器0.4亿元、高铁运输0.1亿元。

上周个股融资盘净流入居前的是新和成3.08亿元、京沪高铁3.07亿元、欧派家居1.99亿元、顾家家居1.9亿元、航天电子1.67亿元、铜陵有色1.67亿元、浙江医药1.63亿元、北京银行1.62亿元、江淮汽车1.61亿元、中公教育1.53亿元。

四、北向资金再度流出

上周北向资金净流出148亿元，其中沪股通净流出52亿元，深股通净流出96亿元。上周一和上周三分别净流入3亿元和11亿元，上周二、上周四和上周五分别净流出63亿元、21亿元和78亿元,本周一继续净流出8亿元。

与融资盘净流出74亿元相比，北向资金流出强度稍大些。上周北向资金与融资盘合计净流出222亿元，较前周净流入90亿元相反。八月份以来北向资金净流出245亿元,今年以来北向资金净流出25亿元。

上周北向资金流入居前的个股是东山精密7.5亿元、贵州茅台7.14亿元、紫金矿业6.74亿元、中国船舶3.39亿元、深南电路3.3亿元、宇通客车2.41亿元、百济神州2.38亿元、药明康德2.37亿元、长电科技2.2亿元、福斯特2.16亿元、通威股份2.08亿元、唐山港2.08亿元、中国石油2.05亿元。

上周北向资金流出居前的个股是美的集团-10.03亿元、宁德时代-9.68亿元、中际旭创-7.49亿元、格力电器-6.95亿元、比亚迪-5.99亿元、韦尔股份-5.42亿元、海尔智家-5.30亿元、京东方-4.11亿元、东方财富-3.99亿元、长安汽车-3.22亿元、万华化学-3.15亿元、方正证券-2.84亿元、隆基绿能-2.76亿元。

南向资金上周净流入港股市场152亿元，本周一继续净流入43亿元。上周恒指涨0.9%，恒生科技指数涨1.5%，本周一走平。今年以来国内资金净流入港股市场4454亿元，连续13个月净流入。

五、后市研判

八月市场缩量磨底，服务消费的政策支持力度加大，半导体电子的行业景气度正在提升，但在市场的流动性增加之前，投资者可暂时保持观望。