【专业深刻 麻辣点评——《程大爷论市》】
大金融板块走强,原因何在？
主持人：银行指数迭创新高，保险股跃跃欲试，大金融板块走强的原因何在？还可以继续持有吗？
程大爷：一直以来，我都看好大金融板块，去年下半年开始主推银行和保险，收听节目并且接受我们观点的听友应当会受益良多。
在股市总体表现平淡的情况下，有些人对银行股的上涨表示不服气，但“弱水三千，只取一瓢饮”，A股市场容量巨大，对于资金规模不大的个人投资者而言，毫无必要去关注所有股票的涨跌，关注几只重要股票的涨跌就足矣。
银行股的走强，绝非单纯因为国家队的护盘，底层逻辑是在无风险收益率下行时代，银行股稳操高股息率胜券。目前，银行平均股息率接近5%，而5年期的银行存款利率已经跌到2%以下，10年期国债收益率仅为2.1%，30年期国债收益率也仅为2.4%。在这种情况下，显然把钱存到银行不如买银行股。
关于保险股，周四晚中国平安公布半年报，其寿险、健康险、财产保险以及银行三大业务利润皆同比增长，使得周五时保险股出现一波大涨。
在此之前，保险板块存在许多看空因素，导致中国平安上半年走势平平。但此前传言中提及的信托业务在中国平安中的占比很小，显然是放大了信托业务对中国平安的负面影响。
中国平安2023年分红1.5元/股，A股股息率接近4%，港股股息率接近5%，且继半年报之后，中国平安发布公告称中期将分红0.93元/股，综合来看，其股息率将接近7%。
中国平安的财务数据显示，其每股净资产为51元左右，而股价只有40元左右，市净率（BP）仅为0.8左右，且每股未分配利润高达37元，市盈率仅为5倍。由此看来，以中国平安为代表的保险板块存在补涨的潜力。
关于券商，今年券商表现糟糕也是预料之中的事情。
从去年底开始实施的稳定资本市场的措施对券商都是利空，譬如暂停IPO和转融券业务、规范再融资、限制金融创新等。再加上基金托管费和交易佣金数额的下滑以及市场的缩量，券商的发展受到了极大挤压。
如果所有的不利因素都已经在券商的股价中反映出来，这反而是对优质头部券商进行布局的重大时机。
券商并购活跃，国信收购万和证券备受瞩目，还有其他的并购消息在流传，小型券商未来都有可能成为并购标的，从而出现一系列交易机会。对于大型券商，大家都持悲观态度，但实际上许多债券方向的自营表现也十分出色。由此可以推断券商的半年报公布后，将有可能出现预期差。
杰克逊霍尔全球央行年会备受关注，美联储是否会开启“暴力降息”模式？
主持人：美股结束反弹，美债和黄金双双回落，杰克逊霍尔全球央行年会正在开展中。美联储是否会开启“暴力降息”模式？对全球金融市场产生哪些影响？
程大爷：杰克逊霍尔全球央行年会被称为金融界的达沃斯论坛，可见其意义重大，美联储主席鲍威尔在会议中的讲话极有可能涉及重大政策信号。
关于美股走势的解读，有这样一种观点：前段时间美股市场交易的是经济衰退的恐慌，但后来发现美国经济并没有预料中糟糕时，将会出现软着陆，股市将会又出现反弹。
其实这半年来美股交易的并非经济衰退恐慌，而是美联储降息预期。美股科技股的这波上涨创下新高，已经对降息预期进行了充分交易，当降息尘埃落定，其上涨也会结束。
关于美联储是否会开启“暴力降息”模式，我的观点是肯定的，这也符合鲍威尔的极端化个人风格。预计年内剩下的3个月将会有100BP的降息幅度，明年可能有200BP的降息幅度。
目前，10年期的美债收益率已经跌至3.7%附近，美元指数跌至101。而当真正进入降息周期，10年期美债收益率将逼近3%，美元指数也将跌破100。同时，人民币兑美元汇率将有可能反向破7。
7月时，离岸人民币兑美元汇率达到低点7.31。根据往年经验，2022年最低点为7.37，2023年为7.36，那么7.3的关口大概率就是今年的最低点。
事实也确实如此，如今人民币兑美元汇率从7.31到7.11，升值2000BP，这无疑会吸引跨境资金的流入，人民币资产在未来也会备受青睐，这也是A股见底的一大重要外部因素。
Swift数据显示人民币国际支付价值份额上创有数据记录以来新高，未来人民币资产会更受外资青睐吗？
主持人：环球银行金融电信协会（Swift）发布的数据显示，今年7月份，人民币国际支付价值份额上升至4.74%，且创出有数据记录以来新高。未来人民币资产会更受外资青睐吗？
程大爷：6月份人民币国际支付价值份额为4.67%，7月攀升至4.74%，创下有数据记录以来的新高，可见人民币在国际支付系统中的地位在不断上升。
同时，国家外汇管理局最新披露数据显示，7月外资净新增境内债券达200亿美元，环比增长1.4倍。这说明境外投资者配置人民币资产的积极性也在不断提升。
对此，大家也许会有疑问，为什么外资纷纷青睐债券，却不买入股票？
我认为大家无需紧张，如果债券收益率一直处于目前的水平的话，股市中的低估值高股息率的蓝筹股在未来无疑会对外资产生更大的吸引力。
7月时，摩根大通增持中国平安，持股比例增值7.53%。由此可见，国内这些低估值高股息率的优质上市公司在未来会成为吸引外资进行配置的一大标的。
黑神话悟空带来传媒娱乐板块突然大火，国产3A游戏主题会反复炒作吗？
主持人：国内首部3A游戏黑神话悟空上线，带来传媒娱乐板块突然大火，国产3A游戏主题会反复炒作吗？
程大爷：最近市场时常出现一些热点，但持续性都十分弱，我认为这次3A游戏的炒作也会如此。
黑神话悟空炒作火爆，最新在线人数高达250万，一日便收回15亿的成本，完全覆盖其开发成本。这确实带动了传媒娱乐板块的大涨，华谊兄弟收获20cm涨停，乃至一些出版公司都出现涨停。
3A游戏，简单来说就是开发成本高、开发周期长的高质量游戏。在国外，3A游戏较为成熟，但在黑神话悟空之前，国内还未出现过一部公认达到3A水平的游戏。
因此，黑神话悟空的问世让股市也为之一振，目前市场热度还在持续。但是这是否值得反复炒作，传媒娱乐板块在经历漫长下跌后是否会出现一波强劲反弹？我持保留态度。
目前，传媒娱乐板块必须面临的现实就是AI大模型的碾压。客观而言，3A与实际价值并不能完全划等号。在ChatGPT大模型下，文生视频等内容的出现帮助节约制作成本，制作效果也十分精良，这无疑会给传媒娱乐行业带来较大冲击，这类似于纸质报纸、直至传媒和书籍面临互联网的挑战和挤压。
因此，在此提醒大家，3A游戏主题投资只是一场非常短暂的炒作，不具有可持续性，短线参与可以尝试，但不可以恋战。
主持人：好的，今天的节目就先聊到这里，感谢程大爷，我们下周再见！
程大爷：好的，再见！
如果希望获得本节目的文字版摘要，请关注微信公众号“投资传媒”，输入节目“程大爷”即可获得文字版摘要。
风险声明：以上内容仅代表嘉宾个人观点，不作为入市依据。本期嘉宾程峰，职业证书编号S0570611100178。市场有风险，投资需谨慎！
