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专访嘉宾：好买基金公募基金方向固收研究员 陈运铎
1、 短债与红利相比有哪些突出优势？
短债类产品作为固定收益类品种，其净值也会出现波动，并不是真的每日固定的收入，但是其每日净值波动和回撤一定是远远小于红利类产品的，短债类产品的定位更接近于货币基金的增强策略，短债基金指数近3年的年化收益率大约是2.91%，货币基金是2.01%，所以增厚的收益大约是0.9%左右，还是较为客观的，当然这和这几年债券市场的牛市也有着很大的关系，并不代表未来短债基金对于货币基金也能有这么多的收益增厚。回撤方面，短债基金指数近3年最大回撤0.55%，是远远低于红利基金或是红利ETF的回撤幅度的。
2、 国内短债目前扰动因素有哪些？时机还需等等吗？
我们在上次的节目当中也提到了当前债券市场的风险主要来自于央行对于利率过低的担忧以及管控，但是长期利好债券市场的基本面的逻辑仍未改变，因此债券市场短期偏向震荡行情，可能该情况会持续到央行下一次降息才会有所好转，同时最近短期债券波动也较大，建议等到市场波动以及成交量恢复至正常后再进行配置。
3、投短债，有哪些主要“门道”？
投资短债，主要还是要注意其所投资的债券的期限，根据基金合同当中对于产品投资范围的规定，短债类产品可以大致分为四类，分别是超短债（80%以上的资产投资于剩余期限不超过270天的债券资产）、短债（80%以上的资产投资于剩余期限不超过397天的债券资产）、中短债（80%以上的资产投资于剩余期限不超过3年的债券资产）以及其他策略（合同无明确规定投资范围、合同规定了特殊的券种或是期限的债券投资范围等）。这其中超短债、短债、中短债一般会在产品名称当中注明，例如嘉实超短债、国联安短债、格林中短债等。这几类产品主要的区别就在于收益表现以及净值波动上，因为投资的债券期限长短对于债券收益率以及流动性有着较为重要的决定作用，因此超短债产品波动最小的同时收益表现也相对最弱，中短债产品在波动最大的同时，收益表现也相对最好。但其实这三类产品是在相同的“短期纯债基金”这一类目下进行业绩对比的，所以一般来说收益表现较好的短债产品一般都为中短债策略，因此很多时候投资者在互联网平台上上买入了收益排名靠前宣传稳健收益的短债，但其实发现该产品的每日净值波动比较大。所以投资者还是要确定自己的投资预期和风险承受能力，再对短债产品进行挑选
3、 短债产品优选三只？各自有哪些可取之处？
当前市场仍处在波动当中，因此如果需要配置短债产品建议以防守为主目标，因为推荐三只波动较小且回撤控制能力较好的短债产品。分别是山西证券超短债（超短债中收益表现较好的产品，同时波动较小）、国联安短债（货币基金替代策略的短债产品，收益表现居中，但回撤控制较好）、国泰利享中短债（同样是货币基金替代的策略，回撤控制优秀，收益表现居中）
4、 其他固收方向的留意要点补充
固定收益类产品并不代表着稳定的收益，没有回撤。固收产品只是波动会小于股票类产品，收益表现较货币基金有所增强。同时短期业绩排名较高的产品并不意味着未来业绩也会保持同样的水准，特别是互联网平台上展示的近1年收益此类指标，不代表现在买入这个产品持有1年就会产生同样的收益。债券产品是一个很典型的“风险收益同源”的产品，你承担多少风险就能换取多少的回报，这个风险可以来自于债券的信用资质、到期时间等等多方面因素，因此购买固收产品前先确定投资预期预计回撤容忍程度，而后可以咨询相关专业人士购买对应风险等级的固收产品。
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（本文由南方财经全媒体集团股市广播出品）
