本报讯  8月27日沪指跌0.24%，深证成指跌1.11%，创业板指跌0.94%。成交额超5100亿元，近4200只股票下跌。国有大银行股价创下新高，总市值已超越整个创业板。

银行股继续冲高

昨日，市场全天低开低走，深成指、创业板指均再创调整新低。截至收盘，沪指跌0.24%，深成指跌1.11%，创业板指跌0.94%。总体上个股跌多涨少，全市场超4100只个股下跌。沪深两市成交额5115亿元，较上个交易日缩量150亿元。

银行股冲高，工、农、中、建四大行盘中再创历史新高。年初至今，农业银行涨幅位居四大行中首位，涨幅达46.08%，工商银行、中国银行、建设银行紧随其后，年初至今的涨幅分别为45.95%、37.72%、36.82%。

投资快报记者留意到，Wind数据显示截至昨日收盘，“国有大型银行”指数(成份股即六大行)上涨1.31%，令板块总市值达到约87923亿元。而创业板指整体收跌0.94%，1349只成份股的总市值由前日收盘时的88055亿元降至昨日约8.68万亿元。也就是说，六大行市值已经超越创业板。

华福证券认为今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素：一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行；二是地产政策的放松；三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。

对于银行股是否处于历史高位的看法，国投证券认为从股息率看，当前四大行股息率仍在较高水平，依然具备较大吸引力。相比于2018年2月的高点，当时由于工商银行大幅上涨，其股息率与10年期国债收益率的差值一度跌至0以下，工商银行股价也开始掉头，不过当前四大行的股息率平均在5个点左右，与10年期国债收益率之间的差距还在历史较高水平。

不过也有市场人士认为银行巨无霸虹吸资金太厉害，只有银行股杀跌腾出资金才能激发题材股上涨，唯有题材股上涨市场才有希望出现转机，什么时候创业板涨超百分之五就预示反弹正式开始。

北京商报：耐心资本的涉猎范围应该尽可能全面

近日，投资快报记者留意到北京商报发文称要做耐心资本，机构投资者要敢于出手。单纯抱团大盘绩优股有时候可能也是一种错配，更像是一种随波逐流。在资产配置方面，耐心资本的涉猎范围应该尽可能全面，不能“偏科”大盘股。

该文具体谈到作为资本市场的重要参与者，机构投资者肩负着居民资产配置权益增值、社保基金保值增值的重要使命。从某种程度来讲，机构投资者的操盘水平直接关系到国计民生。

通俗而言，耐心资本可以理解为两个要求，一是要求买好股，二是要求拿得住。做投资归根到底是图投资回报，择好股是根本。相比普通投资者，机构投资者拥有更为专业的投研能力，在数千只股票中淘出经得起市场考验的真金白银，是机构投资者做耐心资本的必修课。

筛选出好的投资标的只是做好耐心资本的第一步，敢于拿、拿得住才能真正成为耐心资本。监管层一直鼓励、引导市场做价值投资，耐心资本其实是实现价值投资的一种重要途径。想要收获价值投资带来的回报就必须耐得住性子。

现实情况却是部分机构投资者有“游资化”的趋势，青睐短平快操作，追涨杀跌题材股，俨然不是耐心资本该有的样子。

从一些热门概念炒作股的公开交易信息来看，部分机构投资者快买快卖，奉行炒一把就走的错误投资理念，投机炒作性质突出，有失机构投资者的专业投资水准并助长市场投机炒作之风。

在资产配置方面，耐心资本的涉猎范围应该尽可能地全面，不能“偏科”大盘股。机构投资者需要发挥专业的投研能力去发掘一些优质中盘股甚至潜力小盘股，毕竟A股的投资价值并不只体现在大盘绩优股上。

美联储降息  A股挣钱效应有望回归

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发出迄今为止最明确的降息信号，宣布“政策调整的时机已经到来”。他还认为美国经济正在以“稳健的速度”增长，对通胀降至2%的信心增强，缓解了经济衰退的担忧且未提及“渐进”降息，为更大幅度的政策调整留下空间,这一表态引发市场对美联储即将进入降息周期的强烈预期。

汇丰晋信基金测算了过往美国降息周期中大类资产的表现，发现在过往5-9次降息周期中，亚洲美元债、黄金、权益资产相对取得了较高的正收益比例和相对不错的平均回报，相反大宗商品、美元相对而言表现较弱。

比如在最近的5次降息周期中，亚洲美元债均取得了正收益，平均回报为13.31%；在最近的7次利率下行周期中，黄金有6次取得正收益，正收益比例85.71%，近7次利率下行周期中的平均回报为25.31%；在最近9次利率下行周期中，纳斯达克指数和标普500指数大都有不错表现，正收益比例均为77.78%，平均收益率都在26%左右；此外，A股在历次利率下行周期中也表现不俗，即使剔除上证综指开市初期的“暴涨”阶段，依然有57%的正收益比例和10.66%的平均回报。