8月22日，舍得酒业股价放量调整,收盘报45.5元跌9%创近年新低，成交6.87亿元，较上一交易日放大约4倍。投资快报记者留意到，公司目前的股价较历史高位跌逾80%。舍得酒业上半年实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别下降7.28%和35.73%,是已披露半年报的白酒公司中表现最差的一家。

上半年营收、净利润双降

8月21晚间，舍得酒业(600702)披露的半年报显示，2024年上半年公司实现营业收入约32.71亿元，同比下滑7.28%；归属于上市公司股东的净利润约5.91亿元，同比下滑35.73%,是已披露半年报的7家白酒公司中表现最差的一家。

对于上半年业绩同比下滑的原因，舍得酒业表示2024年上半年白酒行业整体仍处于调整期，受经济环境的影响，次高端白酒商务需求不及预期，宴席持续增长但体量尚小，公司传统优势产品品味舍得处于阶段性去库存阶段，公司坚持长期主义，积极协助经销商全力提升动销，通过主动“控量稳价”策略，希望以阶段性调整获得更加健康、长远的发展。

舍得酒业在半年报中还表示：“当前，白酒需求短期增幅不及预期但市场总量仍然巨大,白酒消费逐步进入理性时代，白酒消费价位呈现出明显的分化趋势，行业挤压式存量竞争不断加剧，市场份额加速向优势产区、优势企业、优势品牌集中，白酒企业需从品类创新、品牌建设、市场营销、文化传播等多维度进行破局。”

投资快报记者注意到，舍得酒业是已披露中报的白酒公司中唯一营收、归母净利润双降的公司。此外，公司毛利率、净利率、合同负债等诸多核心指标全面衰退，均不及2023年上半年的水平。其中，公司毛利率由2023年上半年的75.60%降至69.44%,净利润率也由上一年的26.10%下降至当前的18.09%。

合同负债降幅更大，相关数据显示舍得酒业2023年上半年的合同负债为5.09亿元，而今年降至1.62亿元，大降68.12%。白酒企业的合同负债往往反映了经销商的打款意愿，业内人士指出舍得酒业合同负债大减或反映出经销商对其未来产品销售预期谨慎甚至悲观。

此外，舍得酒业的存货问题也不容忽视。数据显示，公司存货合计达到48.61亿元，同比增长了17.98%。虽然这部分增长可能部分归因于公司拥有的老酒和基酒价格上涨，但如果白酒行业持续经历存货周期波动且消费者购买力持续不振，尤其是青年群体对白酒的需求出现断崖式下跌，那么这一存货数值无疑将成为一个沉重的负担。

市值蒸发逾700亿元

8月22日，舍得酒业早盘低开4%后震荡走低，盘中一度近乎跌停。截至收盘，股价大跌9%报45.5元/股，创2020年11月11日以来新低，成交6.87亿元，较上一交易日放大约4倍。

投资快报记者留意到，公司股价曾在2021年7月创出261.31元/股(前复权)的历史新高，市值超870亿元。按公司最新收盘价45.5元/股计算，跌幅超过80%，市值蒸发超过700亿元。

公开资料显示，舍得酒业成立于上世纪90年代，是“川酒六朵金花”之一。1996年公司登陆资本市场，为中国第三家白酒行业上市公司。2020年底舍得酒业进入“复兴时代”，公司一度迎来高速发展期。2021年舍得酒业实现营收49.69亿元，同比大涨83.76%；净利润12.71亿元，同比暴涨109.39%。但好景不长,随着白酒行业进入调整期，舍得酒业似乎又开始走起了“下坡路”。

年报数据显示，2022年舍得酒业实现营业收入60.56亿元，较上年同期增长21.86%，实现归属于上市公司股东的净利润16.85亿元，较上年同期增长35.31%。2023年舍得酒业增速持续下降，当年公司实现营业总收入70.81亿元，同比增长16.93%；归属于上市公司股东的净利润17.71亿元，同比增长5.09%；经营活动产生的现金流量净额7.16亿元，同比大降31.28%。

有意思的是，虽然舍得酒业近年业绩每况愈下，但公司的管理层却没有亏待自己。财报显示，舍得酒业董事长蒲吉洲2023年的薪酬为352.06万元，同比增长21.56%；副总裁王维龙的年薪也超过了300万元，管理层年度薪酬总额达2250.87万元，同比增长超过27%。副总裁兼首席财务官邹庆利的薪酬为253.80万元，同比更是大增5.43%，远超舍得酒业的业绩增速。