上周深沪两市融资余额约为13633亿元，较前周净流出110亿元,融资盘小幅流出，平均维保持续受压。人气低位波动，交投下降,银行和互联网板块融资盘流入居前。九月市场交投清淡，也不排除为四季度的反弹行情积蓄能量，投资者在此之前可保持观望态度。

一、平均维保持续受压

上周沪指跌2.2%，本周三涨0.5%。创业板指上周跌0.2%,本周三跌0.1%，两融价格指数上周跌2.2%,本周三涨0.4%。上周两市日均成交金额为0.52万亿元，较前周减少12%,本周三成交金额为0.48万亿元。

上周两市融资余额约为13633亿元，较前周净流出110亿元，降幅为0.8%，其中沪市净流出56亿元，深市净流出54亿元。上周一、上周二连续净流入5亿元和1亿元，上周三至上周五连续净流出18亿元、12亿元和86亿元。本周三估计净流入10亿元,今年以来净流出2150亿元。

上周5353只沪深A股1297只上涨，占比24%，较前周的19%小幅回升，仍呈普跌格局，本周三有28%的股票上涨。

上周全市场的日平均维持担保比率为233%,较前周的235%回落，上周五回落至231%,本周三预计为231%,部分融资盘持续受到压力。

上周2家新股上市，较前周减少1家，募集金额8亿元。今年以来63家新股上市，募集金额444亿元。

上周大盘表现分化，蓝筹股拖累沪指走势疲弱。国际油价下行，影响电力、煤炭、三桶油等板块的走势。银行板块呈现周线级别调整，在上市银行的平均息差已降至1.5%的背景下，市场对银行进一步降低房贷利率激发消费市场回升的期待甚为积极。央行公布的社融数据不如市场预期，中秋市场的白酒和月饼销售呈价量齐跌特征，统计局公布的CPI和PPI数据相对温和，未能有效提振市场人气。

近期多只中证A500ETF发行入市加速，交易所主动推广，各券商积极销售募集。目前A股市场5000多只股票大多数都维持相对活跃度，与香港或海外市场的交易成交集中在成份股，其余多数为仙股几乎无成交的情况很不相同。宽基ETF有利于集中资金维持10%有行业代表性股票的活跃度提升市场信心，尤其是流动性不太充分的背景下。长远看A500有机会对标标普500，而其他股票因边缘化而造成成交甚至股价都进一步下降，对大多数非A500范围内的两融品种而言，也是一种远期风险。

当前的沪指和两融价格指数都接近2019年，当时的融资余额仅在万亿元左右。由于2019年-2023年的新股上市较多，扩容后的市值和后期形成的担保品市值增长较快，形成融资余额的增长明显超过指数增长的状况。

本周因中秋假期只有三个交易日，下周是国庆假期前的最后一周，消息面仍存在不确定，市场将保持浓厚的观望气氛。

二、交投下降

上周融资买入额为1883亿元，日均值为377亿元，较前周的日均值减少13%，是过去两年来的最低值。融资买入额占两市成交之比为7.3%，较前周的7.4%有所回落，融资买入与融资余额之比为2.7%，较前周的3.2%继续回落。

上周融资偿还额为1994亿元，日均值为399亿元，较前周的日均值减少11%，也是过去两年来的最低值，融资盘总体持仓不动，部分维保较低的融资盘面临较大的被动式偿还压力。

上周融资买入与偿还额合计约为3877亿元，日均值较前周的日均值减少12%，与大盘成交降幅基本相同。

与前周的融资余额13744亿元比较，上周换手率为28%，较前周的32%回落，人气处于低位区域。

与两市上周成交金额25867亿元相比，上周的融资交易占比为15%，与上周基本相同。

上周融券余额约为99亿元，较前周减少7亿元,较去年底累计减少了617亿元。9月30日将是转融券暂停的截止时间，预料到期融券余额将在80亿元左右。

三、银行和互联网板块融资盘流入居前

上周板块融资盘净流入居前的是银行0.6亿元、电商互联网0.2亿元、农药化肥0.1亿元、医疗服务0.1亿元。

上周个股融资盘净流入居前的是江淮汽车2.27亿元、老百姓1.73亿元、天齐锂业1.68亿元、天风证券1.59亿元、紫金矿业1.28亿元、平安银行1亿元、京东方0.98亿元、华润三九0.97亿元、分众传媒0.85亿元、宁波银行0.82亿元。

四、后市研判

九月市场交投清淡，也不排除为四季度的反弹行情积蓄能量，投资者在此之前可保持观望态度。