市场观察|多家证券、基金公司获批参与互换便利,对市场中期带来的影响?

2024年10月26日 12:17   股市广播   王洪斌
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采访嘉宾:万联证券资深投资顾问 李昊嵘


Q1.10月LPR下调25个基点,如何影响楼市或权益投资预期?

10月份LPR下调25个基点,降息幅度略微超过市场预期,回顾10月18日,央行行长在2024金融街论坛年会就已经预告了本次LPR会下调0.2-0.25个百分点。市场普遍预期是下调0.2个百分点,这次下调幅度略超预期,对于楼市和权益投资都是利好的刺激。

首先,LPR如期下调,无疑是进一步增强了利率会根据经济状况适时调整的预期,对于让楼市逐步止跌回稳,有积极的作用,是会有实打实的政策落地的。而降息,对于权益市场的投资,一方面是降低了企业的融资成本,有更高的利润空间预期;另外一方面,降息也有助于促进居民消费和投资。总的来说,对于楼市和权益市场的预期,都是偏向利好的。

Q2.目前有20家证券、基金公司获批参与互换便利,对市场中期带来的影响?

从资金面看,20家证券、基金公司获批的互换便利金额超过2000亿,而互换便利获取的资金只能投向资本市场,用于股票、股票ETF的投资和做市。也就是说,会有约2000亿的增量资金进场。而且可以预见,在未来一段时间,互换便利可能会拓展到更多的证券公司、基金公司甚至是其他金融机构。

而从过往经验看,市场都是增量资金的投资偏好,会影响市场的投资偏好。由于互换便利资金入市后,证券公司和基金公司是需要对投资的盈亏负最终责任的。因此,他们大概率会投向机构自己深耕的领域(比如大金融机构偏好基本面优质的成长股)与这些金融机构偏好的相关投资方向,中期也可能会有更好的表现。

Q3.回购增持再贷款中期利好高股息+低估值?

从逻辑上说,回购和增持再贷款,中长期看,都能够推动优质公司形成“优质公司股价表现更好”的局面。因为回购增持再贷款属于政策性贷款,利率会较市场利率更低。

回购再贷款是上市公司向银行借钱用于回购股份,然后注销公司股本,可以提升上市公司的每股收益,进而提升股息率。

增持再贷款,则是针对大股东而言的,以前大股东的增持,或多或少会受到大股东现金流的影响,有了增持再贷款后,大股东增持的资金压力会有所降低,两者都会构成中期的利好。

对于高股息而且估值较低的品种,无疑是一个利好。另外,我们也可以看到,在首批回购增持贷款的名单中我们看到除了高股息股票有回购增持外,部分周期性较强的公司,也做了回购增值贷款,或许也显示了公司未来的乐观预期,这也是我们可以观察的一个信号。

Q4.半导体相对活跃,新质生产力主题如何跟踪?

新质生产力,我认为是一个比较宽泛的主题。我认为新质生产力的主题投资,可以遵循两个方向进行跟踪。第一个方向是“自主可控”核心的关键词是“安全”。比如说光刻机,中高端芯片,光刻胶等,我觉得都是可以跟踪的方向,具体可以参考国家大基金三期的投资思路进行布局。在国际局势没有显著回暖的背景下,新质生产力可能都会偏向于“安全”这个核心。

第二个方向是“新技术突破”和“产品落地”。这个方向则是对应部分我们具备竞争优势的产业,比如说“新能源车”“光伏”等产业。受制于逆全球化的影响,这些产业的出海之路,这几年都并不顺畅,但同样作为新质生产力的代表,如果当外围局势回暖。可能也是有望爆发强大的潜力的。


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