上周两市融资余额约为17908亿元，较前周净流入1024亿元,融资买力加速释放，市场呈现资金推动特征。开仓力度持续提升，持仓待涨明显增加,证券和电子板块融资盘流入居前。11月大盘强势震荡，科技领头，小盘优先，投资者可继续把握好板块轮动节奏。

一、资金推动特征明显

上周沪指涨5.5%，本周一涨0.5%,创业板指上周大涨9.3%,本周一再涨3.1%。两融价格指数上周涨5.9%,本周一涨0.8%。上周两市日均成交金额为2.35万亿元，较前周增长15%,本周一成交金额为2.5万亿元。

上周两市融资余额约为17908亿元，较前周净流入1024亿元，增幅为6%，其中沪市净流入507亿元，深市净流入517亿元。上周一至上周五连续净流入154亿元、226亿元、225亿元、241亿元和179亿元,本周一估计净流入200亿元。按此速率，11月底之前融资余额有机会超越2万亿元,年底前有机会超越2015年的2.2万亿元峰值。

融资盘自9月24日以来连续第七周净流入，累计达4308亿元，平均每个交易日净流入149亿元。融资盘日均开仓2021亿元，日均偿还1872亿元，9天就置换一遍。每日提供近4000亿元成交金额，上周日均提升至接近5000亿元，成为大盘流动性的最大来源之一。

上周5365只沪深A股5011只上涨，占比93%，较前周的34%大幅上升，呈普涨格局，本周一有73%的股票上涨。

上周全市场的日平均维持担保比率为284%,较前周的277%上升。周一预计为289%。以近期交易状态，只要维保不跌破265%，市场人气都能保持在积极状态之上。

上周2家新股上市，较前周减少2家，募集金额10亿元。今年以来新股上市81家，募集金额533亿元。

上周单周净流入超过1000亿元，是2016年来的第三次，前两次是2020年的7月首周和最近的10月首周。从过往数据看，单周融资买力释放过大，在次周或第三周会出现较大的指数震荡。上周的融资买入和偿还的合计值较前周增加27%，明显超过大盘成交的15%增幅，融资交易占比达到21%，处于历史高位。同时偿还增幅也明显低于开仓增幅，显示融资盘持仓待涨行为增加，若行为持续则容易减少市场的流动性。投资者可适当保持一些警惕，做好节奏。

另一方面两市成交金额和融资交易的不断上升，场外和场内资金形成合力令市场呈现资金推动特征，一些大市值的科技类成份股出现连续逼空上行的行情，但是市场资金更青睐小盘股，中证1000和中证2000指数已明显超越10月8日的高位，表现远好于上证50和沪深300。在资金推动的行情中，市场已不计较业绩、估值或其他基本面因素，重组题材令小盘股行情火上添油，赚钱效应让投资者不断追捧强势股而淡视风险。当下的市场情绪与八月份和九月上旬的谨慎小心、对利空消息敏感的情绪相比，可谓是冰火两重天，跟随流动性和追逐活跃板块是最容易采用的交易策略。

上周板块轮动节奏较快，先是券商和非银金融带头冲关，接着机器人和自动驾驶板块强力上攻，上周三、上周四化债类的地产、建材板块和白酒食品板块活跃，上周五和本周一芯片和消费电子及固态电池板块连续发力上行。这种金融、地产、白酒和科技轮炒的节奏在九月下旬就已经历一波，10月下旬又再来一次，不断抬高板块的中枢,2万亿元的成交金额所带来的流动性支撑着板块多次轮炒。

二、开仓力度持续提升

上周融资买入额为12871亿元，日均值为2574亿元，较前周的日均值增加30%。融资买入额占两市成交之比为11%，较前周的9.7%上升，融资买入与融资余额之比为15%，较前周的12%上升。

上周融资偿还额为11847亿元，日均值为2369亿元，较前周的日均值增加24%。

上周融资买入与偿还额合计约为19503亿元，日均值较前周的日均值增加27%，与大盘成交的15%增幅要大一些，显示活跃度上升。

与前周的融资余额16884亿元比较，上周换手率为146%，较前周的118%上升，人气处于炽热阶段居高不下。

与两市上周成交金额11.75万亿元相比，上周的融资交易占比为21%，较前周的19.1%上升。

上周融券余额约为104亿元，较前周增加6亿元,较去年底累计减少了612亿元。

三、证券和电子板块融资盘流入居前

上周板块融资盘净流入居前的是证券163.8亿元、电子90.2亿元、芯片85.5亿元、软件服务81.9亿元、汽车50.4亿元、军工39.2亿元、有色33.1亿元、通信设备33亿元、电气设备29.6亿元、机械29.2亿元。

上周个股融资盘净流入居前的是东方财富56.95亿元、中信证券20.62亿元、中航沈飞15.64亿元、同花顺14.6亿元、中芯国际11.55亿元、中国软件10.11亿元、中国平安9.14亿元、华泰证券9.13亿元、上海电气8.53亿元、浙商证券7.75亿元。

四、后市研判

11月大盘强势震荡，科技领头，小盘优先，投资者可继续把握好板块轮动节奏。