一、融资盘短期效率下降

上半周沪指走平，创业板指涨4%,两融股票加权价格指数走平，日均成交金额为2.35万亿元，较上周的日均值增加0.3%。

本周前两个交易日两市融资余额为18315亿元，较上周五净流入407亿元，增幅为2.3%。其中沪市净流入206亿元，深市净流入208亿元。周一、周二连续净流入364亿元和42亿元,周三横盘震荡估计净流入120亿元，下半周流入减缓，全周估计净流入600亿元。

上半周全市场的日平均维持担保比率为287%，较上周的284%上升。

自9月24日行情启动以来至本周二，31个交易日融资盘累计净流入4715亿元，平均每个交易日净流入152亿元，周二余额已明显超越2021年的峰值1.76万亿元，下一个挑战位是2015年的历史峰值2.2万亿元。目前平均维保在287%附近，离高位警示区域的290%上方已不远。

上周净流入超过1000亿元，是2016年来的第三次，前两次是2020年的7月首周和最近的10月首周。从过往数据看，单周融资买力释放过大，在次周或第三周会出现较大的指数震荡。

本周前两个交易日的日均流入规模不亚于上周，融资买力持续不减但效率开始下降，指数震荡开始出现，券商和非银金融板块对指数的拉升作用正在减弱。

本周随着芯片股和锂电池板块的冲高回落，创业板和科创板指数也会有较大的短期调整压力，投资者近期不宜过度追高，把控交易节奏。

二、新开仓力度保持高位

本周前两个交易日融资买入额为5498亿元，日均值为2749亿元，较上周的日均值增长7%。融资买入额占两市成交之比为10.9%，较上周的11%回落。融资买入与融资余额之比为15.4%，较上周的15.3%上升。

本周前两个交易日融资偿还额为5091亿元，日均值为2546元，较上周的日均值增加8%。

本周前两个交易日融资交易占比为20.9%，较上周的21%回落。折算成一周的换手率为148%，虽然较上周的146%上升，交易频率保持极高水平，情绪处于炽热状态。

本周前两个交易日板块融资盘流入居前的是电子61.5亿元、芯片55.1亿元、软件服务45.9亿元、军工19.2亿元、5G19亿元、通信设备18.7亿元、汽车17.9亿元、化工16.6亿元、银行14.8亿元、电力10亿元。

本周前两个交易日个股融资盘流入最多的是中兴通讯9.68亿元、歌尔股份7.54亿元、海光信息6.35亿元、欧菲光6.19亿元、三六零5.86亿元、中微公司5.71亿元、长安汽车5.07亿元、中际旭创4.74亿元、中国平安4.71亿元、立讯精密4.61亿元。

三、鱼跃医疗融资盘流入

鱼跃医疗(002223)近期震荡横盘 融资盘小幅流入。上周四和上周五的融资买入额分别为0.22亿元和0.28亿元，本周前两个交易日融资买入额分别为0.29亿元和0.55亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.32亿元。

根据太平洋证券研报，公司2024年第一、第二季度受2023年同期业绩高基数的影响，营收同比增速分别为-17.44%、-8.82%。第三季度公司营收同比增速2.21%，实现回正，业务已逐步回归常态化的可持续发展轨道。

2024年前三季度，公司销售费用较2023年同期提升8.84%。公司持续加大营销投入，积极推动各业务线新品的市场推广，提升公司产品品牌影响力及市场占有率。随着公司新产品的放量和各业务板块市场份额的提高，我们看好公司业绩有望进一步提升。

2024年前三季度在产品创新与渠道拓展的双轮驱动下，公司糖尿病护理解决方案业务再次取得突破性进展。BGM(传统便携式血糖监测仪)相关产品国内市场占有率持续攀升，客群规模进一步扩大。CGM产品(连续血糖监测仪)销售势态与客户反馈较好，在院端和C端业务同时发力，新一代CGM安耐糖Anytime CT3/CT15销售实现快速拓展。

此外，新一代CGM动态血糖检测仪已经在申请CE MDR认证中，相关注册事项的推进有望促进公司血糖产品外销业务的拓展。公司糖尿病护理板块产品在拉美、非洲、中东、东南亚等地区存在较大的发展潜力，CGM系列产品在西欧市场亦有一定机会。截至2024年第三季度末，公司CGM产品主要市场仍在国内，随着相关产品海外注册证逐步落地，海外市场有望成为公司糖尿病监测业务的又一发力点。

预计公司2024年-2026年营业收入分别为81.29亿元/92.65亿元/106.32亿元，同比增速分别为2%/14%/15%；归母净利润分别为20.18亿元/22.77亿元/27.43亿元；分别增长-16%/13%/20%；EPS分别为2.01/2.27/2.74，维持“买入”评级

四、圣诺生物融资盘小幅流入

圣诺生物(688117)近期震荡盘整，融资盘小幅流入。上周四和上周五的融资买入额分别为0.14亿元和0.18亿元，本周前两个交易日融资买入额分别为0.28亿元和0.21亿元,本周前两个交易日融资盘进出平衡。

根据开源证券研报，公司2024年前三季度实现营业收入3.38亿元，同比增长16.00%；扣非归母净利润5366万元，同比增长129.64%。

公司目前拥有10个多肽制剂品种的注册批件，醋酸阿托西班注射液与注射用生长抑素以双第一顺位成功入选第八批集采，有望打开制剂的向上空间。2024上半年原料药业务实现营收5683万元，同比增长11.16%。截至2024年6月底，公司已拥有19个自主研发的多肽类原料药品种，已取得14个品种多肽原料药生产批件或激活备案。随着下游以GLP-1为代表的市场需求快速释放，多肽原料药业务预计将进入快速成长期。9月17日全资子公司圣诺制药与客户签订金额约3.5亿元的GLP-1多肽原料药《产品采购合同》，大订单落地有望助推原料药业务快速成长。

公司持续推进多肽产能建设，2024上半年募投项目“工程技术中心升级项目”已顺利结项，研发实力将实现进一步提升；“年产395千克多肽原料药生产线项目”、“制剂产业化技术改造项目”和“多肽创新药CDMO、原料药产业化项目”主体建设已完成并进入设备调试阶段，新产能即将落地突破供给端瓶颈。

预计2024年-2026年归母净利润为1.06亿元/1.39亿元/1.86亿元，EPS为0.95/1.24/1.66元，维持“买入”评级。