前海开源基金首席经济学家杨德龙：2025年政策面将更加积极，期待延续上行趋势
回顾2024年全年的走势，A股市场先抑后扬。9月24日，三部门联合召开新闻发布会，发布了一揽子稳定经济增长的政策，极大提振了市场信心，大盘出现放量暴涨走势，在短短两周内，上证指数上涨近千点，一度达到年内高点3700点左右。随后，由于获利回吐压力及投资者信心出现一定回落，大盘又陷入震荡调整，目前正在从震荡调整中酝酿第二波上攻。
12月中央政治局会议首提“稳住楼市、股市”。稳住楼市的重点是推动楼市回暖，实现楼市整体止跌回稳，避免房价继续下跌，防止家庭资产负债表进一步收缩，有利于提振投资和消费信心。稳住股市的核心在于形成上行趋势，资本市场有一句话叫做“盘久必跌”，如果股市不能形成向上震荡的走势，横盘过久导致回落与资金流失。稳定股市的含义就是推动股市形成上行趋势。
2025年政策面将更加积极。中央经济工作会议强调，2025年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，透露出2025年政策面将更加给力。货币政策将继续通过降息、降准等方式保持低利率环境，通过下调长期贷款报价利率（LPR）和中期借贷便利利率（MLF）形成低利率环境，推动存款搬家，并通过降低存款准备金率释放更多流动性。
资本市场一旦形成牛市，将产生强大的财富效应，使2亿股民和7亿基民通过资本市场获得更好的投资回报，从而提升消费能力和信心。这是拉动消费最好的手段，比发放消费券、补贴等短期措施效果更加明显。2025年在消费领域将采取更多措施，目前部分地区已通过发放现金抵用券、继续推动耐用品以旧换新（如家电、手机、汽车等），带动消费增长。根本上，提高居民收入水平是提振消费的基础，居民收入提高了，消费才能够逐步回升。
与欧美股市相比，A股和港股目前处于历史低位，估值处于全球资本市场的估值洼地。2025年美股见顶风险加大。美国七大科技股的大幅上行是带动美股上涨的最重要驱动力，而七大科技股在估值上已处于历史新高，未来AI应用能否完全落地、实现预期尚不确定，2025年美国科技股出现较大幅度回调的风险依然存在，建议投资者谨慎对待。
对于全球资本来说，从欧美高估值的股市获利了结，寻找新的估值洼地是一个客观需求，特别是美联储2025年还会持续多次降息，美元指数可能回落，推动非美货币升值预期，这将吸引外资回流A股和港股等市场。
因此，建议当前积极把握优质资产被低估的机会，做多中国优质资产，在2025年获得较好的回报。
徐小明：希望后面出现一鸣惊人的走势
据微信公众号“投资明见”，昨天市场还是维持了窄幅波动，最近的11个交易日，市场都忘了怎么走了，波动率极低。一直处于日线的三角形整理的末期，波动率低能理解，但是这十多天的波动率这么低，也是很少见的。
主要的原因市场还在三角形里面，之前我们也谈到了，只有市场跳出这个三角形，波动幅度才会加大，速度才会加快。从低点期，到现在的时间是69个交易日，1浪64个交易日，2浪83个交易日。
目前的市场难点在于，10月18日到现在算什么周期，上升周期还是调整周期。如果从10月8日算调整周期，目前也59个交易日了，如果算上升周期，目前应该属于3浪的中后期。但市场没创新高也没创新低，高点下移和低点上移就是收敛三角形。
目前的这种走势，尤其是最近四天的走势，太稳了，波澜不惊。这种太沉寂的走势有点像暴风雨前的片刻宁静啊，希望后面能出现不鸣则已一鸣惊人，不飞则已一飞冲天的走势吧。
中信建投证券策略首席分析师陈果等：风格上看小盘成长跑赢大盘价值
据中新经纬，中信建投证券策略首席分析师陈果、中信建投证券分析师夏凡捷指出，元旦前后的市场情绪波动主要源自机构投资者节前“落袋为安”的心理和节后“重新布局”的激情。每年年底，部分公募基金的基金经理基于业绩排名的考虑，倾向于兑现高收益品种，投资稳健标的，保住靠前排名，而各企业和机构因为年末财务状况盘点，资金回笼现象较为普遍。而元旦后新年开市，机构业绩重新计算，基金经理有较强的“重新布局”激情，乐于考察新的市场主线，积极投资。另外，元旦后市场流动性的改善，也有助于推动市场情绪和指数走势的改善。
如果我们考察更加长期的市场特征，就能够发现，A股投资者熟悉的“春季躁动”行情往往出现在春节到两会期间，此时投资者情绪普遍上升，带动市场走强和主题活跃。根据我们的统计，近十年来(剔除2020年)，春节到两会期间万得全A、沪深300指数和投资者情绪指数上涨概率分别为88.9%、66.7%和77.8%。与之相比，元旦到春节期间三者上涨的概率分别为44.4%、44.4%和33.3%，节后市场比节前更加活跃和强势。
历史上春节后、两会前作为春季躁动的主升浪，往往也是一年当中上涨概率最高的时期，2015年以来(剔除2020年)，万得全A平均上涨4.82%，沪深300平均上涨2.56%，因为微观流动性与风险偏好往往俱佳，风格上看小盘成长跑赢大盘价值。
