上周大盘缩量横盘后选择继续向下，在特朗普关税大棒威胁+美联储年内降息预期落空+春节节前效应+政策落地不及预期下，短期内行情难以逆转向上。而我们上期文章也回顾了大盘近期弱势的原因，其中与临近特朗普上台前的机构战术性回撤不无关系。不管原因如何，做短线看大盘重要的是看短期趋势。目前的趋势确实不好，即便还有慢牛预期，君子不立危墙之下，也要提高警惕。

    上周五的破位和周一的抵抗预示着3152点支撑将受到考验，一旦跌破3152点指数可能会挑战国庆前缺口3087点位置，极限支撑或回调到下一个缺口3001至3017点位置。但如果指数真的调整到那里之前，短期内或还将会有一个反弹。毕竟距离20日特朗普正式上台仅有5个交易日了，作为压制做多最大的情绪压力即将落地，随着20日这个节点越来越近，大A向来都会玩“预判别人的预判”，所以博弈这个拐点一定是会更加提前，窗口期可能就在后几天吧。技术上还是重点看量能与趋势变化，以及反弹能否形成趋势反转，信号是出现放量1.3-1.5万亿元左右的中阳，在此之前都需要保持谨慎。

    抛开技术面，反弹还是要看某队护盘态度，而反转就要看国际环境重要的窗口，也就是待特朗普上台后的政策博弈，还有就是我们自己的政策。尽管这两周有各种政策宽松的喊话，但需要等具体措施和数字落地，大概率是春节前后或“两会”前，政策预期就又有了，所以一波反弹行情的酝酿可能还要等到节前最后一周或春节回来之后。所谓上涨需要抓手，做多需要理由。当前的困境显而易见，消费数据还是没有好转，但在黑暗中往往孕育着希望。数据每一次触底其实都意味着我们离黎明更近了一步。经济发展有其周期性，在经历了低谷的磨砺后，必然会迎来反弹和复苏。即便整体形势不容乐观，但仍有很多领域展现出了强大的韧性，一些公司在逆势中走强；一些行业焕发了生机，这些都是行情上涨的抓手，如谷子经济、端侧、AI陪伴、AI消电、算力基建新路线等。

    不过目前短期市场情绪仍处于冰点复冰点状态，昨日上榜指数在上周五暴跌4.9%后，周一再次大跌2.3%，破掉5日线。短线来说也是不宜激进，处于宜空仓区。如果后市再向下击破，叠加节前效应，可能就进入垃圾时间，将会非常难玩，指数阴跌，量能连续冰点，龙头加速就死，譬如周一加速的机器人板块的五洲新春、建设工业等等。在这种冰点行情中，活跃资金只能抱团极少数妖股，要特别注重审美，地位稍差就会被摁死。上周大部分情绪股都被按跌停，还存活的连板龙头有美邦股份、来伊份、金奥博、苏豪弘业、康盛股份等高标，后面就是二板以下的先达股份、哈空调、南京公用、神雾节能、远程股份、日海智能等。由于最近高标基本都是博傻龙头，成功率不高，一旦晋级失败无一例外都会被砸死，像海得控制、顺纳股份、粤宏远A、雄韬股份、电光科技等等。所以建议现在一般小散还是尽可能观望，少持股，不要硬抗，不要与趋势作对。如果你没有能看懂核心龙头的能力，那就多看少动，现在出手就是错，还是谨慎为好。