越声理财投资顾问 陈增学

长城汽车：预计2024年净利润同比增长77%到85%

  长城汽车（601633）1月14日晚间公告，预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为124亿元到130亿元，与上年同期相比，将增加53.78亿元到59.78亿元，同比增加76.60%到85.14%。预计2024年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为94亿元到100亿元，与上年同期相比，将增加45.66亿元到51.66亿元，同比增加94.47%到106.88%。

解读：根据公司年报业绩预告中值，公司2024年净利润为127亿元，根据机构一致盈利预期，预测公司2024年净利润为128亿元左右，公司年报业绩符合预期。

公司表示，公司业绩增长主要由于公司致力于高质量发展，实现海外销售增长、国内产品结构进一步优化。非经营性损益增加的主要原因系收到的政府补助同比增加所致。

公司是中国最大的SUV和皮卡制造企业之一。目前，拥有哈弗、魏牌、欧拉、坦克、长城皮卡等品牌，动力包括传统动力车型和插电式混动、纯电动等新能源车型。公司加速全球化布局，坚定转型新能源。2024年1-12月累计销量123.3万辆，同比增长0.2%，新能源累计销量32.2万辆，同比增长22.9%。

长江证券表示，短中期看，公司出海加速叠加国内坦克等高价值车型占比提升有望推动公司销量与业绩成长，长期看，公司四大拓展战略打开销量长期增长空间，智能化转型开启全产业链盈利空间。预计公司2025-2026年归母净利润分别为160.5、179.5亿元。

双林股份：2024年净利润增长近5倍

双林股份（300100）1月14日晚间公告，预计2024年归属于上市公司股东的净利润4.67亿元-4.97亿元，同比增长477.39%-514.48%。扣除非经常性损益后的净利润盈利3.0亿元至3.3亿元，同比增长283.92%至322.31%。

解读：按照业绩预告，预计公司2024年归母净利润中值为4.82亿元，业绩增速接近5倍。测算公司2024年第四季度单季度实现净利润1.16亿元，环比三季度基本持平。

公司业绩增长的原因：一方面，公司新能源汽车相关业务实现快速增长；另一方面，报告期内收到了重大资产重组项目业绩承诺方宁海金石股权投资基金合伙企业及其有限合伙人履行的现金补偿款，预计增加公司报告期非经常性损益1.62亿元。

公司深耕汽车饰件及轮毂轴承制造基本盘业务，2024年稳步推动丝杠业务发展。公司目前已经成功打造了丝杠样品，尚在验证过程中。在丝杠样品研发中，公司首先启动研发人形机器人大腿部分丝杠，目前已经解决了图纸和设备问题，预期未来逐步完成产能布局。

根据机构一致盈利预期，预测公司2025/2026年净利润分别为4.03亿元和4.78亿元，最新收盘价35.71元对应的市盈率（PE）分别为35.5倍和29.9倍。

中微公司：公司预计2024年净利润15亿元-17亿元

中微公司（688012）1月14日晚间公告，预计2024年营业收入约90.65亿元，较2023年增加约28.02亿元，同比增长约44.73%。公司预计2024 年度实现归母净利润为 15.00 亿元至 17.00 亿元，同比减少约 16.01%至 4.81%。实现扣非净利润为 12.80 亿元至 14.30 亿元，同比增加约 7.43%至 20.02%。

解读：报告期内公司营收大幅增长，其中刻蚀设备销售约 72.76 亿元，同比增长约 54.71%。LPCVD 薄膜设备2024 年实现首台销售，全年设备销售约 1.56 亿元。

公司归母净利润略有下降。一方面，公司研发投入大幅增加，2024 年全年公司研发投入 24.50 亿元，较 2023年增长 11.88 亿元（增长约 94.13%），研发投入占公司营业收入比例约为 27.03%。另一方面，2023 年公司出售了持有的部分拓荆科技股份有限公司股票，产生税后净收益约 4.06 亿元，而 2024 年公司并无该项股权处置收益。

公司主营刻蚀、薄膜沉积等半导体设备，下游涵盖集成电路、先进封装、LED外延片等领域，其半导体设备已被广泛应用于国际一线客户从65nm到5nm及更先进的芯片加工工艺。

国海证券表示，公司作为刻蚀设备领军企业，多领域布局打开成长空间，预计公司2025-2026年归母净利润分别为25亿元、32亿元，最新收盘价188.45元对应的市盈率分别为47倍、36倍。