杨德龙：居民储蓄向资本市场大转移，是未来十到二十年的大趋势

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙表示，在过去两年，我一直坚持一个观点，即居民储蓄将在未来某个节点开启向资本市场大转移的路径，这需要资本市场产生一轮赚钱效应。

9月24日政策转向之后，市场的放量暴涨让许多投资者看到了资本市场的机会逐步出现。以往居民储蓄转移的方向主要是楼市，楼市一度走出了20年的黄金投资期，许多投资者通过买房实现了财富增长，甚至拉开了与其他人的财富差距。然而，过去三年我国房地产市场已经发生了很大变化，成交量出现明显回落，房价也出现了较大下跌，通过买房获得较高投资回报的时代已经一去不复返。未来房子主要是刚需和改善性需求，投资房产主要是为了满足居住属性，金融属性减少，这将促使许多投资者寻找新的投资渠道。能够承接房地产这么大规模市场的只有资本市场，因此资本市场将逐步成为居民储蓄大转移的方向。

居民储蓄需要找到一个投资出口来获得一定收益，如果存在银行存款账户，利息可能会越来越低，预计今年央行还会降息降准，居民存款利率有可能跌到年利率1%以下。这也是反过来推动居民储蓄向资本市场大转移的原因之一。目前沪深300的市盈率只有12倍左右，远低于历史平均水平，与主要市场相比也处于全球资本市场的估值洼地。这意味着当前仍然是入市的好时机，尤其是在过去三年许多投资者买基金或投资股票出现了亏损，今年是一个打翻身仗的机会。

徐小明：要衡量风险收益的关系

据“投资明见”公众号，知名财经博主徐小明表示，我们就要衡量风险收益的关系，这里如果向下运行，你最大承受的风险是什么，这里如果向上突破，你的收益是什么。向下运行，无非就是再经历一个5浪下跌，我们可以在5浪的末期继续加仓，3浪低点的买入，因为空间已经占到全部下跌的85%以上，空间风险是不大的。我前面也提到了大概的空间和时间，空间是3010到3087点之间，时间是当时的未来第十天到第二十天，今天是第8天。所以如果继续向下走5浪，空间和时间都很小，风险可控。

如果这里向上突破，这里就有可能形成10月8日以来70个交易日的低点，我们抄不抄3浪的低点其实没有那么重要。三个多月以来的市场低点抄到，那才重要，这是我们的主要目的。抄到了，后面可能是大的日线3浪上升，收益不比九月底的那波上升差。所以衡量收益和风险之后，3浪低点要勇敢出手。