21世纪经济报道记者 翁榕涛 实习生 胡剑铭 广州报道

2024年以来，全球经济格局持续调整，政治经济形势复杂。在国家政策的支持下，资本市场改革不断推进，货币政策和产业政策持续发力，“924行情”的出现提振了投资者信心。

近日，广州百亿私募玄元投资召开了2025年投资策略报告会，聚焦主观与量化投资的深度融合。玄元投资权益投资负责人杨夏表示，对2025年市场行情总体乐观，未来将重点关注三大投资机会。

2024年9月下旬，政策全方位推进，市场在政策的推动下大幅反弹，主要指数收复了全年的跌幅并录得上涨。具体政策包括降准降息、降低存量房贷利率、降低二套房首付比例等。同时，央行创设了新的货币政策工具，如证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款，以支持股票市场稳定发展。

在这样的政策背景下，杨夏表示，市场行情先涨流动性，再看基本面。当前政策持续发力，但传导到经济数据和企业盈利改善仍需时间，短期主题风格和成长风格仍将占优，价值风格要看经济恢复情况。

“如果没有再特别大力度的刺激，流动性驱动的行情将先持续，成长风格和主题风格仍然占优，然后根据经济的恢复情况，再看价值股的投资机会。”杨夏认为。

从经济指标来看，宽货币政策虽有体现，但刺激力度有限，尽管去年年底出现了一些积极信号，但由于近期汇率压力，银行间市场开始呈现偏紧态势。需等待汇率掣肘消除后，适度宽松货币政策才会真正落实。

企业层面，投资指数虽不理想，但玄元投资认为其作为同步或滞后指标，其影响有限。融资指数自去年924后有所改善，但力度仍需加强，预计与货币宽松时点一致。房地产、工业企业利润、物价等经济指标大多处于低位，仅出口稍好。因此，基本面改善仍需等待数据确认，但适度宽松政策下，有望迎来结构性行情。

此外，玄元投资表示，将重点关注三大投资机会。

一是政策刺激带来的新消费题材性机会。政策发力点在于刺激居民端的消费，而政府和企业端的消费能力要等到经济恢复后才有可能恢复。因此，消费的机会在于政策刺激的机会，如消费电子、商超、银发、冰雪、生育链等，这些主题性的机会。

二是新质生产力中的人工智能、低空经济、卫星等以及自主可控、军工等“两重”机会。玄元投资相关负责人表示，新兴行业迎来了发展机遇，政策性银行发行的金融债大概率会支持“两重”即国家重大战略实施和重点领域安全能力建设方向。

三是并购重组机会。这是贯穿全年的主题投资机会。同时随着经济触底，美元指数见顶，部分周期品化工将迎来投资机会，并且整治内卷式竞争、收缩产能的光伏、锂电中上游等行业也将迎来投资机会。“我们觉得这类机会比其他机会都会晚，下半年可能才会有这些行业的机会。”杨夏补充道。